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資訊：南寧白糖現(xiàn)貨價(jià)5330.0元，昆明白糖現(xiàn)貨價(jià)5155.0元，新疆棉花現(xiàn)貨價(jià)17633.83元。
　　盤面：美白糖收13.86，漲跌幅-1.98%。美棉花收79.38，漲跌幅-0.53%。
　　供需：
　　白糖：巴西減產(chǎn)及印度出口限制支撐國際糖價(jià)，國內(nèi)鄭糖維持高位震蕩。
　　棉花：美棉出口簽約良好，國內(nèi)新棉上市后供應(yīng)壓力漸增，下游需求偏弱。
　　庫存?zhèn)}單：鄭糖倉單23034.0張，漲跌幅為0.00%；鄭棉倉單11358.0張，漲跌幅為-0.37%。
　　結(jié)論：
　　白糖：近期白糖市場受供應(yīng)端擾動主導(dǎo)。主產(chǎn)國巴西因干旱及甘蔗老化導(dǎo)致減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，同時(shí)印度延續(xù)出口限制政策，全球貿(mào)易流偏緊格局未改。疊加北半球榨季尾聲，泰國產(chǎn)糖量低于預(yù)期，原糖價(jià)格獲得較強(qiáng)支撐。國內(nèi)市場方面，鄭糖跟隨外盤維持高位震蕩，但消費(fèi)端表現(xiàn)平淡，終端采購以剛需為主，市場觀望情緒較濃。進(jìn)口利潤倒掛仍限制加工糖補(bǔ)充，國內(nèi)工業(yè)庫存處于相對低位，短期供需矛盾不突出。政策面上，市場關(guān)注印度新榨季出口政策調(diào)整動向，以及巴西天氣對壓榨進(jìn)度的影響。整體來看，白糖市場處于“外強(qiáng)內(nèi)穩(wěn)”格局，后續(xù)需警惕宏觀情緒波動及原油價(jià)格聯(lián)動帶來的階段性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
　　棉花：棉花市場呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱分化格局。國際方面，美棉出口簽約數(shù)據(jù)持續(xù)向好，東南亞紡織企業(yè)補(bǔ)庫需求為ICE期棉提供支撐，同時(shí)美國主產(chǎn)區(qū)干旱天氣引發(fā)對新年度產(chǎn)量的擔(dān)憂，提振外盤價(jià)格。然而國內(nèi)市場面臨新棉集中上市帶來的供應(yīng)壓力，軋花廠加工進(jìn)度加快，商業(yè)庫存快速累積。下游紡織企業(yè)訂單不足，產(chǎn)成品庫存偏高，原料采購以隨用隨買為主，皮棉現(xiàn)貨交投清淡。棉紗價(jià)格跟漲乏力，紡企利潤持續(xù)壓縮，部分企業(yè)降低開機(jī)率。政策上，中央儲備棉輪入暫停后，市場缺乏托底力量，但進(jìn)口棉配額發(fā)放節(jié)奏及滑準(zhǔn)稅政策調(diào)整預(yù)期仍存變數(shù)。整體來看，棉價(jià)短期受外盤帶動或有小幅反彈，但國內(nèi)供需寬松格局難以扭轉(zhuǎn)，價(jià)格上行空間受限。
　　策略建議：觀望為主
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球貿(mào)易前景改善