>> 光大證券-高端制造行業(yè)海關(guān)總署出口月報(bào)(2026年1-5月)：AI產(chǎn)業(yè)鏈出口額持續(xù)高增長(zhǎng)，亞洲為主要出口區(qū)域-260625
| 上傳日期： |
2026/6/25 |
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來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
黃帥斌,陳奇凡,莊曉波 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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一、消費(fèi)品
消費(fèi)品中電動(dòng)工具、手動(dòng)工具以亞洲、歐洲、北美消費(fèi)市場(chǎng)為主。
1、電動(dòng)工具：2026年5月，電動(dòng)工具單月出口金額12.5億美元，同比+3%。2026年1-5月，電動(dòng)工具累計(jì)出口金額60.1億美元，同比-1%，出口額占比前三的區(qū)域依次為歐洲（占38%）、亞洲（占26%）、北美洲（占16%），主要增長(zhǎng)貢獻(xiàn)來(lái)自歐洲市場(chǎng)（同比+8%）。
2、手動(dòng)工具：2026年5月，手動(dòng)工具單月出口金額10.0億美元，同比+12%。2026年1-5月，手動(dòng)工具出口金額為43.6億美元，同比+13%；累計(jì)出口額占比前三的區(qū)域依次為亞洲（占30%）、歐洲（占28%）、北美洲（占23%），主要增長(zhǎng)貢獻(xiàn)來(lái)自北美洲（同比+22%）、歐洲（+10%）。
二、資本品
非洲、亞洲、拉丁美洲等新興市場(chǎng)拉動(dòng)明顯，歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。
1、機(jī)床：2026年5月，機(jī)床單月出口金額4.5億美元，同比-13%。2026年1-5月，機(jī)床累計(jì)出口金額23.9億美元，同比-2%；累計(jì)出口額占比前三的區(qū)域?yàn)閬喼蓿ㄕ?0%）、歐洲（占28%）和拉丁美洲（占10%）。
2、礦山機(jī)械：2026年5月，礦山機(jī)械單月出口金額6.8億美元，同比增加11%。
2026年1-5月，礦山機(jī)械累計(jì)出口金額32.1億美元，同比+16%；累計(jì)出口額占比前三的區(qū)域?yàn)榉侵蓿ㄕ?9%）、亞洲（占29%）、歐洲（占26%），主要增長(zhǎng)貢獻(xiàn)來(lái)自歐洲（同比+52%）、非洲（同比+48%）。
三、AI產(chǎn)業(yè)鏈
重點(diǎn)關(guān)注AI電力、液冷、光模塊、人形機(jī)器人領(lǐng)域的相關(guān)設(shè)備。
1、燃?xì)廨啓C(jī)：2026年5月，燃?xì)廨啓C(jī)單月出口金額0.03億美元。2026年1-5月，燃?xì)廨啓C(jī)累計(jì)出口金額0.2億美元，同比+219%。1-5月累計(jì)出口額占比前三的區(qū)域?yàn)楸泵乐蓿ㄕ?9%）、歐洲（占19%）、亞洲（占13%），主要增長(zhǎng)貢獻(xiàn)來(lái)自北美洲。
2、金屬3D打印設(shè)備：2026年5月，金屬3D打印設(shè)備單月出口金額0.1億美元，同比-4%。2026年1-5月，金屬3D打印設(shè)備累計(jì)出口金額0.4億美元，同比+70%。1-5月累計(jì)出口額占比前三的區(qū)域?yàn)閬喼蓿ㄕ?6%）、歐洲（占30%）、北美洲（占8%），主要增長(zhǎng)貢獻(xiàn)來(lái)自亞洲（同比+71%）、歐洲（+58%）。
3、示波器：2026年5月，示波器單月出口金額0.2億美元，同比+56%。2026年1-5月，示波器累計(jì)出口金額0.9億美元，同比+72%，累計(jì)出口額占比前三的區(qū)域?yàn)閬喼蓿ㄕ?4%）、歐洲（占18%）、北美洲（占5%），主要增長(zhǎng)貢獻(xiàn)區(qū)域?yàn)閬喼蓿ㄍ?108%）。
4、智能仿生機(jī)器人：2026年5月，智能仿生機(jī)器人單月出口金額0.2億美元。2026年1-5月，智能仿生機(jī)器人累計(jì)出口金額0.7億美元。1-5月累計(jì)出口額占比前三的區(qū)域?yàn)閬喼蓿?4%）、歐洲（26%）、北美洲（24%）。
