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周度評(píng)估及策略推薦
　　◆成本端：緬甸復(fù)產(chǎn)仍低于市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)?shù)卣ㄋ幒统樗扔绊憯_動(dòng)依舊存在，預(yù)計(jì)緬甸5、6月進(jìn)口礦環(huán)比繼續(xù)下滑。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2026年4月中國(guó)進(jìn)口錫精礦共15720.18實(shí)物噸（折合約5371.25金屬?lài)崳┩仍鲩L(zhǎng)15.11%，環(huán)比下降9.73%。其中從緬甸進(jìn)口量為5677.67實(shí)物噸（折合約1237.14金屬?lài)崳┩仍鲩L(zhǎng)20.36%，環(huán)比下降21.05%；除緬甸外4月從其他國(guó)家合計(jì)進(jìn)口量為10042.51實(shí)物噸（折合約4131.11金屬?lài)崳?，同比增長(zhǎng)13.63%，環(huán)比下降5.68%。
　　◆供給端：本周云南、江西兩省的精煉錫冶煉企業(yè)平均開(kāi)工率持穩(wěn)運(yùn)行。云南地區(qū)盡管當(dāng)前開(kāi)工水平仍較2025年同期有所提升，但今年以來(lái)整體呈現(xiàn)產(chǎn)量并未延續(xù)增長(zhǎng)，主要原因在于原料端仍維持偏緊。江西方面，廢錫回收周轉(zhuǎn)不暢，合格廢料供應(yīng)減少，部分再生錫冶煉企業(yè)出現(xiàn)短期原料缺口，生產(chǎn)負(fù)荷受限。同時(shí)廢錫價(jià)格堅(jiān)挺、錫錠價(jià)格回調(diào)，壓縮冶煉利潤(rùn)，導(dǎo)致再生冶煉經(jīng)濟(jì)性轉(zhuǎn)弱，部分企業(yè)主動(dòng)降負(fù)荷控風(fēng)險(xiǎn)。
　　◆需求端：汽車(chē)電子和新能源車(chē)對(duì)焊料需求有一定支撐。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為155.4萬(wàn)輛和149.6萬(wàn)輛，銷(xiāo)量占比56.9%，有利于車(chē)用電子耗錫。光伏端則偏拖累，國(guó)家能源局口徑下，1—4月光伏新增裝機(jī)50.91GW，其中4月僅9.52GW，同比下降56%，6月光伏焊帶訂單難有明顯增量。綜合看，半導(dǎo)體、AI服務(wù)器、汽車(chē)電子帶來(lái)結(jié)構(gòu)性支撐，但消費(fèi)電子、光伏焊帶及傳統(tǒng)鍍錫板需求表現(xiàn)一般。下游對(duì)高錫價(jià)接受度有限，采購(gòu)多以剛需為主。
　　◆庫(kù)存端：截至2026年6月26日全國(guó)主要市場(chǎng)錫錠社會(huì)庫(kù)存9026噸，較上周五減少1216噸。
　　◆觀點(diǎn)：錫供需整體維持平衡，需求端提供底部支撐，供給端邊際擾動(dòng)與宏觀變化主導(dǎo)錫價(jià)走勢(shì)。近期錫供給擾動(dòng)未有顯著緩解，但美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議整體表態(tài)偏鷹，加息預(yù)期升溫，持續(xù)壓制盤(pán)面。后市來(lái)看，宏觀仍為短期盤(pán)面主導(dǎo)因素，短期加息預(yù)期基本完成計(jì)價(jià)，錫價(jià)或轉(zhuǎn)為企穩(wěn)震蕩運(yùn)行。國(guó)內(nèi)主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：38-46萬(wàn)元/噸，海外倫錫參考運(yùn)行區(qū)間：50000-58000美元/噸。