>> 光大證券-石油化工行業(yè)周報第456期：新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃落地，石化化工行業(yè)迎來結(jié)構(gòu)性機(jī)遇-260627
| 上傳日期： |
2026/6/27 |
大?。?/td>
| 1028KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪,蔡嘉豪,王禮沫 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
《新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》印發(fā)，錨定2030年核心發(fā)展目標(biāo)。2026年6月25日，國家發(fā)展改革委、國家能源局正式印發(fā)《新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》，明確2030年初步建成清潔低碳安全高效的新型能源體系?！兑?guī)劃》圍繞構(gòu)建新型能源基礎(chǔ)設(shè)施、能源安全保障、綠色低碳能源消費(fèi)、能源科技創(chuàng)新、現(xiàn)代化能源治理、能源國際合作等六大體系，提出14項(xiàng)具體舉措。主要目標(biāo)包括：能源綜合生產(chǎn)能力達(dá)到58億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，電力系統(tǒng)互補(bǔ)互濟(jì)和安全韌性水平全面提升，能源進(jìn)口多元可控；煤炭和石油消費(fèi)達(dá)峰，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到25%，風(fēng)電和太陽能發(fā)電裝機(jī)比重超過50%、成為電力裝機(jī)主體，非化石能源發(fā)電量比重達(dá)到50%、成為電量主體。
筑牢能源安全底線，看好“三桶油”長期價值。《規(guī)劃》將能源安全保障置于突出位置，提出構(gòu)建堅(jiān)強(qiáng)韌性的能源安全保障體系，筑牢極端情形下的能源戰(zhàn)略安全底線。《規(guī)劃》明確提出：1）加大油氣增儲上產(chǎn)力度，圍繞深地、深海、非常規(guī)、老油氣田四大領(lǐng)域促進(jìn)“穩(wěn)油增氣”，實(shí)現(xiàn)原油年產(chǎn)量穩(wěn)定在2億噸水平，天然氣產(chǎn)量穩(wěn)步增長。2）健全完善油氣儲備體系，打造若干個地下儲氣庫群。3）完善油氣“全國一張網(wǎng)”，2030年天然氣管網(wǎng)一次管輸能力達(dá)到5000億立方米/年。4）強(qiáng)化煤炭兜底保障作用，重點(diǎn)建設(shè)五大煤炭供應(yīng)保障基地，2030年產(chǎn)量占全國比重超80%，形成1億噸/年以上產(chǎn)能儲備?！叭坝汀弊鳛樵鰞ι袭a(chǎn)的主力軍，其自有資源是我國保障自身能源安全的底氣所在，增強(qiáng)國內(nèi)供給能力始終是保障能源安全的戰(zhàn)略支撐和可靠途徑。在能源安全戰(zhàn)略持續(xù)強(qiáng)化的背景下，我們看好“三桶油”長期價值。
供給約束抬高行業(yè)盈利中樞，大煉化、煤化工等龍頭企業(yè)優(yōu)勢凸顯。《規(guī)劃》從多個維度強(qiáng)化了石化、煤化工行業(yè)的供給約束，行業(yè)供給側(cè)有望持續(xù)收縮，盈利中樞有望逐步抬升。煉化領(lǐng)域明確執(zhí)行“減量置換”核心原則，嚴(yán)格控制煉油產(chǎn)能規(guī)模，引導(dǎo)大型企業(yè)、重點(diǎn)區(qū)域煉油能力優(yōu)化重組。煤化工方面，一方面合理控制煤電裝機(jī)規(guī)模和發(fā)電量，持續(xù)推動低效落后煤電有序關(guān)停，加速煤炭利用從“燃料”向“原料”轉(zhuǎn)型，為優(yōu)質(zhì)煤化工企業(yè)騰出發(fā)展空間；另一方面大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域持續(xù)實(shí)施煤炭消費(fèi)總量控制，新建、改建、擴(kuò)建用煤項(xiàng)目實(shí)行煤炭等量或減量替代，意味著煤化工行業(yè)高能耗項(xiàng)目獲批難度顯著加大，從源頭限制低端煤化工無序擴(kuò)張。在行業(yè)產(chǎn)能收緊、新增項(xiàng)目審批趨嚴(yán)、低碳技改門檻抬升的多重背景下，具備能效領(lǐng)先、成本優(yōu)勢突出的龍頭企業(yè)將在行業(yè)整合中持續(xù)受益，市場份額進(jìn)一步集中。
新能源裝機(jī)放量推動儲能建設(shè)提速，上游鋰電材料持續(xù)受益?！兑?guī)劃》提出大規(guī)模平穩(wěn)開發(fā)風(fēng)電、光伏新能源電站，加快搭建適配高比例清潔能源的新型電力系統(tǒng)，設(shè)定2030年配電網(wǎng)可承載9億千瓦分布式新能源接入的發(fā)展目標(biāo)。新能源裝機(jī)的持續(xù)擴(kuò)張，對電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力提出更高要求，儲能作為平衡供需、促進(jìn)新能源消納的關(guān)鍵環(huán)節(jié)迎來加速發(fā)展契機(jī)。在儲能建設(shè)方面，《規(guī)劃》明確合理布局抽水蓄能電站，大力發(fā)展新型儲能，2030年抽水蓄能裝機(jī)目標(biāo)達(dá)1.6億千瓦左右，新型儲能裝機(jī)目標(biāo)達(dá)3億千瓦。新能源裝機(jī)的持續(xù)放量疊加儲能裝機(jī)目標(biāo)的明確，將從需求側(cè)直接拉動上游鋰電材料（六氟磷酸鐵鋰、電解液、隔膜等）的快速增長。
投資建議：1）能源安全戰(zhàn)略持續(xù)強(qiáng)化，看好上游及油服板塊。2）供給約束抬高行業(yè)盈利中樞，看好大煉化、煤化工等行業(yè)化工龍頭企業(yè)。3）新能源裝機(jī)放量推動儲能建設(shè)提速，看好鋰電材料板塊。
風(fēng)險分析：上游資本開支增速不及預(yù)期、原油和天然氣價格大幅波動。
|
|