投資建議：
消費(fèi)品：包含電動(dòng)工具、手動(dòng)工具。我國(guó)出口至北美地區(qū)的電動(dòng)工具、手動(dòng)工具總體受關(guān)稅影響明顯，從中期維度看，中美達(dá)成新的經(jīng)貿(mào)協(xié)議，貿(mào)易不確定性下降，對(duì)美出口有望邊際回暖，同時(shí)企業(yè)加速新增海外產(chǎn)能，頭部企業(yè)有望搶占更多海外市場(chǎng)份額，行業(yè)格局有望優(yōu)化。建議關(guān)注泉峰控股、巨星科技、創(chuàng)科實(shí)業(yè)、格力博、歐圣電氣、銀都股份等。
資本品：包含機(jī)床、礦山機(jī)械。2026年5月，全球制造業(yè)PMI為52.6%，連續(xù)10個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。當(dāng)前全球市場(chǎng)呈現(xiàn)供給強(qiáng)于需求、區(qū)域分化加劇的特征，疊加成本上漲、前期集中備貨透支需求，后續(xù)制造業(yè)擴(kuò)張節(jié)奏或放緩。5月份，中國(guó)制造業(yè)新出口訂單指數(shù)為48.6%，回落至收縮區(qū)間，顯示制造業(yè)海外訂單需求有所轉(zhuǎn)弱。2026年伊始，全球制造業(yè)恢復(fù)態(tài)勢(shì)有向好轉(zhuǎn)變的跡象，但中東地區(qū)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)明顯提高，為剛有起色的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)了不確定性影響。我國(guó)對(duì)非洲、拉丁美洲等新興地區(qū)的出口金額增長(zhǎng)較快，機(jī)床建議關(guān)注紐威數(shù)控、海天精工、科德數(shù)控、華中數(shù)控等。我們看好全球新一輪礦山資本開(kāi)支，礦山機(jī)械建議關(guān)注景津裝備、耐普礦機(jī)、運(yùn)機(jī)集團(tuán)、中信重工、新銳股份等。
AI產(chǎn)業(yè)鏈：人工智能的快速發(fā)展引發(fā)數(shù)據(jù)中心對(duì)電力的海量需求，發(fā)電資源缺口巨大，建議關(guān)注燃?xì)廨啓C(jī)、天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)、地?zé)帷OFC等路線，建議關(guān)注開(kāi)山股份、汽輪科技、博盈特焊、蘇美達(dá)、萬(wàn)澤股份、應(yīng)流股份、豪邁科技、崇德科技。
液冷方案成為高端AI服務(wù)器機(jī)柜散熱必選方案，液冷滲透率有望快速提升，同時(shí)隨著芯片功耗提高，微通道冷板進(jìn)一步提升價(jià)值量，建議關(guān)注金富科技、強(qiáng)瑞技術(shù)、駿鼎達(dá)、英維克、同飛股份、漢鐘精機(jī)、高瀾股份、申菱環(huán)境等。
可插拔光模塊需求快速放量，擴(kuò)產(chǎn)需求明確，CPO（光電共封裝）正成為AI時(shí)代數(shù)據(jù)中心突破帶寬和功耗瓶頸的關(guān)鍵技術(shù)，進(jìn)一步帶動(dòng)設(shè)備投資，建議關(guān)注羅博特科、唯特偶、優(yōu)利德、華盛昌、普源精電、日聯(lián)科技、聯(lián)訊儀器、凱格精機(jī)、燕麥科技、科瑞技術(shù)、博眾精工。
2026年，人形機(jī)器人行業(yè)有望步入“量產(chǎn)”與“資本化”推動(dòng)的下一階段，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)有望落地一系列定點(diǎn)與小批量訂單，人形機(jī)器人商業(yè)化進(jìn)程加快，我們堅(jiān)定看好人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，建議關(guān)注：1）高復(fù)雜度靈巧手的功能實(shí)現(xiàn)：兆威機(jī)電、鳴志電器、雷賽智能、豐立智能、浙江榮
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