>> 東證期貨-碳酸鋰周度報告：宏觀拖累盤面下挫，基本面維持去庫-260628
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
大?。?/td>
| 2708KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
孫偉東 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
★宏觀拖累盤面下挫，基本面維持去庫
礦端：市場關(guān)于枧下窩復(fù)產(chǎn)的消息諸多。激進(jìn)者交易枧下窩7月即可復(fù)產(chǎn)。我們對此仍表示謹(jǐn)慎，維持枧下窩Q3復(fù)產(chǎn)難度較大，預(yù)期最早復(fù)產(chǎn)也要到Q4的觀點(diǎn)。此外，江西其他四礦陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)換證階段，因已儲備鋰礦庫存，預(yù)計半年內(nèi)鋰鹽生產(chǎn)仍有保障。但需注意，國軒水南段礦年初停產(chǎn)后，原預(yù)計6月復(fù)產(chǎn)，但目前仍未落地，江西礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度或不及預(yù)期。此外，津巴政府在大部分鋰生產(chǎn)商請求給予更多時間以完成選礦廠建設(shè)之后，表示不會將原定2027年1月生效的鋰精礦出口禁令延期，無法自行建廠的企業(yè)可鼓勵與具備加工能力的公司簽署來料加工協(xié)議。預(yù)計Q4仍將就津巴礦進(jìn)行博弈。
鹽端：7月因部分企業(yè)礦石庫存緊張鹽端或有減產(chǎn)。本周市場調(diào)研社會倉庫庫存136363噸，周環(huán)比-651噸。去庫數(shù)據(jù)不及預(yù)期，或是因?yàn)槟曛胸攬蠊?jié)點(diǎn)，上游集中放貨而下游暫緩提貨，預(yù)計7月后去庫加速。
需求端：中游排產(chǎn)維持高位。大東時代智庫對行業(yè)Top20電池廠調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：2026年7月中國鋰電市場排產(chǎn)總量約283GWh，環(huán)比增5.6%。根據(jù)乘聯(lián)會，6月第三周新能源乘用車批發(fā)29.5萬輛，同比+6%，零售24.2萬輛，同比-13%。
盤面下跌后，期現(xiàn)成交較上周進(jìn)一步大幅放量，15萬左右下游為7月投機(jī)備貨較多。09新貨基差集中在09-3000~09-2500，部分貨源成交在09-2000附近，基差小幅走強(qiáng)500左右。碳酸鋰基本面強(qiáng)勁，但宏觀走勢疲軟，文華商品指數(shù)近半月快速下跌回落至年初水平，疊加枧下窩復(fù)產(chǎn)消息持續(xù)擾動，導(dǎo)致盤面下跌較多?；久嫔衔覀兙S持此前的觀點(diǎn)，枧下窩復(fù)產(chǎn)或沒有市場預(yù)期得那么容易，而下半年碳酸鋰供需表現(xiàn)保持樂觀，或帶動鹽端持續(xù)去庫，市場或逐步向“鹽緊”方向轉(zhuǎn)變。策略上短期宏觀與基本面背離，中期仍可關(guān)注宏觀風(fēng)險釋放后逢低做多機(jī)會。
★風(fēng)險提示
下游消費(fèi)不及預(yù)期，新增產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度與企業(yè)預(yù)期有所出入。
|
|
