>> 華創(chuàng)證券-非銀行金融行業(yè)公募基金觀察：重要新規(guī)落地，市場生態(tài)持續(xù)完善-260616
| 上傳日期： |
2026/6/17 |
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| 2171KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
徐康,崔祎晴 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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行情復(fù)盤：上周滬深300：-0.82%，中證A500：-1.29%，科創(chuàng)50：-0.31%，中證500：-1.76%，上證50：+0.87%，創(chuàng)業(yè)板指：-3.22%，中證1000：-1.66%，中證A50：-0.83%?；鹗找媛剩汗善敝笖?shù)型基金-1.17%，跑輸上證指數(shù)1.26pct，跑輸普通股票型基金0.74pct；債券型指數(shù)基金-0.11%，跑輸上證指數(shù)0.21pct。
行業(yè)動態(tài)：
?。?）財聯(lián)社：交銀施羅德基金原董事長張宏良卸任，公司總經(jīng)理袁慶偉代任董事長。據(jù)悉，張宏良已近退休年齡，本次職務(wù)調(diào)整系按相關(guān)內(nèi)部管理制度要求，退出一線管理崗位。據(jù)統(tǒng)計，今年以來已有71家公募基金發(fā)生高管變動。
?。?）北京商報：6月11日，中基協(xié)發(fā)布2026年一季度資產(chǎn)管理產(chǎn)品統(tǒng)計數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司（399975）及其子公司、期貨公司及其資管子公司、私募基金管理機構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品總規(guī)模達82.65萬億元，較2025年四季度末的81.58萬億元，環(huán)比增長1.31%，再創(chuàng)新高。
重點點評：
6月12日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)發(fā)布兩份重要文件：《基金經(jīng)理兼任私募資產(chǎn)管理計劃投資經(jīng)理工作指引》修訂版、《公開募集證券投資基金主題投資風(fēng)格管理指引》，從公私募人員隔離、主題投資風(fēng)格管控兩個維度，進一步完善公募基金監(jiān)管框架。
《公開募集證券投資基金主題投資風(fēng)格管理指引》旨在進一步規(guī)范公募基金的主題投資風(fēng)格管理，從根本上消除風(fēng)格漂移問題，保護投資者合法權(quán)益。1）監(jiān)管產(chǎn)品范圍界定上，明確主題基金為合同約定80%以上非現(xiàn)金資產(chǎn)投向特定方向的公募，指數(shù)基金、公募REITs不適用該指引。2）風(fēng)格庫制度上，正式稿相比征求意見稿優(yōu)化三方面：一是增設(shè)無需建庫的例外情形，將入庫標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)內(nèi)容單獨拆分列明；二是簡化入庫判定規(guī)則，自建篩選模型不再要求事前與托管人協(xié)商，僅需在招募說明書披露運行邏輯；三是取消風(fēng)格庫年度最低更新次數(shù)要求，拓寬被動更新場景，并明確僅做出庫調(diào)整不計入更新次數(shù)限制。3）管理人與托管人職責(zé)上，管理人負責(zé)風(fēng)格庫搭建、分散投資管控，風(fēng)格漂移納入考核，重大輿情及時上報等；托管人前端審合同、事中核查風(fēng)格庫與持倉，履行外部監(jiān)督職責(zé)。4）過渡期安排上，新規(guī)將于2026年12月1日施行，存量基金須在施行后12個月內(nèi)完成整改，剩余約17個月的緩沖窗口。
長期來看，監(jiān)管強化對行業(yè)主題類基金“風(fēng)格漂移”的約束管控，一方面能夠持續(xù)夯實公募行業(yè)合規(guī)根基、提升市場公信力，另一方面將約束基金管理人借賽道切換開展風(fēng)格套利的短期投機行為，倒逼機構(gòu)聚焦投研能力建設(shè)、深耕長期超額收益，有望推動行業(yè)競爭生態(tài)從規(guī)模導(dǎo)向到高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。
《基金經(jīng)理兼任私募資產(chǎn)管理計劃投資經(jīng)理工作指引》從強化風(fēng)險隔離要求、完善公平交易機制、加強兼任人員自律管理三個角度進行修訂。1）強化風(fēng)險隔離，要求公募與私募業(yè)務(wù)在場地、人員、資金、信息等維度全面分離，限制公募基金經(jīng)理兼任中長期資金委托私募計劃投資經(jīng)理，嚴(yán)控敏感信息泄露與利益沖突識別處置，禁止兼任人員及其直系親屬投資其管理的私募產(chǎn)品，且相關(guān)考核不得與私募浮動管理費、超額報酬掛鉤；2）完善公平交易機制，將投顧業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一管控，規(guī)范兼任人員新股申購、大宗交易等業(yè)務(wù)操作，細化交易價差監(jiān)測，出現(xiàn)異常交易須即刻向?qū)俚刈C監(jiān)局派出機構(gòu)和協(xié)會報備；3）加強兼任人員自律管理，無監(jiān)管處罰合規(guī)年限由3年延長至5年，管理人應(yīng)當(dāng)合理管控兼任人員管理產(chǎn)品規(guī)模與數(shù)量，人員資質(zhì)不達標(biāo)需立刻終止兼任并妥善告知投資者，同時拓寬規(guī)則適用范圍，年金、社保、養(yǎng)老、銀行理財及保險資金相關(guān)委托產(chǎn)品均參照本規(guī)則執(zhí)行。
新發(fā)產(chǎn)品跟蹤：上周新成立24只公募基金，合并發(fā)行份額68.12億份（環(huán)比77.48%）。從數(shù)量看，偏股混合型基金發(fā)行數(shù)量居首為10只，被動指數(shù)型基金為5只，混合二級債基、普通股票型基金、增強指數(shù)型基金分別發(fā)行3只、2只、2只。從份額看，混合二級債基發(fā)行21.49億份，偏股混合型基金發(fā)行21.19億份，被動指數(shù)基金發(fā)行9.88億份?；鸸芾砣朔矫?，上周興證全球、建信、安聯(lián)基金發(fā)行份額居前，合計份額分別為12.18億份、10.29億份、8.04億份，其中建信豐匯（混合二級債基）發(fā)行份額10.29億份，為上周單只發(fā)行份額最大的產(chǎn)品。
主動權(quán)益基金業(yè)績跟蹤：2026年以來，普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金跑贏基準(zhǔn)的比例分別為59%、59%、57%（前一周為58%、59%、58%）；2026以來，跑贏基準(zhǔn)或負超額小于10%的占比分別為90%、87%、91%。
公募基金市場規(guī)模跟蹤：截至6/12，公募基金規(guī)模合計37.44萬億，非貨幣基金規(guī)模合計21.83萬億。結(jié)構(gòu)上看，貨幣基金規(guī)模為15.61萬億（較年初+4.0%）；純債基金規(guī)模為6.52萬億（較年初-3.9%）。權(quán)益類產(chǎn)品中，被動權(quán)益基金規(guī)模為4.20萬億（較年初-23.4%），主動權(quán)益基金規(guī)模4.06萬億（較年初+3.1%）；固收+基金、固收指數(shù)基金、QDII、另類投資基金、FOF、REITs等品類規(guī)模分別為3.26萬億、1.71萬億、9756億、4996億、3616億、2187
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