>> 華泰期貨-黑色建材周報：安監(jiān)繼續(xù)加嚴(yán)，雙焦供需趨緊-260614
| 上傳日期： |
2026/6/14 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄺志鵬,余彩云,劉國梁 |
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市場分析
期現(xiàn)貨方面：本周焦炭合約震蕩上行，焦煤主力合約高位回調(diào)，焦煤現(xiàn)貨價格漲幅較大，部分骨架煤種累積漲幅多達(dá)300-400元/噸，焦炭第七輪提漲下周一落地，焦化利潤環(huán)比回落。
供給方面：本周Mysteel統(tǒng)計獨(dú)立焦企樣本焦炭日均產(chǎn)量64.94萬噸，環(huán)比減少0.42萬噸，產(chǎn)能利用率75.43%，較上周減少0.48%，247家樣本鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.6萬噸，環(huán)比減少0.1萬噸。523家樣本煤礦原煤日均產(chǎn)量156.4萬噸，環(huán)比減少3.5萬噸，精煤日均產(chǎn)量67.4萬噸，環(huán)比減少1.8萬噸。
需求方面：根據(jù)Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.25%，環(huán)比增加0.31個百分點(diǎn)，同比去年增加0.84個百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.29%，環(huán)比上周增加0.05個百分點(diǎn)，同比去年減少0.28個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率55.84%，環(huán)比上周減少3.47個百分點(diǎn)，同比去年減少2.6個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量240.86萬噸，環(huán)比上周增加0.14萬噸，同比去年減少0.76萬噸。
庫存方面：根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)，本期247家鋼廠焦炭庫存703.16萬噸，環(huán)比增加3.6萬噸，247家鋼廠焦煤庫存781.54萬噸，環(huán)比減少2.69萬噸，獨(dú)立焦企全樣本焦煤總庫存為1100.13萬噸，環(huán)比減少56.86萬噸。
供需與邏輯：目前焦炭價格漲幅不及入爐煤漲幅，導(dǎo)致焦化利潤被動收縮，疊加原料煤采購愈發(fā)緊張，后期焦炭生產(chǎn)可能受到抑制，考慮到短期山西安監(jiān)形勢依舊嚴(yán)峻，焦煤將繼續(xù)推漲焦炭價格，后期需要關(guān)注下游利潤壓縮情況和產(chǎn)量是否受到影響。目前山西安監(jiān)形勢依舊嚴(yán)峻，焦煤產(chǎn)量受到極大抑制，雖然蒙煤通關(guān)保持高位，但是供給缺口仍然存在，隨著前期中間庫存轉(zhuǎn)移至下游，后期焦煤資源將越發(fā)緊張，短期焦煤價格易漲難跌。焦煤近月合約受制于倉單壓制，導(dǎo)致盤面價格漲幅受限，同時拖累主力合約表現(xiàn)，后期關(guān)注庫存去化幅度和倉單價格變化。
策略
焦煤方面：震蕩偏強(qiáng)
焦炭方面：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、成材需求、煤炭供給、基差風(fēng)險等
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