>> 方正中期期貨-煤化工策略日?qǐng)?bào)-260615
| 上傳日期： |
2026/6/15 |
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| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏聰聰 |
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●甲醇
【市場(chǎng)邏輯】
美伊達(dá)成協(xié)議，地緣大幅降溫。近期煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，甲醇現(xiàn)貨表現(xiàn)堅(jiān)挺，企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)可觀，部分裝置恢復(fù)運(yùn)行，甲醇貨源供應(yīng)穩(wěn)定，后期企業(yè)檢修計(jì)劃有限，開(kāi)工變化或不大，下游維持剛需采購(gòu)節(jié)奏，近期出口增加，港口庫(kù)存降至近幾年低位。
【交易策略】
甲醇期貨延續(xù)高位洗盤，上方壓力關(guān)注3060-3100附近，地緣大幅降溫，海外裝置陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)工，海峽有望通航，進(jìn)口恢復(fù)預(yù)期與國(guó)內(nèi)下游MTO開(kāi)工繼續(xù)下滑，供強(qiáng)需弱基本面帶動(dòng)盤面大幅走跌。操作上可考慮維持偏空思路，前期空單可考慮繼續(xù)持有，下方關(guān)注2650-2660附近技術(shù)支撐，后續(xù)關(guān)注中東地緣局勢(shì)變化及國(guó)內(nèi)開(kāi)工情況。
●PVC
【市場(chǎng)邏輯】
電石行業(yè)略有回暖，成本端支撐止跌企穩(wěn)，部分乙烯法裝置檢修完成，后期企業(yè)檢修計(jì)劃偏少，PVC開(kāi)工小幅回升但仍處低位；下游需求小幅改善但整體仍偏弱，疊加出口進(jìn)入淡季且不及預(yù)期，社會(huì)庫(kù)存居高不下。
【交易策略】
市場(chǎng)供需兩弱，PVC期貨呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢(shì)，支撐關(guān)注4600-4650附近，空單可考慮逢低止盈，上方4850-4900附近承壓。期權(quán)方面，賣出PVC期貨2609合約虛值看漲期權(quán)考慮減持。
●燒堿
【市場(chǎng)邏輯】
液氯市場(chǎng)止跌，但總體企業(yè)盈利仍欠佳，當(dāng)前燒堿開(kāi)工仍偏高，后期企業(yè)檢修計(jì)劃仍較多，供應(yīng)有望收緊，而下游需求支撐不足，高庫(kù)存壓力不減。
【交易策略】
弱現(xiàn)實(shí)未改，燒堿期貨低位整理，前期連續(xù)下跌至前低附近后盤面出現(xiàn)技術(shù)性反彈，空單持有者可考慮止盈，支撐關(guān)注1800-1850附近，短期或震蕩反復(fù)，抄底仍需等待，上方1950-1980附近承壓。
期權(quán)方面，賣出燒堿期貨2607合約虛值看跌期權(quán)謹(jǐn)慎持有。
●尿素
【市場(chǎng)邏輯】
短期煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，尿素行業(yè)開(kāi)工高位波動(dòng)，日產(chǎn)量保持在較高水平，市場(chǎng)可流通貨源充足，而下游需求尚未釋放，支撐較為乏力，市場(chǎng)再度累庫(kù)。
【交易策略】
基本面供給寬松局勢(shì)延續(xù)，尿素期貨或震蕩為主，下方空間關(guān)注1730-1750附近，經(jīng)過(guò)連續(xù)的弱勢(shì)調(diào)整后，期貨價(jià)格下跌動(dòng)能或逐漸衰減，操作上可考慮回調(diào)后試多對(duì)待，上方1850-1870附近存在壓力。期權(quán)方面，考慮賣出尿素期貨2609合約虛值看跌期權(quán)。
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