>> 國投證券-國防軍工行業(yè)深度分析：他山之石，無人&反無構(gòu)建新質(zhì)戰(zhàn)斗力-260623
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
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| 5113KB |
| 格式： |
pdf 共44頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
楊雨南,姜瀚成,馮鑫 |
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俄烏、美以伊沖突重塑無人作戰(zhàn)，“星鏈+AI”充分賦能
在俄烏沖突中，無人機(jī)通過低成本放量、飽和打擊，實現(xiàn)了攻守成本的重新平衡，“見證者-136”無人機(jī)與FPV無人機(jī)組合運用，使攔截成本高達(dá)攻擊方的300倍。此外星鏈和AI作為無人裝備的“眼”和“腦”，提升無人裝備超視距作戰(zhàn)能力，將無人裝備應(yīng)用推向新高度。
美軍加速無人裝備列裝，有人-無人協(xié)同作戰(zhàn)大勢所趨
美國陸?？杖娂铀贌o人裝備部署，美國空軍聚焦低成本小型無人機(jī)，推動大規(guī)模列裝與部署；美國海軍制定新版“長期造艦計劃”，計劃在2045年前組建一支裝備150艘無人水面艦艇和無人水下潛航器的艦隊；美國陸軍2025年進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，推動戰(zhàn)車小型化，無人車下放步兵班，2025年在烏克蘭部署超過1.5萬臺無人地面戰(zhàn)車。
無人&反無打造新質(zhì)戰(zhàn)斗力，內(nèi)需+出口超千億市場前景廣闊
2020-2025年，全球軍用無人機(jī)市場自105億美元增長至135億美元；同期特種機(jī)器人市場自59億美元增長至133億美元。此外，2024年以來我國無人機(jī)出口增長喜人，2024年無人機(jī)出口245.6億元，同比+19%，2025年出口額達(dá)381.6億元，同比+55.4%。全球無人裝備市場需求持續(xù)旺盛，內(nèi)需+外貿(mào)需求有望成長行業(yè)發(fā)展的兩架馬車。
建議關(guān)注：我們認(rèn)為無人&反無裝備具備基數(shù)低、成長性強(qiáng)、新興技術(shù)應(yīng)用廣泛等特點，建議長期關(guān)注，產(chǎn)業(yè)鏈及具體標(biāo)的包括：
1、無人機(jī)：1）總裝：中無人機(jī)、航天彩虹、四川騰盾（未上市）、航天電子、洪都航空、縱橫股份等；2）動力系統(tǒng)：宗申動力、航發(fā)動力、珠海冠宇、三瑞智能、英搏爾等；3）機(jī)載&飛控系統(tǒng)：中航科工、中航機(jī)載；4）智能感知系統(tǒng)：睿創(chuàng)微納、高德紅外、國科天成、富吉瑞、光智科技等；5）零部件&工裝：廣聯(lián)航空、航天環(huán)宇。
2、地面無人：晶品特裝、建設(shè)工業(yè)、景業(yè)智能、長源東谷等；
3、水上&水下無人：中科海迅、西部材料、長盈通、海蘭信、深之藍(lán)（擬上市）、祺龍海洋（擬上市）。
4、反無裝備：1）探測&決策：國?？萍肌⒑教炷虾?、四創(chuàng)電子、星網(wǎng)宇達(dá)、四川九洲等；2）軟殺傷（電子干擾&微波）：六九一二、新勁剛、睿創(chuàng)微納等；3）硬殺傷（彈藥&電磁&激光等）：國科軍工、湘電股份、聯(lián)創(chuàng)光電、銳科激光、新光光電等。
5、星網(wǎng)&AI賦能：載荷：紫光國微、復(fù)旦微電、鋮昌科技、國博電子、航天電子、上海瀚訊、信科移動-U、信維通信等；核心元器件：成都華微、富士達(dá)、航天電器、陜西華達(dá)、電科藍(lán)天等。
風(fēng)險提示：前沿技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期、戰(zhàn)爭不確定性、下游需求不及預(yù)期、個股估值波動、其他風(fēng)險等。
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