>> 方正中期期貨-聚酯及聚烯烴期貨期權(quán)日度策略-260623
| 上傳日期： |
2026/6/23 |
大小： |
2019KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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PX及PTA：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日，PX及PTA價(jià)格跟隨成本端走弱，PX主力合約收7954元/噸，跌1.56%；PTA主力合約收5776元/噸，跌1.06%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：亞洲市場(chǎng)PX價(jià)格小幅下跌，收至1037.33美元/噸；PTA現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，收至6010元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：地緣局勢(shì)降溫，霍爾木茲海峽通航數(shù)量逐步增加，油價(jià)回落走弱。
?。?）PX供給：截止6月18日，PX裝置開(kāi)工負(fù)荷為76.9%，周環(huán)比降負(fù)0.4%。裝置動(dòng)態(tài)：華東一套200萬(wàn)噸PX裝置計(jì)劃6月25日開(kāi)始停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)間45天；中金石化160萬(wàn)噸裝置5月底停車(chē)檢修，重啟時(shí)間待定；海南煉化100萬(wàn)噸裝置6月初停車(chē)檢修，計(jì)劃3個(gè)月；揚(yáng)子石化89萬(wàn)噸裝置5月中旬停車(chē)，預(yù)計(jì)2個(gè)月左右。
?。?）PTA供給：截止6月18日，PTA裝置開(kāi)工負(fù)荷為69.2%，周環(huán)比提負(fù)1.5%。裝置動(dòng)態(tài)：華東一套250萬(wàn)噸裝置計(jì)劃6月25日開(kāi)始停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)間45天；6月15日，新鳳鳴一套300萬(wàn)噸裝置因故降至5成，計(jì)劃近日停車(chē)檢修；逸盛海南250萬(wàn)噸裝置6月4日停車(chē)。
?。?）需求：季節(jié)性淡季，下游需求疲軟。截止6月18日，聚酯開(kāi)工負(fù)荷為78.5%，周環(huán)比降負(fù)0.4%。
?。?）5月PX進(jìn)口量為48.18萬(wàn)噸，環(huán)比下降30.61%，同比下降37.65%，1-5月PX累計(jì)進(jìn)口量為401.95萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.62%。
（6）5月PTA出口量為32.61萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)12.10%，同比增長(zhǎng)22.96%，1-5月PTA累計(jì)出口量為153.26萬(wàn)噸，同比下降4.31%。
【市場(chǎng)邏輯】
PX供應(yīng)維持收緊，PX維持去庫(kù)，PTA供應(yīng)低位小幅回升，但后續(xù)裝置檢修預(yù)期再度增加，雖然下游需求疲軟，但PTA維持去庫(kù)，且近期終端開(kāi)工有所回溫，對(duì)價(jià)格仍有支撐。成本端，美伊首輪高級(jí)別會(huì)談結(jié)束，地緣情緒降溫，油價(jià)走勢(shì)相對(duì)疲軟。
【交易策略】
供需偏緊，但成本支撐不足，預(yù)計(jì)短期震蕩調(diào)整，建議暫時(shí)觀望。PX支撐位7600-7650元/噸，壓力位8800-8850元/噸；PTA支撐位5450-5500元/噸，壓力位6150-6200元/噸。
聚烯烴：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日，聚烯烴下跌走弱，LLDPE2609合約收7051元/噸，跌1.91%；PP2609合約收7379元/噸，跌3.18%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：塑料現(xiàn)貨價(jià)格下跌，國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)主流價(jià)格在7420-8450元/噸；PP市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，華北地區(qū)拉絲主流報(bào)價(jià)8500-8800元/噸，華東地區(qū)8400-8700元/噸，華南地區(qū)8550-8800元/噸。
【重要資訊】
（1）成本端：地緣局勢(shì)降溫，霍爾木茲海峽通航數(shù)量逐步增加，油價(jià)回落走弱。
?。?）供給：塑料供應(yīng)小幅調(diào)整，PP供應(yīng)維持低位，后期有小幅回升預(yù)期。截止6月18日當(dāng)周，PE開(kāi)工率為74.08%，周環(huán)比-0.55%，PP開(kāi)工率62.94%，周環(huán)比+0.36%。
?。?）需求：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟。截止6月18日當(dāng)周，農(nóng)膜開(kāi)工率13%（持平），包裝49%（持平），單絲41%（持平），薄膜42%（持平），中空41%（持平），管材31%（-2%）；塑編開(kāi)工率38.45%（-1.03%）；注塑開(kāi)工率40.78%（-0.47%），BOPP開(kāi)工率36.79%（+0.54%）。
?。?）庫(kù)存端：2026-06-23，兩油庫(kù)存71萬(wàn)噸，與前一工作日相比-3萬(wàn)噸。截止6月18日，PE貿(mào)易庫(kù)存9.143萬(wàn)噸（-1.198萬(wàn)噸），PP貿(mào)易庫(kù)存7.642萬(wàn)噸（-1.1207萬(wàn)噸）。
（5）5月PE進(jìn)口量為50.89萬(wàn)噸，環(huán)比下降24.21%，同比下降52.36%，1-5月累計(jì)進(jìn)口量為455.14萬(wàn)噸，同比下降23.70%；5月PE出口量為51.60萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.34%，同比增長(zhǎng)390.84%，1-5月PE累計(jì)出口量為143.92萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)247.05%。
（6）5月PP進(jìn)口量為15.63萬(wàn)噸，環(huán)比下降23.76%，同比下降38.14%，1-5月PP累計(jì)進(jìn)口量為112.82萬(wàn)噸，同比下降19.14%；5月PP出口量為55.85萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.65%，同比增長(zhǎng)79.97%，1-5月PP累計(jì)出口量為213.79萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)60.84%。
【市場(chǎng)邏輯】
塑料供應(yīng)整體低位小幅回升，下游需求季節(jié)性淡季表現(xiàn)疲軟，塑料供需兩弱；PP供應(yīng)維持收緊，開(kāi)工低位小幅調(diào)整，下游需求淡季維持疲軟，PP供需整體偏緊。近期地緣降溫，油價(jià)運(yùn)行疲軟，對(duì)其支撐不足。
【交易策略】
成本支撐不足，聚烯烴跟隨回落調(diào)整，建議短期謹(jǐn)慎偏空對(duì)待，期權(quán)方面，持有虛值看跌期權(quán)。套利方面，空PP多塑料跨品種套利策略繼續(xù)持有。LLDPE09參考撐位6800-6850元/噸，壓力位7650-7700元/噸；PP09參考支撐位6950-7000元/噸，壓力位8100-8150元/噸
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