>> 華泰期貨-化工日?qǐng)?bào)：供應(yīng)預(yù)期增加，膠價(jià)繼續(xù)回落-260624
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場(chǎng)要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約17380元/噸，較前一日變動(dòng)-185元/噸；NR主力合約14870元/噸，較前一日變動(dòng)-350元/噸；BR主力合約11815元/噸，較前一日變動(dòng)+40元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場(chǎng)價(jià)格16700元/噸，較前一日變動(dòng)+50元/噸。青島保稅區(qū)泰混17000元/噸，較前一日變動(dòng)-240元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號(hào)標(biāo)膠2100美元/噸，較前一日變動(dòng)-25美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠2000美元/噸，較前一日變動(dòng)-25美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格13600元/噸，較前一日變動(dòng)0元/噸。浙江傳化BR9000市場(chǎng)價(jià)13550元/噸，較前一日變動(dòng)-100元/噸。
市場(chǎng)資訊
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年5月中國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為10730.9萬條，同比增加4.6%。1-5月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期增1.9%至5.0171億條。
2026年5月，我國重卡銷量為10.9萬輛，同比增長23.3%，繼3月、4月之后再次突破10萬輛；2026年1-5月，我國重卡銷量為54.4萬輛，同比增長23.3%，繼續(xù)保持增長勢(shì)頭。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2026年前5個(gè)月，科特迪瓦橡膠出口量共計(jì)74.9萬噸，較去年同期的75.1萬噸微降0.3%。單看5月數(shù)據(jù)，出口量同比下降8.1%，環(huán)比下降18.8%。
ANRPC最新發(fā)布的2026年4月報(bào)告預(yù)測(cè)，4月全球天膠產(chǎn)量料降2.6%至77.2萬噸，較上月下降0.8%；天膠消費(fèi)量料增2.5%至123.5萬噸，較上月下降5.9%。前4個(gè)月，全球天膠累計(jì)產(chǎn)量料降1.7%至385.3萬噸，累計(jì)消費(fèi)量料降4%至492.3萬噸。
2026年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.2%至1532.2萬噸。其中，泰國增1.4%、印尼降0.8%、中國增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、馬來西亞增6.9%、柬埔寨增2.9%、緬甸增1.1%、斯里蘭卡增12.4%、其他國家增6.5%。
2026年全球天膠消費(fèi)量料同比增加1.3%至1555萬噸。其中，中國增1.7%、印度增3.6%、泰國降3.5%、印尼增1%、馬來西亞增8.2%、越南降5.7%、斯里蘭卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律賓增13.8%、其他國家增1.2%。
市場(chǎng)分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2024-12-23，RU基差-1030元/噸（-5），RU主力與混合膠價(jià)差1425元/噸（-75），NR基差-118.00元/噸（-162.00）；全乳膠16550元/噸（0），混合膠16300元/噸（190），3L現(xiàn)貨17200元/噸（0）。STR20#報(bào)價(jià)2010美元/噸（30），全乳膠與3L價(jià)差-650元/噸（250）；混合膠與丁苯價(jià)差1600元/噸（-120）。
原料：泰國煙片60.00泰銖/公斤（-0.10），泰國膠水56.00泰銖/公斤（+0.00），泰國杯膠51.90泰銖/公斤（-1.40），泰國膠水-杯膠4.10泰銖/公斤（+1.40）。
開工率：全鋼胎開工率為65.34%（-0.41%），半鋼胎開工率為78.68%（-0.12%）。
庫存：天然橡膠社會(huì)庫存為447668噸（+15439），青島港天然橡膠庫存為1038951噸（-11478），RU期貨庫存為120900噸（-3120），NR期貨庫存為44655噸（+2015）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2024-12-23，BR基差-80元/噸（0），丁二烯中石化出廠價(jià)10900元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)13400元/噸（0），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)13400元/噸（50），山東民營順丁橡膠13250元/噸（250），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤-2654元/噸（-49）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為77.88%（2.37%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為4600噸（885），順丁橡膠企業(yè)庫存為26200噸（-600 ）。
策略
RU及NR中性。全球季節(jié)性旺季來臨，供應(yīng)回升預(yù)期增加，后期重點(diǎn)關(guān)注海外泰國的原料價(jià)格變化。目前現(xiàn)實(shí)依然保持偏強(qiáng)格局，基差同比高位。最新公布的青島港口庫存小幅回升，因1-4月國內(nèi)的天然橡膠累計(jì)進(jìn)口量仍維持較大的體量，使得港口庫存去化緩慢，但社會(huì)庫存去化明顯好于港口庫存?？傮w今年庫存去化相對(duì)緩慢。目前泰國東北部正常上量，膠水受南部仍受雨水?dāng)_動(dòng)。6月份泰國迎來產(chǎn)量回升期，國內(nèi)下游輪胎需求近期弱勢(shì)或延續(xù)，但供應(yīng)端的矛盾更為凸顯，成本端的支撐依然較強(qiáng)。后期重點(diǎn)關(guān)注海內(nèi)外產(chǎn)區(qū)天然橡膠產(chǎn)出的回升情況。
BR謹(jǐn)慎偏空。順丁橡膠自身的供需矛盾不突出，后期依然跟隨丁二烯價(jià)格波動(dòng)。國內(nèi)烯烴裂解裝置開工率持續(xù)回升將促使后期丁二烯供應(yīng)量的繼續(xù)回升，海外預(yù)計(jì)也是類似節(jié)奏，供應(yīng)端的回升總體壓制丁二烯價(jià)格重心逐步下移。預(yù)計(jì)順丁橡膠成本拖累將持續(xù)。但順丁橡膠與天然橡膠的價(jià)差較大，天然橡膠價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)短期或?qū)ζ涞撞坑兄巍?br> 風(fēng)險(xiǎn)
伊朗沖突進(jìn)展，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，上游裝置動(dòng)態(tài)，下游需求波動(dòng)。
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