>> 招商證券-商貿(mào)社服行業(yè)周報：支付寶推出AI版，百勝收購必勝客中國大陸所有權(quán)-260621
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
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| 845KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
丁浙川,李秀敏,潘威全 |
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本周餐飲旅游板塊指數(shù)下跌3.76%，表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)(上漲3.44%)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)(上漲11.02%)；商貿(mào)零售板塊指數(shù)下跌1.47%，表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。
本周子板塊相關(guān)觀點：1）電商：看好阿里云收入加速增長及AI云業(yè)務(wù)成長潛力，關(guān)注大模型及自研芯片催化，推薦阿里巴巴；龍頭電商公司估值低位，推薦拼多多、京東集團(tuán)、唯品會。2）本地生活：美團(tuán)外賣競爭趨于緩和，到店競爭長期無憂，重點推薦。3）出行：看好后續(xù)旅游板塊延續(xù)高景氣度，旅游產(chǎn)業(yè)鏈上，推薦關(guān)注休閑旅游&出境游相關(guān)性較強(qiáng)的OTA、景區(qū)，其次是與出行人次高度相關(guān)的交通，以及商旅需求驅(qū)動的酒店。
本周餐飲旅游板塊指數(shù)下跌3.76%，表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)(上漲3.44%)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)(上漲11.02%)；商貿(mào)零售板塊指數(shù)下跌1.47%，表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。
支付寶正式推出AI版，名叫“阿寶”。6月16日，AI版支付寶正式推出，命名“阿寶”，用戶“往右一滑”即可體驗：上萬種服務(wù)，都能在一個更清爽的對話框里一句話辦完。為了讓用戶使用更放心，阿寶在支付寶全球領(lǐng)先的安全風(fēng)控體系之上再加“安全鎖”：阿寶幫用戶辦事，但不會動用戶的錢，AI只執(zhí)行用戶明確同意的事情，涉及資金變動或支付環(huán)節(jié)，必須本人確認(rèn)。據(jù)悉，更新后的支付寶仍保留原版本和AI版，用戶可根據(jù)習(xí)慣自由切換。對于較少接觸原生AI應(yīng)用的用戶來說，新版本提供了逐步適應(yīng)新交互界面的空間。
阿里云大模型訓(xùn)推公有云市場份額第一。國際數(shù)據(jù)公司（IDC）發(fā)布《中國AI軟件市場半年度追蹤，2025H2》報告。數(shù)據(jù)顯示，2025年中國大模型訓(xùn)推公有云市場規(guī)模達(dá)到79.38億元，阿里云市場份額為42.2%，同比增速116%，位列第一。報告指出，大模型訓(xùn)練和推理對GPU算力的需求持續(xù)增長，高效調(diào)度異構(gòu)算力、優(yōu)化推理性能、降低單位Token成本是訓(xùn)推平臺的核心能力方向。阿里云人工智能平臺PAI覆蓋數(shù)據(jù)處理、模型訓(xùn)練、推理服務(wù)等環(huán)節(jié)，結(jié)合自研分布式訓(xùn)練加速引擎，通過數(shù)據(jù)集加速、計算加速、優(yōu)化算法和智能調(diào)度等優(yōu)化能力，可支持千卡至萬卡規(guī)模的訓(xùn)練任務(wù)，為各類復(fù)雜模型提供高性能的算力服務(wù)支撐。
百勝中國12億美元收購必勝客中國大陸所有權(quán)。6月16日，百勝中國宣布與Yum! Brands簽署最終協(xié)議，擬以12億美元現(xiàn)金對價收購必勝客品牌在中國大陸的所有權(quán)，交易預(yù)計于2026年第三季度交割。交易完成后，百勝中國將從必勝客中國大陸“獨家特許經(jīng)營商”轉(zhuǎn)變?yōu)槠放扑姓?，必勝客中國將不再向Yum! Brands支付特許經(jīng)營費(fèi)。2025年必勝客中國收入23億美元、經(jīng)營利潤1.83億美元；截至2026年3月31日，必勝客中國擁有4375家門店，覆蓋1100多個城市。公司預(yù)計交易完成后將改善門店經(jīng)濟(jì)模型并降低開店門檻。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險；行業(yè)競爭加?。宦糜涡袠I(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險。
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