>> 方正中期期貨-聚酯及聚烯烴期貨期權(quán)日度策略-260622
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
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| 2034KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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摘要
PX及PTA：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，PX及PTA價格高開低走，PX主力合約收8034元/噸，跌0.86%；PTA主力合約收5804元/噸，跌0.75%?，F(xiàn)貨市場：亞洲市場PX價格小幅下跌，收至1049.33美元/噸；PTA現(xiàn)貨價格震蕩偏弱，收至6035元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：美伊首輪高級別會談結(jié)束，各方敲定60天路線圖。
?。?）PX供給：截止6月18日，PX裝置開工負(fù)荷為76.9%，周環(huán)比降負(fù)0.4%。裝置動態(tài)：華東一套200萬噸PX裝置計劃6月25日開始停車檢修，預(yù)計檢修時間45天；中金石化160萬噸裝置5月底停車檢修，重啟時間待定；海南煉化100萬噸裝置6月初停車檢修，計劃3個月；揚子石化89萬噸裝置5月中旬停車，預(yù)計2個月左右。
?。?）PTA供給：截止6月18日，PTA裝置開工負(fù)荷為69.2%，周環(huán)比提負(fù)1.5%。裝置動態(tài)：華東一套250萬噸裝置計劃6月25日開始停車檢修，預(yù)計檢修時間45天；6月15日，新鳳鳴一套300萬噸裝置因故降至5成，計劃近日停車檢修；逸盛海南250萬噸裝置6月4日停車。
?。?）需求：季節(jié)性淡季，下游需求疲軟。截止6月18日，聚酯開工負(fù)荷為78.5%，周環(huán)比降負(fù)0.4%。
?。?）5月PX進口量為48.18萬噸，環(huán)比下降30.61%，同比下降37.65%，1-5月PX累計進口量為401.95萬噸，同比增長7.62%。（6）5月PTA出口量為32.61萬噸，環(huán)比增長12.10%，同比增長22.96%，1-5月PTA累計出口量為153.26萬噸，同比下降4.31%。
【市場邏輯】
PX供應(yīng)維持收緊，PX維持去庫，PTA供應(yīng)低位小幅回升，但后續(xù)裝置檢修預(yù)期再度增加，雖然下游需求疲軟，但PTA維持去庫，且近期終端開工有所回溫，對價格仍有支撐。成本端，美伊首輪高級別會談結(jié)束，地緣情緒降溫，油價走勢相對疲軟。
【交易策略】
供需偏緊，但成本支撐不足，預(yù)計短期震蕩調(diào)整，建議暫時觀望。PX支撐位7600-7650元/噸，壓力位8800-8850元/噸；PTA支撐位5450-5500元/噸，壓力位6150-6200元/噸。
聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，聚烯烴下跌走弱，LLDPE2609合約收7160元/噸，跌1.84%；PP2609合約收7557元/噸，跌2.77%。
現(xiàn)貨市場：塑料現(xiàn)貨價格下跌，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7500-8500元/噸；PP市場現(xiàn)貨價格下跌，華北地區(qū)拉絲主流報價86509050元/噸，華東地區(qū)8750-8950元/噸，華南地區(qū)8650-8950元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：美伊首輪高級別會談結(jié)束，各方敲定60天路線圖。
（2）供給：塑料供應(yīng)小幅調(diào)整，PP供應(yīng)維持低位，后期有小幅回
升預(yù)期。截止6月18日當(dāng)周，PE開工率為74.08%，周環(huán)比-0.55%，PP開工率62.94%，周環(huán)比+0.36%。
?。?）需求：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟。截止6月18日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率13%（持平），包裝49%（持平），單絲41%（持平），薄膜42%（持平），中空41%（持平），管材31%（-2%）；塑編開工率38.45%（-1.03%）；注塑開工率40.78%（-0.47%），BOPP開工率36.79%（+0.54%）。
?。?）庫存端：2026-06-22，兩油庫存74萬噸，與前一工作日相比+4.5萬噸。截止6月18日，PE貿(mào)易庫存9.143萬噸（-1.198萬噸），PP貿(mào)易庫存7.642萬噸（-1.1207萬噸）。
?。?）5月PE進口量為50.89萬噸，環(huán)比下降24.21%，同比下降52.36%，1-5月累計進口量為455.14萬噸，同比下降23.70%；5月PE出口量為51.60萬噸，環(huán)比下降5.34%，同比增長390.84%，1-5月PE累計出口量為143.92萬噸，同比增長247.05%。
?。?）5月PP進口量為15.63萬噸，環(huán)比下降23.76%，同比下降38.14%，1-5月PP累計進口量為112.82萬噸，同比下降19.14%；5月PP出口量為55.85萬噸，環(huán)比下降12.65%，同比增長79.97%，15月PP累計出口量為213.79萬噸，同比增長60.84%。
【市場邏輯】
塑料供應(yīng)整體低位小幅回升，下游需求季節(jié)性淡季表現(xiàn)疲軟，塑料供需兩弱；PP供應(yīng)維持收緊，開工低位小幅調(diào)整，下游需求淡季維持疲軟，PP供需整體偏緊。近期地緣降溫，油價運行疲軟，對其支撐不足。
【交易策略】
成本支撐不足，聚烯烴跟隨回落調(diào)整，建議短期謹(jǐn)慎偏空對待，期權(quán)方面，持有虛值看跌期權(quán)。套利方面，空PP多塑料跨品種套利策略繼續(xù)持有。LLDPE09參考撐位6800-6850元/噸，壓力位7650-7700元/噸；PP09參考支撐位6950-7000元/噸，壓力位8100-8150元/噸。
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