>> 華泰期貨-化工日?qǐng)?bào)：下游輪胎開工率漲跌互現(xiàn)-260612
| 上傳日期： |
2026/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約17470元/噸，較前一日變動(dòng)+140元/噸；NR主力合約15095元/噸，較前一日變動(dòng)+150元/噸；BR主力合約13210元/噸，較前一日變動(dòng)+70元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價(jià)格17550元/噸，較前一日變動(dòng)+150元/噸。青島保稅區(qū)泰混17080元/噸，較前一日變動(dòng)+130元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號(hào)標(biāo)膠2305美元/噸，較前一日變動(dòng)+5美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠2225美元/噸，較前一日變動(dòng)+5美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格13200元/噸，較前一日變動(dòng)-400元/噸。浙江傳化BR9000市場價(jià)13250元/噸，較前一日變動(dòng)-50元/噸。
市場資訊
中國海關(guān)總署6月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年5月中國進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)53.1萬噸，較2025年同期的60.7萬噸下降12.5%。
根據(jù)第一商用車網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2026年5月份，我國重卡市場共計(jì)銷售10.3萬輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比今年4月下降12%，比上年同期的8.9萬輛上漲約16%，同比增速較3月（25%）和4月（33%）有一定放緩。這也是最近五年來5月份銷量的歷史新高。今年1-5月，我國重卡行業(yè)累計(jì)銷量達(dá)到約53.8萬輛，同比增長約22%。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2026年前5個(gè)月，科特迪瓦橡膠出口量共計(jì)74.9萬噸，較去年同期的75.1萬噸微降0.3%。單看5月數(shù)據(jù)，出口量同比下降8.1%，環(huán)比下降18.8%。
ANRPC最新發(fā)布的2026年4月報(bào)告預(yù)測，4月全球天膠產(chǎn)量料降2.6%至77.2萬噸，較上月下降0.8%；天膠消費(fèi)量料增2.5%至123.5萬噸，較上月下降5.9%。前4個(gè)月，全球天膠累計(jì)產(chǎn)量料降1.7%至385.3萬噸，累計(jì)消費(fèi)量料降4%至492.3萬噸。
2026年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.2%至1532.2萬噸。其中，泰國增1.4%、印尼降0.8%、中國增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、馬來西亞增6.9%、柬埔寨增2.9%、緬甸增1.1%、斯里蘭卡增12.4%、其他國家增6.5%。
2026年全球天膠消費(fèi)量料同比增加1.3%至1555萬噸。其中，中國增1.7%、印度增3.6%、泰國降3.5%、印尼增1%、馬來西亞增8.2%、越南降5.7%、斯里蘭卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律賓增13.8%、其他國家增1.2%。
現(xiàn)貨及價(jià)差：2026-06-11，RU基差80元/噸（+10），RU主力與混合膠價(jià)差390元/噸（+10），NR基差614.00元/噸（-111.00）；全乳膠17550元/噸（+150），混合膠17080元/噸（+130），3L現(xiàn)貨18150元/噸（+50）。STR20#報(bào)價(jià)2305美元/噸（+5），全乳膠與3L價(jià)差-600元/噸（+100）；混合膠與丁苯價(jià)差3780元/噸（+130）。
原料：泰國煙片94.02泰銖/公斤（+1.27），泰國膠水88.00泰銖/公斤（+0.25），泰國杯膠70.00泰銖/公斤（+0.00），泰國膠水-杯膠18.00泰銖/公斤（+0.25）。
開工率：全鋼胎開工率為67.64%（-0.38%），半鋼胎開工率為71.48%（+1.05%）。
庫存：天然橡膠社會(huì)庫存為696774噸（+6072），青島港天然橡膠庫存為1270331噸（+1124），RU期貨庫存為150910噸（+250），NR期貨庫存為27721噸（-1612）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2026-06-11，BR基差-10元/噸（-70），丁二烯中石化出廠價(jià)10700元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)13200元/噸（-400），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)13250元/噸（-50），山東民營順丁橡膠13050元/噸（-50），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤-3716元/噸（-50）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為69.26%（+2.13%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為5940噸（-1210），順丁橡膠企業(yè)庫存為25000噸（+1800 ）。
策略
RU及NR中性。目前海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)雨水正常，偏高的原料價(jià)格將有利于后期供應(yīng)的釋放。下游輪胎廠開工率延續(xù)小幅回落，本周半鋼胎開工率環(huán)比小幅回升，但目前國內(nèi)輪胎廠生產(chǎn)利潤低迷，后期開工率難以回升。供需小幅轉(zhuǎn)寬松，但成本端支撐仍較強(qiáng)。后期重點(diǎn)關(guān)注泰國原料價(jià)格回落節(jié)點(diǎn)以及后期是否出現(xiàn)厄爾尼諾氣候?qū)μ烊幌鹉z產(chǎn)量的影響。
BR謹(jǐn)慎偏空。上游丁二烯原料持續(xù)回落，主要因近期下游主要領(lǐng)域生產(chǎn)重新轉(zhuǎn)為虧損，后期需求端有拖累預(yù)期，但供應(yīng)端依然有檢修的支撐。海外丁二烯基于供應(yīng)端的補(bǔ)充，價(jià)格呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行。順丁橡膠成本端支撐繼續(xù)減弱。順丁橡膠自身供應(yīng)維持為主，下游輪胎需求呈現(xiàn)季節(jié)性淡季特征，暫無亮點(diǎn)，總體價(jià)格或呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行為主。
風(fēng)險(xiǎn)
伊朗沖突進(jìn)展，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，上游裝置動(dòng)態(tài)，下游需求波動(dòng)。
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