>> 華泰期貨-丙烯日報：PDH裝置集中重啟，成本支撐持續(xù)下移-260624
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
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| 2093KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價6818元/噸（-207），丙烯華東現(xiàn)貨價7850元/噸（-100），丙烯山東現(xiàn)貨價7635元/噸（-140），丙烯華東基差1032元/噸（+107），丙烯山東基差817元/噸（+67）。丙烯開工率71%（+2%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR341美元/噸（+41），丙烯CFR-1.2丙烷CFR228美元/噸（+44），進口利潤-249元/噸（+129），廠內(nèi)庫存54620噸（-1060）。
丙烯下游方面：PP粉開工率24%（+0.34%），生產(chǎn)利潤515元/噸（+40）；環(huán)氧丙烷開工率63%（+3%），生產(chǎn)利潤-1057元/噸（+50）；正丁醇開工率70%（-4%），生產(chǎn)利潤173元/噸（+86）；辛醇開工率65%（-1%），生產(chǎn)利潤259元/噸（+101）；丙烯酸開工率64%（-5%），生產(chǎn)利潤977元/噸（+21）；丙烯腈開工率67%（+0%），生產(chǎn)利潤882元/噸（+41）；酚酮開工率79%（-1%），生產(chǎn)利潤-767元/噸（-124）。
市場分析
地緣方面，美伊在瑞士比爾根山舉行了簽署諒解備忘錄后的首輪高級別會談，雙方已在黎巴嫩沖突降級、霍爾木茲海峽通航安全以及經(jīng)濟制裁方面達成實質(zhì)性共識，伊朗“石油和石化產(chǎn)品出口獲得豁免，封鎖被解除”，地緣緩和繼續(xù)驅(qū)動國家油價大幅下跌，烯烴成本端坍塌延續(xù)。
丙烯供需基本面看，供應端PDH裝置利潤修復后集中回歸的預期正在逐步兌現(xiàn)，東華茂名已重啟，渤化均存重啟預期，疊加內(nèi)外盤價差修復后進口貨源流入或增加，丙烯供應壓力預期持續(xù)累積。需求端除環(huán)氧丙烷仍虧損較深外下游盈利迅速修復，疊加部分下游前期檢修裝置存重啟預期，后續(xù)下游開工存回升預期，提振丙烯需求：PP粉利潤空間進一步加大，開工進一步上移對丙烯存托底支撐；環(huán)氧丙烷開工低位需求提振仍相對有限；丁辛醇與丙烯酸、丙烯腈利潤修復明顯，開工或再度上移。短期美伊地緣緩和，國際油價大幅回調(diào)，丙烯成本支撐回落，而供應端開始集中回歸，需求端雖小幅回暖但提振幅度或相對有限，后期供需基本面驅(qū)動不足，關(guān)注下游開工回升情況及美伊談判進展。
單邊：謹慎偏空
跨期：無
跨品種：無
風險
美伊協(xié)議簽署情況、油價大幅波動、丙烷價格大幅波動、PDH裝置檢修回歸動態(tài)
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