>> 廣發(fā)期貨-鐵合金周報-260620
| 上傳日期： |
2026/6/20 |
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| 2794KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐藝丹 |
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硅鐵：
觀點：目前硅鐵現(xiàn)貨偏緊、供應(yīng)回升偏慢及需求邊際增長有限的格局下，強(qiáng)現(xiàn)實與弱預(yù)期博弈加劇。具體來看，成本方面，近期蘭炭兩輪調(diào)漲后再度調(diào)降，下游電石企業(yè)對漲價接受力度不佳；5月結(jié)算電價整體調(diào)降，主流產(chǎn)區(qū)電價普遍降至低點，成本端下行幅度較大。供應(yīng)方面，本周硅鐵產(chǎn)量止增轉(zhuǎn)降，寧夏地區(qū)降幅較大。受電價分化的影響，產(chǎn)區(qū)盈利情況進(jìn)一步拉大，但產(chǎn)區(qū)利潤水平已有所回落。在現(xiàn)階段利潤水平下，供應(yīng)預(yù)計仍將維持高位。需求端，煉鋼需求韌性仍存但面臨邊際轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險，金屬鎂供需壓力增大、不銹鋼6月排產(chǎn)環(huán)比下降，整體需求環(huán)比或回落。綜合來看，硅鐵強(qiáng)現(xiàn)實持續(xù)，壓力在于供應(yīng)的持續(xù)回升，上方壓力明確，下方亦存支撐，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量變化，短期預(yù)計震蕩運(yùn)行為主，5800左右試空。
策略：區(qū)間操作，上方壓力參考5800附近
錳硅：
觀點：錳硅弱現(xiàn)實持續(xù)，成本端存在支撐。成本方面，自5月底化工焦連續(xù)上漲5輪，累計漲幅250元/噸，疊加烏蘭察布小風(fēng)季，成本端存在支撐。錳硅供需維持偏寬松格局，本周錳硅產(chǎn)量環(huán)比小幅回落，產(chǎn)量處于歷史同期中性水平，北方產(chǎn)區(qū)在利潤支撐以及新增產(chǎn)能點火下存在增長預(yù)期；云南月底電價或開始下調(diào)，關(guān)注復(fù)產(chǎn)情況，短期錳硅供應(yīng)或小幅增加。需求端，鐵水突破242萬噸且仍維持高位，但伴隨旺季需求走弱，供應(yīng)壓力再度回升，目前尚看不到負(fù)反饋的風(fēng)險。錳礦價格承壓運(yùn)行，7月外盤報價下調(diào)，供需矛盾暫不凸顯，而近期海運(yùn)費(fèi)回落、供應(yīng)回升預(yù)期已基本反映在價格中，錳礦下行空間有限。綜合來看，錳硅供需寬松但成本存在支撐，短期預(yù)計價格震蕩運(yùn)行為主，下方支撐參考5750-5800附近。
策略：區(qū)間操作，參考5700-6000
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