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618家電大盤整體承壓，重視結(jié)構(gòu)升級與旺季修復(fù)機(jī)會
　　據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2026年618大促期間，家電主要品類整體表現(xiàn)偏弱，促銷周期雖進(jìn)一步前置拉長，但終端需求修復(fù)力度有限，行業(yè)仍處于存量競爭和結(jié)構(gòu)調(diào)整階段。分品類看，彩電和空調(diào)均出現(xiàn)量額雙降，冰洗板塊內(nèi)部表現(xiàn)分化。
　　彩電方面，618促銷期全渠道銷量361萬臺，同比下降9.3%；全渠道銷額153億元，同比下降11.6%，需求偏弱主要源于存量更新動力不足和大促拉動有限，但75英寸仍穩(wěn)居主流尺寸，85英寸及以上超大屏、Mini LED、高刷和藝術(shù)電視等結(jié)構(gòu)升級方向仍有韌性。
　　空調(diào)方面，全渠道銷量1380萬臺，同比下降13.4%；銷額418億元，同比下降13.8%，為本輪618承壓較明顯的品類，主要受去年同期高基數(shù)、6月前期氣溫偏低及華東、華中、長江流域等核心市場持續(xù)降雨影響，同時(shí)原材料成本高位與終端提價(jià)不暢也加劇了價(jià)格壓力。
　　冰洗方面，板塊內(nèi)部呈現(xiàn)“冷柜高增、冰箱小幅承壓、洗衣機(jī)銷量韌性較強(qiáng)”的特征，其中冰箱銷量596萬臺，同比下降6.3%，制冰機(jī)、501—550L主流容積段等細(xì)分方向表現(xiàn)較好；冷柜銷量103萬臺，同比增長11.3%，受益于囤貨和補(bǔ)充型需求釋放，實(shí)現(xiàn)量額雙增；洗衣機(jī)銷量584萬臺，同比下降0.9%，銷量基本穩(wěn)定，但銷額受價(jià)格競爭拖累。整體來看，618家電市場仍然承壓，后續(xù)需關(guān)注高溫天氣、國補(bǔ)政策及結(jié)構(gòu)升級對需求修復(fù)的帶動。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤
　　1）市場與板塊表現(xiàn)：本周滬深300指數(shù)-1.48%，申萬家電指數(shù)-2.39%。個(gè)股中，本周漲幅前三名分別為奧馬電器（+11.68%）、小崧股份（+3.91%）、帥豐電器（+3.50%）；本周跌幅前三名分別為德昌股份（-20.52%）、榮泰健康（-18.36%）、漢宇集團(tuán)（-15.05%）。
　　2）原材料價(jià)格：本周（6/20-6/26）銅價(jià)指數(shù)-3.28%，鋁價(jià)指數(shù)-8.02%，冷軋板卷指數(shù)-0.25%，中國塑料城價(jià)格指數(shù)-1.99%。本月銅價(jià)指數(shù)-4.52%，鋁價(jià)指數(shù)-17.48%，冷軋板卷指數(shù)-1.50%，中國塑料城價(jià)格指數(shù)-7.75%。26年以來，銅價(jià)指數(shù)+4.96%，鋁價(jià)指數(shù)+4.89%，冷軋板卷+0.25%，中國塑料城價(jià)格指數(shù)+6.12%。
　　3）匯率與海運(yùn)：截至2026年6月27日，美元兌人民幣匯率中間價(jià)報(bào)6.82，周漲幅-0.00%，年初至今-2.94%；近期集裝箱航運(yùn)市場運(yùn)價(jià)略有上漲，上周出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)環(huán)比+6.97%。
　　4）房地產(chǎn)數(shù)據(jù)：2026年5月住宅新開工、施工、竣工、銷售全國累計(jì)面積同比增速分別為-23.6%、-12.5%、-25.8%、-12.5%，地產(chǎn)投資與銷售仍處調(diào)整區(qū)間，對家電中長期需求形成一定壓制，但邊際下行斜率已有所收緩。
　　細(xì)分行業(yè)景氣指標(biāo)
　　板塊景氣判斷：白色家電-持續(xù)承壓、黑色家電-持續(xù)承壓、廚衛(wèi)電器-底部企穩(wěn)、掃地機(jī)-持續(xù)承壓。
　　投資建議
　　內(nèi)銷方面，龍頭品牌憑借一體化優(yōu)勢、強(qiáng)大的行業(yè)定價(jià)權(quán)及深厚的蓄水池有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的增長。外銷方面，美國進(jìn)入降息周期，地產(chǎn)對家電的拉動效果有望增強(qiáng)，歐洲消費(fèi)有望保持緩慢修復(fù)的態(tài)勢，新興市場在滲透率提升、人口紅利邏輯下需求延續(xù)性較強(qiáng)，我國企業(yè)在研產(chǎn)銷系統(tǒng)本土化建設(shè)逐步完善，OBM出?？臻g廣闊，推薦TCL電子、海信視像、美的集團(tuán)、海爾智家。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　內(nèi)外需修復(fù)不及預(yù)期、原材料價(jià)格及匯率等外部因素波動、海運(yùn)及關(guān)稅環(huán)境變化以及行業(yè)競爭加劇，均可能對板塊業(yè)績表現(xiàn)帶來不利影響。