久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　?。?）人形機(jī)器人：2026年有望成為人形機(jī)器人垂類應(yīng)用大年，重視機(jī)器人場景應(yīng)用表現(xiàn)。（2）AIDC發(fā)電設(shè)備：國產(chǎn)整機(jī)出海趨勢(shì)明確，進(jìn)入量價(jià)齊升。（3）工程機(jī)械：5月內(nèi)外需繼續(xù)超預(yù)期，低位堅(jiān)定布局。（4）半導(dǎo)體設(shè)備：全球半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)入大周期，國產(chǎn)零部件開始漲價(jià)。（5）鋰電設(shè)備：市場擔(dān)憂落地證偽，鋰電低位布局正當(dāng)時(shí)。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
　　人形機(jī)器人：2026年有望成為人形機(jī)器人垂類應(yīng)用大年，重視機(jī)器人場景應(yīng)用表現(xiàn)。人形機(jī)器人的落地應(yīng)用是市場關(guān)注的重點(diǎn)，2026年有望成為人形垂類應(yīng)用大年，隨著機(jī)器人泛化水平提高，預(yù)計(jì)在工業(yè)、商業(yè)等領(lǐng)域?qū)⒅鸩娇吹綑C(jī)器人落地應(yīng)用。物理AI是人工智能的下一波浪潮，機(jī)器人是AI最好的物理載體之一，值得重視。此外，Optimus量產(chǎn)漸行漸近，近期對(duì)供應(yīng)鏈量產(chǎn)量綱指引逐步清晰，其放量節(jié)奏逐步得以驗(yàn)證，后續(xù)V3產(chǎn)品發(fā)布、量產(chǎn)推進(jìn)仍值得密切關(guān)注。此外，國產(chǎn)機(jī)器人公司IPO持續(xù)推進(jìn)，有望帶來本體估值重估，預(yù)計(jì)未來一個(gè)季度內(nèi)板塊催化不斷，建議聚焦優(yōu)質(zhì)環(huán)節(jié)。
　　AIDC發(fā)電設(shè)備：堅(jiān)定看好國產(chǎn)燃機(jī)出海。大摩發(fā)布報(bào)告，預(yù)計(jì)全球燃機(jī)訂單在2026年見頂，2027年起訂單下滑，疊加SOFC、燃料電池等補(bǔ)充方案推進(jìn)，2030年后可能供給過剩。我們認(rèn)為：（1）擴(kuò)產(chǎn)沒有想象中容易、供給端未必會(huì)如期增長：對(duì)供給端預(yù)測不能簡單線性外推，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)從規(guī)劃到形成穩(wěn)定交付能力需要時(shí)間，且不同廠商、不同機(jī)型、不同地區(qū)的可交付能力差異較大。重型燃機(jī)交付約束來自機(jī)頭、核心高溫部件、長周期鍛件、供應(yīng)鏈配套、成套集成和現(xiàn)場工程等多個(gè)環(huán)節(jié)。（2）國產(chǎn)燃機(jī)本身就是重要的補(bǔ)充缺口路線、等同于SOFC+發(fā)動(dòng)機(jī)等新路線：海外討論SOFC、發(fā)動(dòng)機(jī)等交付更快的技術(shù)路線。一方面，部分路線仍處在早期導(dǎo)入階段，仍有較多不確定性。另一方面，國產(chǎn)燃機(jī)本身即交期較短的重要補(bǔ)充?？紤]最差的情況，如果全球燃機(jī)訂單下降，國產(chǎn)燃機(jī)訂單不會(huì)下降。我們只能看到產(chǎn)業(yè)仍然維持高景氣，國產(chǎn)燃機(jī)訂單仍在高增、交付周期仍長、有效供給仍偏緊。
　　工程機(jī)械:5月挖機(jī)內(nèi)外銷繼續(xù)超預(yù)期，低位堅(jiān)定布局。2026年5月銷售各類挖掘機(jī)24794臺(tái)，同比增長36.2%。其中：國內(nèi)銷量11628臺(tái)，同比增長38.6%；出口13166臺(tái)，同比增長34.2%。國內(nèi)、外增速提速，今年挖機(jī)內(nèi)銷呈現(xiàn)較為明顯的旺季后移，因?yàn)榻衲甏汗?jié)相比去年較晚，國內(nèi)挖機(jī)自3月以來恢復(fù)較高的同比正增長，預(yù)計(jì)后續(xù)將繼續(xù)維持增長。出口維持較強(qiáng)表現(xiàn)，并未受國際形勢(shì)、關(guān)稅變化、降息等擾動(dòng)，中國工程機(jī)械高增態(tài)勢(shì)依舊維持。國內(nèi)格局改善，頭部企業(yè)開始漲價(jià)。5月1日起，三一、徐工、柳工、山推等公司宣布對(duì)挖機(jī)進(jìn)行約5%的漲價(jià)，三一、徐工對(duì)起重機(jī)產(chǎn)品也進(jìn)行漲價(jià)，反映年初以來的行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)趨緩，轉(zhuǎn)向良性發(fā)展。
