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周觀點(diǎn)
　　電商：整體仍承壓中，5月零售數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)同比增速約0%左右。根據(jù)易觀分析統(tǒng)計(jì)，大促第一周期(5.13-6.3)主要電商平臺(tái)成交額同比增長(zhǎng)7.6%，我們預(yù)期整個(gè)618周期增速會(huì)慢于第一周期。
　　游戲：行業(yè)維持同比雙位數(shù)增速，重點(diǎn)關(guān)注暑期重點(diǎn)游戲產(chǎn)品表現(xiàn)。
　　流媒體平臺(tái)：音樂行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，訂閱收入增速放緩，關(guān)注非訂閱音樂收入開啟第二增長(zhǎng)曲線。持續(xù)關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)和AI帶來的行業(yè)影響。
　　虛擬資產(chǎn)&資產(chǎn)交易平臺(tái)：宏觀波動(dòng)，幣價(jià)波動(dòng)，短期缺乏新敘事和催化。
　　AI&云：Anthropic發(fā)布Claude Fable 5系列新模型；谷歌推出Gemini 3.5實(shí)時(shí)翻譯模型。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　后續(xù)政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；中美關(guān)系變化風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)容上線及表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；AI技術(shù)迭代和應(yīng)用不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。