>> 銅冠金源期貨-鋁周報：宏觀利空集中釋放，滬鋁創(chuàng)年內(nèi)新低-260629
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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電解鋁方面，美伊簽署諒解備忘錄后霍爾木茲海峽通航預(yù)期改善，中東地緣風(fēng)險溢價持續(xù)出清，疊加美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷抬升，美元指數(shù)創(chuàng)13個月新高，基本金屬整體承壓。周中美國5月PCE同比上漲4.1%符合預(yù)期，緩解了市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的過度擔(dān)憂，但未能扭轉(zhuǎn)鋁價弱勢。基本面方面，LME鋁庫存降至近四年低位，國內(nèi)社庫去化至120.5萬噸，低庫存與供應(yīng)剛性為價格提供底部支撐，但遠(yuǎn)期供應(yīng)增量預(yù)期及宏觀情緒偏弱共同壓制主導(dǎo)盤面，鋁價偏弱震蕩，關(guān)注下方22500元/噸支撐。
鑄造鋁方面，鑄造鋁上周受原鋁下跌拖累，但廢鋁成本端形成顯著抗跌支撐。宏觀層面，美元走強(qiáng)與風(fēng)險偏好下降壓制下游壓鑄企業(yè)備貨積極性，疊加季節(jié)性淡季，主機(jī)廠及零部件采購意愿低迷。然而供應(yīng)端約束突出：阿聯(lián)酋自6月3日起實(shí)施為期四個月的廢金屬臨時出口禁令，亞洲地區(qū)廢鋁供應(yīng)明顯收緊；國內(nèi)廢鋁在合規(guī)成本增加及進(jìn)口減少雙重壓力下持續(xù)偏緊，再生鋁企業(yè)逼近盈虧平衡線，挺價意愿強(qiáng)烈。宏觀利空與成本剛性形成拉鋸，鑄造鋁價格跌幅小于原鋁，整體呈現(xiàn)“宏觀壓需求、成本托底部”的博弈格局，短期跟隨原鋁偏弱但下行空間受廢鋁緊缺制約。
風(fēng)險因素：美聯(lián)儲政策、中東沖突重新發(fā)酵
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