>> 宏源期貨-鉛鋅日評：滬鉛區(qū)間整理；滬鋅高位整理-260625
| 上傳日期： |
2026/6/25 |
大?。?/td>
| 719KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
祁玉蓉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
資訊
鉛
1.據(jù)SMM調(diào)研顯示，2026年6月23日，赫章縣人民政府與貴州鼎盛鑫鋅鍺新材料有限公司正式簽署《貴州鼎盛鑫鋅鍺新材料綠色制造項目投資合同》。本項目報批總投資55億元，設(shè)計年產(chǎn)鋅錠22萬噸（含10萬噸高端壓鑄及鍍鋅用鋅合金新材料）、鉛錠8萬噸，同步回收鍺錠、銀錠、精鎘等稀貴金屬，并配套建設(shè)硫酸生產(chǎn)系統(tǒng)（年產(chǎn)硫酸約58萬噸）。
2.6月23日【LME0-3鉛】貼水32.96美元/噸，持倉173405手減1490手
鋅
1.澳大利亞勘探公司曼哈頓黃金（Manhattan Gold Corporation Ltd.）宣布，已正式啟動其位于加拿大努納武特（Nunavut）地區(qū)HookLake項目的首輪鉆探，這也是該項目30多來年迎來的首次鉆探。該項目占地423平方公里，位于Rankin-Ennadai綠巖帶內(nèi)，除擁有高品位的造山型黃金系統(tǒng)外，還蘊藏著火山成因塊狀硫化物（VMS）型銅-鋅-金-銀礦化。公司今年計劃完成4,000米的反循環(huán)鉆探，在聚焦黃金靶區(qū)的同時，還將對Spectre等多金屬靶區(qū)進(jìn)行初步測試。據(jù)悉，歷史鉆探顯示Spectre靶區(qū)存在銅-鋅-金-銀塊狀硫化物透鏡體，公司今年還將配合開展大規(guī)模的進(jìn)退積沉積物（Till）采樣及航空磁測，以全面評估該帶狀區(qū)域淺部冰川覆蓋層下的鋅等高品位多金屬礦化潛力。
2.6月23日【LME0-3鋅】升水1.66美元/噸，持倉265985手增5090手
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日持平，滬鉛主力收盤較前一日下跌0.12%。
基本面來看，鉛精礦進(jìn)口暫無增量預(yù)期，維持低活躍度狀態(tài)，部分貿(mào)易商在前期集中出貨后，當(dāng)前可流通貨物較少，礦端貨源緊缺，加工費承壓，部分地區(qū)原生鉛煉廠有檢修安排，供給階段性地域收緊；再生鉛方面，開工低位持穩(wěn)，部分煉廠有復(fù)產(chǎn)/提產(chǎn)預(yù)期，但近期廢電瓶供應(yīng)端壓力凸顯，再生鉛煉廠原料到貨不佳，行業(yè)冶煉虧損進(jìn)一步擴大，或?qū)υ偕U產(chǎn)量造成一定制約；下游市場則處于消費淡季，開工偏弱。
整體來看，鉛市呈現(xiàn)供強需弱格局，累庫壓力較大，上方空間有限，考慮鉛精礦及廢電瓶均處于偏緊狀態(tài)，鉛價下方支撐亦較強，預(yù)計短期維持區(qū)間整理為主，前期多單可繼續(xù)持有，后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)產(chǎn)及宏觀情緒變動。
【交易策略】多單持有。
【風(fēng)險提示】宏觀風(fēng)險，需求不及預(yù)期。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日下跌1.39%，滬鋅主力合約較前日下跌0.98%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日上漲10元/噸至-45元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日上漲10元/噸至-80元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲5元/噸至-90元/噸。
基本面來看，進(jìn)口鋅精礦加工費持續(xù)報跌，上周進(jìn)口鋅礦加工費指數(shù)環(huán)比降至-71.76美元/干噸；國產(chǎn)鋅精礦則以復(fù)產(chǎn)為主，產(chǎn)量呈增量趨勢，但下游煉廠亦處于提產(chǎn)狀態(tài)，對原料需求增加，加之進(jìn)口礦擾動，煉廠采買國產(chǎn)礦為主，國產(chǎn)鋅精礦加工費趨弱，上周國產(chǎn)鋅精礦加工費環(huán)比下降150元/金屬噸至-200元/金屬噸，供給端來看，鋅錠產(chǎn)量穩(wěn)中有增，但需關(guān)注TC持續(xù)走弱后煉廠減產(chǎn)情況；需求端因鋅價高位，抑制下游采買積極性，加之淡季消費，市場觀望情緒較重。
整體來看，鋅市基本面供需雙增，礦端依舊維持偏緊格局，且能源擾動使得海外煉廠復(fù)產(chǎn)不確定性增強，為鋅價提供一定支撐，基本面變動有限，鋅價走勢仍由宏觀情緒主導(dǎo)，預(yù)計短期高位整理為主，后續(xù)關(guān)注利潤收縮后煉廠開工情況。
【交易策略】暫時觀望。
【風(fēng)險提示】宏觀風(fēng)險，需求不及預(yù)期。
|
|
