>> 方正證券-仁東控股(002647)公司點評報告-股權(quán)激勵計劃點評：彰顯發(fā)展信心，關(guān)注公司AI領(lǐng)域布局進展-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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| 375KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
許旖珊 |
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事件：6月26日，仁東控股公告《2026年限制性股票激勵計劃（草案）》。
擬授予942萬股（占當(dāng)前總股本0.8334%），授予價折價46.8%。
1）本次激勵計劃擬通過向激勵對象定向發(fā)行A股普通股的方式，授予限制性股票942萬股，約占公司當(dāng)前總股本的0.8334%，對公司EPS稀釋有限。價格上看，本次授予價格為每股5.51元/股，較公司最新收盤價10.35元折價46.8%。
2）激勵對象方面，公司8位董事、高級管理人員合計獲授403萬股，占本次擬授予總量的42.8%；29位核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干員工合計或授350.6萬股，占比37.2%；預(yù)留188.4萬股，占比20.0%，預(yù)留授予部分激勵對象應(yīng)在公司2026年三季報披露前確定，否則預(yù)留權(quán)益將失效，根據(jù)公告披露的激勵對象確定依據(jù)，預(yù)留股份授予的對象將為其他對公司整體業(yè)績和中長期發(fā)展具有重要作用和影響的公司人員。
3）業(yè)績考核及解鎖安排方面，本次計劃考核年度為2026-2027兩個會計年度，第一個解除限售期需滿足2026年扣非歸母凈利潤或營業(yè)收入較2025年增長10%；第二個解除限售期需滿足2027年扣非歸母凈利潤或營業(yè)收入較2025年增長20%。各批次限售期分別為相應(yīng)授予登記完成之日起12個月、24個月，解除限售比例均為50%。
4）激勵費用方面，公司預(yù)計首次授予需攤銷的總費用為3647.42萬元，其中2026/2027/2028分別攤銷1367.78/1823.71/455.93萬元，分別占公司2025年營業(yè)總收入的1.66%/2.22%/0.55%。
建立激勵機制綁定股東、公司、核心團隊利益，傳遞公司發(fā)展信心。公司逐步從重整摘帽轉(zhuǎn)向常態(tài)化經(jīng)營，本次推出股權(quán)激勵計劃進一步綁定核心團隊，有助于強化公司治理穩(wěn)定性，并向市場傳遞管理層對后續(xù)業(yè)績的信心。本次激勵占當(dāng)前總股本比例0.8334%，對原有股東股權(quán)攤薄可控，且激勵費用占當(dāng)年利潤規(guī)模較小，預(yù)計對利潤拖累有限。
預(yù)留份額可用于進一步人才引進，關(guān)注公司AI布局進展。公司深耕“支付+AI”雙輪戰(zhàn)略，通過精準(zhǔn)投資國內(nèi)領(lǐng)先的AI芯片公司，持續(xù)深化AI全產(chǎn)業(yè)鏈布局。此前公司已于2025年9月以1億元戰(zhàn)略投資江原科技，對應(yīng)股權(quán)比例4.1427%，對應(yīng)投后估值24.139億，2026年4月21日最新持股比例為3.8301%，本次激勵計劃已預(yù)留的股份可用于后續(xù)引進AI、支付等領(lǐng)域人員，支撐公司在AI產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
投資分析意見：維持“推薦”評級。主業(yè)來看公司具備稀缺的第三方支付牌照，已在線下收單賽道深耕多年，具備壁壘；增長空間來看，跨境支付市場空間廣闊，同時公司已戰(zhàn)略投資國產(chǎn)AI芯片公司，有望逐步打造第二增長曲線。預(yù)計2026-2028E仁東控股歸母凈利潤分別為4.2億元、4.7億元、6.6億元，同比+16.7%、+10.8%、+41.0%。4/30收盤價對應(yīng)2026-2028E動態(tài)PE分別27.9x、25.2x、17.8x。
風(fēng)險提示：支付牌照續(xù)展進度不及預(yù)期；市場競爭加?。坏诙鲩L曲線推進不及預(yù)期。
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