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核心觀點(diǎn)及策略
　　下游：上周鋼廠鐵水保持韌性，但鋼廠利潤(rùn)不佳，按需采購(gòu)為主。鋼廠的焦炭生產(chǎn)節(jié)奏減慢，日均焦炭產(chǎn)量與庫(kù)存都小幅下降。
　　中游：鋼廠第八輪提價(jià)落地推動(dòng)焦化利潤(rùn)修復(fù)，焦炭產(chǎn)量仍下降，庫(kù)存繼續(xù)增加。全國(guó)平均噸焦盈利31（環(huán)比+15）元/噸。上周產(chǎn)能利用率為74.67%（+0.1）；焦炭日均產(chǎn)量64.13（-0.08）萬(wàn)噸，焦炭庫(kù)存99.65（+1.72）萬(wàn)噸，焦煤庫(kù)存1047.32（-21.76）萬(wàn)噸。
　　上游：國(guó)內(nèi)煤礦生產(chǎn)整體收縮，開(kāi)工率與產(chǎn)量環(huán)比減少，原煤庫(kù)存下降精煤庫(kù)存增加。上周523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為68.2%，環(huán)比-3%。原煤日均產(chǎn)量153.1萬(wàn)噸，環(huán)比-6.8萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存443.3萬(wàn)噸，環(huán)比-7.8萬(wàn)噸，精煤日均產(chǎn)量67.1萬(wàn)噸，環(huán)比-1.4萬(wàn)噸，精煤庫(kù)存173.9萬(wàn)噸，環(huán)比+3萬(wàn)噸。
　　整體看，煉焦煤現(xiàn)貨偏緊，但市場(chǎng)情緒有所降溫，競(jìng)拍流拍增加，焦炭第九輪提漲鋼廠暫未回應(yīng)。基本面，國(guó)內(nèi)煤礦生產(chǎn)整體收縮，開(kāi)工率與產(chǎn)量環(huán)比減少，供給端收縮對(duì)焦煤價(jià)格形成一定支撐。焦炭端，焦化利潤(rùn)修復(fù)，焦炭產(chǎn)量仍下降，整體焦企生產(chǎn)穩(wěn)中略降，原料去庫(kù)加速。鋼廠端，上周鋼廠鐵水保持韌性，但鋼廠利潤(rùn)不佳，補(bǔ)庫(kù)需求不強(qiáng)。預(yù)計(jì)雙焦震蕩走勢(shì)。