　　半導(dǎo)體設(shè)備：全球景氣周期持續(xù)確認(rèn)，看好半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，關(guān)注零部件漲價(jià)情況。SEMI上修全年預(yù)期、海力士2034年產(chǎn)能翻三倍，全球半導(dǎo)體景氣周期持續(xù)確立。SEMI于6月11日發(fā)布報(bào)告，將2026年全球前段半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模增速預(yù)期從此前的16.5%大幅上調(diào)至23.5%，達(dá)1522億美元。Q1全球半導(dǎo)體設(shè)備出貨額達(dá)365.5億美元，同比+14%，創(chuàng)下歷史單季度新高。本月初公布SK海力士五年產(chǎn)能翻倍的計(jì)劃后，SK集團(tuán)會(huì)長崔泰源近日受訪時(shí)進(jìn)一步透露，如果所有建設(shè)計(jì)劃按預(yù)期推進(jìn)，那海力士的產(chǎn)能到2034年將是當(dāng)前的三倍。零部件環(huán)節(jié)是本輪行情彈性最大的方向。全球半導(dǎo)體設(shè)備零部件正經(jīng)歷一輪歷史罕見的全鏈條漲價(jià)潮。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的定價(jià)權(quán)正從芯片終端向設(shè)備與零部件環(huán)節(jié)結(jié)構(gòu)性上移。零部件企業(yè)規(guī)模較小、固定成本占比高，漲價(jià)直接轉(zhuǎn)化為利潤；同時(shí)產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)周期長達(dá)12-18個(gè)月，供給彈性最差。重視閥門管路、陶瓷件、射頻電源、GASBOX等海外供應(yīng)商交期延長帶來的國產(chǎn)替代訴求與漲價(jià)邏輯。
　　鋰電設(shè)備：市場擔(dān)憂落地證偽，鋰電低位布局正當(dāng)時(shí)。億緯鋰能于6月15日率先披露2026年半年報(bào)，市場看到因儲(chǔ)能帶動(dòng)的本輪鋰電景氣周期逐步兌現(xiàn)到業(yè)績端，且鋰電上下游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司估值整體處于極低位置，交易半年報(bào)業(yè)績性價(jià)比極高，上周鋰電設(shè)備板塊重點(diǎn)公司股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異。當(dāng)前鋰電行業(yè)景氣度持續(xù)高企，6家電池企業(yè)6月排產(chǎn)175.7GWh，同比+68%、環(huán)比+6%，Q2排產(chǎn)493.0GWH，同比+57%、環(huán)比+23%，設(shè)備端新簽訂單量完成度高，且有望持續(xù)超預(yù)期，頭部企業(yè)的訂單、盈利、現(xiàn)金流已明顯先行修復(fù)。長期來看，鋰電設(shè)備行業(yè)已呈現(xiàn)清晰的“一超多強(qiáng)、長尾顯著”格局，本輪相關(guān)政策有望助推這一產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。頭部平臺(tái)型公司依靠海外、整線和大客戶能拿到的份額越來越高，細(xì)分設(shè)備強(qiáng)者依靠技術(shù)壁壘和新技術(shù)環(huán)節(jié)享受更高利潤彈性，尾部標(biāo)準(zhǔn)化廠商則仍可能會(huì)承受價(jià)格戰(zhàn)和出清壓力。當(dāng)前板塊需求驅(qū)動(dòng)邏輯清晰，高油價(jià)與下游高景氣形成共振，繼續(xù)看好鋰電設(shè)備與固態(tài)電池板塊配置價(jià)值。
　　機(jī)械板塊重點(diǎn)推薦：中國動(dòng)力、東威科技、杰瑞股份、中國船舶、恒立液壓、奧比中光、三一重工、豪邁科技、埃科光電、中微公司、先導(dǎo)智能、博眾精工、徐工機(jī)械、中