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報(bào)告摘要
　　1.新能源
　　美國(guó)Q1儲(chǔ)能裝機(jī)高增，F(xiàn)ERC發(fā)布大負(fù)荷并網(wǎng)文件
　　我們認(rèn)為，美國(guó)電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施老化，輸電擴(kuò)容節(jié)奏顯著滯后AI算力負(fù)荷擴(kuò)張，F(xiàn)ERC說明令有望引導(dǎo)大型負(fù)荷側(cè)配套就地發(fā)電資源以分擔(dān)電網(wǎng)擴(kuò)容壓力，進(jìn)而推動(dòng)數(shù)據(jù)中心光儲(chǔ)一體化項(xiàng)目規(guī)?；涞?，持續(xù)拓寬儲(chǔ)能需求增量，具備北美渠道與交付能力的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能龍頭有望優(yōu)先受益。
　　國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布《新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》 
　　我們認(rèn)為，《新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》的發(fā)布，為2030年我國(guó)能源體系的建設(shè)做出提綱挈領(lǐng)的指引。當(dāng)前能源發(fā)展始終圍繞能源自主、非化石能源發(fā)電占比提升等核心要點(diǎn)，有利于鞏固我們能源強(qiáng)國(guó)的優(yōu)勢(shì)地位，加快綠色低碳轉(zhuǎn)型建設(shè)?！笆逦濉逼陂g，我們將持續(xù)看好國(guó)內(nèi)風(fēng)電、光伏發(fā)展建設(shè)，持續(xù)看好需求韌性。
　　2.電力設(shè)備&AIDC 
　　英偉達(dá)詳解Rubin全面液冷技術(shù)
　　隨著芯片功耗提升，液冷產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確，市場(chǎng)空間廣闊，國(guó)內(nèi)液冷相關(guān)供應(yīng)商有望在海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破&提升份額，持續(xù)看好已和海外大廠有合作經(jīng)驗(yàn)或積極布局海外市場(chǎng)的液冷系統(tǒng)解決方案及零部件廠商。
　　3.新能源汽車
　　寧德時(shí)代發(fā)布天恒鈉電儲(chǔ)能系統(tǒng)
　　我們認(rèn)為，鈉電池跨越前期由碳酸鋰成本高企引起的成本焦慮而實(shí)現(xiàn)發(fā)展的0-1產(chǎn)業(yè)階段，開始進(jìn)入具備技術(shù)成熟、產(chǎn)業(yè)鏈完善、適用領(lǐng)域清晰等綜合條件的放量階段，有望形成鋰電池在技術(shù)短板上的有效補(bǔ)充。在產(chǎn)業(yè)鏈頭部電池廠的帶動(dòng)下，隨著產(chǎn)業(yè)鏈完善、成本逐步下降，鈉電池的規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈需求向上；其中，鋁箔為鈉電池產(chǎn)業(yè)鏈中核心的量增環(huán)節(jié)，疊加加工費(fèi)上行以及高端產(chǎn)品放量帶來結(jié)構(gòu)優(yōu)化，盈利能力有望不斷增強(qiáng)。
　　此外，隨著前期需求逐步恢復(fù)、排產(chǎn)持續(xù)上行，看好鋰電中游板塊中報(bào)預(yù)期，尤其是量?jī)r(jià)齊升明顯環(huán)節(jié)；下半年旺季即將來臨，持續(xù)看好供需偏緊格局不變、具備漲價(jià)延續(xù)性環(huán)節(jié)，如：銅箔、鋁箔、負(fù)極、隔膜等。
　　4.風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車行業(yè)發(fā)展不達(dá)預(yù)期；新能源裝機(jī)不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格大幅下降風(fēng)險(xiǎn)；電網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期、招中標(biāo)情況不及預(yù)期等。