>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-260623
| 上傳日期： |
2026/6/23 |
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| 1804KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周二股指大幅下挫，滬指收盤跌1.37%。期指主力合約也呈現(xiàn)全面下行走勢。成交持倉方面，IF成交持倉均上升，其他品種成交下降持倉上升。
【重要資訊】
行業(yè)方面，31個(gè)一級行業(yè)大多呈現(xiàn)下行走勢，行業(yè)漲跌差異變動(dòng)不大。結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行對300和50存在支持，電力設(shè)備、電子、有色則明顯拖累四大指數(shù)。資金方面，主要指數(shù)資金全面大幅流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈投放流動(dòng)性750億元，短端資金成本繼續(xù)攀升。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暫無變動(dòng)。國內(nèi)外主要股票市場全面調(diào)整，商品等大類資產(chǎn)也多有走弱，市場或繼續(xù)交易美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好下降?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)供需改善放慢、再通脹步伐延續(xù)，外需維持強(qiáng)勢。宏觀政策則延續(xù)原有節(jié)奏、增量不多。海外方面，全球經(jīng)濟(jì)情況變動(dòng)不大，通脹仍是加速為主。美國聯(lián)邦基金利率期貨隱含美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期維持170%左右。美股高位震蕩回落，VIX指數(shù)小幅上升。人民幣匯率也從高位有所走弱。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和后變動(dòng)不大，國內(nèi)避險(xiǎn)情緒上升。
【市場邏輯】
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)改善放慢、利多減弱，再通脹利多則不變。國內(nèi)貨幣和財(cái)政政策暫無增量利多影響，海外政策潛在利空不變。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和的利多影響或已消化。匯率和外盤利多均已減弱。長期來看，再通脹方向延續(xù)，基本面修復(fù)為主，關(guān)注企業(yè)盈利預(yù)期、外需變動(dòng)、國內(nèi)投資改善節(jié)奏以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)。
【交易策略】
策略方面，滬指大幅回落后暫時(shí)于4100點(diǎn)附近獲得支撐，繼續(xù)關(guān)注該位置得失，預(yù)計(jì)仍有挑戰(zhàn)4258點(diǎn)附近壓力可能。中長期來看，股指或延續(xù)板塊分化、總體震蕩上行態(tài)勢。持有底倉、高拋低吸壓低成本策略不變。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端貼水率收窄，反套和超額收益空間繼續(xù)增加?？缙趦r(jià)差方面，12-09價(jià)差負(fù)值略有擴(kuò)大，暫時(shí)維持觀望。跨品種方面，IH、IF對IC、IM比價(jià)再度下降，維持觀望并等待中長期方向明確。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力5060-5080，支撐4450-4500；
上證50指數(shù)壓力3050-3070，支撐2770-2790；
中證500指數(shù)壓力8940-8970，支撐7630-7660；
中證1000指數(shù)壓力8980-9010，支撐7640-7670。
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