>> 廣發(fā)證券-2026年中期量化策略-260612
| 上傳日期： |
2026/6/12 |
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| 1659KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
安寧寧,陳原文 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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擇時展望。（1）從信用通脹的宏觀角度，估值、風(fēng)險溢價、情緒等微觀視角觀察，2026年下半年A股總體有望繼續(xù)迎來牛市上升。（2）本輪杠桿率上行主要為債務(wù)穩(wěn)定，產(chǎn)出走弱，不同于以往，在見到產(chǎn)出走強(qiáng)之前，寬松周期預(yù)期將大概率維持，自上而下看，權(quán)益市場上行彈性更大。（3）風(fēng)險溢價目前處于均衡區(qū)域。（4）情緒視角看，股價處于200日均線以上的個股占總體的比例，反應(yīng)市場高低熱度，該指標(biāo)目前處于均衡區(qū)域。（5）使用卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對圖表化的價量數(shù)據(jù)與未來價格進(jìn)行建模，最新配置主題關(guān)半導(dǎo)體、芯片等。
風(fēng)格與行業(yè)配置展望。（1）挖掘目前相對及絕對估值較為低位、2026年下半年盈利預(yù)期增速靠前的行業(yè)。從相對估值及2026年盈利EPS預(yù)期增速角度上看，寬基指數(shù)中創(chuàng)業(yè)板指仍然具備配置的性價比，而風(fēng)格指數(shù)中，大盤成長等性價比較高，板塊角度上看，消費(fèi)、周期等板塊性價比突出，行業(yè)上看，下半年食品飲料、房地產(chǎn)、國防軍工、有色金屬等行業(yè)可以重點(diǎn)關(guān)注。（2）關(guān)注風(fēng)險偏好上升，資金流持續(xù)流入板塊。2026年上半年北上資金流入占比變化，靠前的行業(yè)分布為電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、通信等行業(yè)。（3）風(fēng)格、行業(yè)日歷效應(yīng)角度把握配置節(jié)奏。從日歷效應(yīng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)來看，下半年價值藍(lán)籌、周期消費(fèi)相對較佳，最佳配置期7、11及12月份；四季度風(fēng)格偏穩(wěn)健、大盤；年末關(guān)注消費(fèi)。
風(fēng)險提示。本文所述模型用量化方法通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算完成，所得結(jié)論與規(guī)律在市場政策、環(huán)境變化時存在失效風(fēng)險；本文策略在市場結(jié)構(gòu)及交易行為改變時有可能存在失效風(fēng)險；因量化模型不同，本文提出的觀點(diǎn)可能與其他量化模型結(jié)論存在差異。
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