>> 華泰期貨-黑色建材周報：安檢仍偏嚴，雙焦供需趨緊-260621
| 上傳日期： |
2026/6/21 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄺志鵬,余彩云,劉國梁 |
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市場分析
這周雙焦期貨下挫，焦煤領(lǐng)跌。前期供應(yīng)收緊的利多邏輯松動，疊加鋼材淡季需求偏弱、鋼廠利潤承壓，高位多頭集中獲利離場?，F(xiàn)貨端價格暫未明顯松動，期現(xiàn)基差有所擴大，短期盤面進入情緒修復(fù)與邏輯切換階段。
供給方面：本周Mysteel統(tǒng)計獨立獨立焦企焦炭日均產(chǎn)量下降至50.81萬噸，環(huán)比再減0.78萬噸，顯示出焦企生產(chǎn)活動持續(xù)收縮。產(chǎn)能利用率74.39%。
需求方面：據(jù)Mysteel調(diào)研247家鋼廠，高爐開工率84.25%，環(huán)比持平，同比去年增加0.43個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.81%，環(huán)比增加0.52個百分點，同比去年增加0.02個百分點；鋼廠盈利率55.84%，環(huán)比持平，同比去年減少3.47個百分點；日均鐵水產(chǎn)量242.24萬噸，環(huán)比增加1.38萬噸，同比去年增加0.06萬噸。本期五大材實際產(chǎn)量868.02萬噸，環(huán)比增加10.97萬噸；其中螺紋鋼產(chǎn)量218.73萬噸，環(huán)比增加4.14萬噸；熱卷產(chǎn)量302.66萬噸，環(huán)比增加3.14萬噸。
庫存方面：根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)，本期247家鋼廠焦炭庫存703.16萬噸，環(huán)比增加3.6萬噸。247家鋼廠焦煤庫存781.54萬噸，環(huán)比減少2.69萬噸。獨立焦企全樣本焦煤總庫存為1100.13萬噸，環(huán)比減少56.86萬噸。
供需與邏輯：本周焦炭市場偏強運行，新一輪提漲已開啟，累計漲幅400-440元/噸。焦煤成本高企，焦企虧損擴大并限產(chǎn)，供應(yīng)小幅收縮；鋼廠暫未大范圍減產(chǎn)，需求維持高位。后續(xù)關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)、鐵水變化，鋼焦博弈將加劇。
焦煤產(chǎn)能釋放持續(xù)受限，即便蒙煤通關(guān)維持高位，市場供給缺口依然存在。隨著中間環(huán)節(jié)庫存逐步向下游轉(zhuǎn)移，后續(xù)焦煤資源將進一步趨緊，短期價格易漲難跌。期貨端，近月合約受倉單壓制漲幅受限，同時拖累主力合約表現(xiàn)，后續(xù)需關(guān)注庫存去化節(jié)奏與倉單價格變動。
策略
焦煤方面：震蕩偏強
焦炭方面：震蕩偏強
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、成材需求、煤炭供給等。
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