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橡膠持續(xù)走弱，核心驅(qū)動(dòng)由供需走弱與宏觀利空雙重共振推動(dòng)。目前橡膠基本面供應(yīng)逐步寬松，東南亞東北部、越南迎來增產(chǎn)，海南新膠集中上市，原料價(jià)格松動(dòng)，季節(jié)性增量壓制盤面。海外原料雖現(xiàn)階段處于近年高位，但下半年若無極端天氣，高價(jià)將刺激產(chǎn)出釋放，原料下行空間更大。需求同步轉(zhuǎn)弱，端午檢修后輪胎開工回落，半鋼胎外貿(mào)淡季、廠內(nèi)庫(kù)存積壓，企業(yè)僅剛需拿貨。5月輪胎出口明顯承壓，出口量、金額同比下滑，歐美市場(chǎng)需求低迷，海外渠道高庫(kù)存疊加海運(yùn)漲價(jià)，訂單持續(xù)收縮。疊加中東地緣緩和，多頭資金集中離場(chǎng)。宏觀端美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期升溫，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)走強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)兩次加息，美債實(shí)際利率走高，資金撤離大宗商品轉(zhuǎn)向美元美債避險(xiǎn)。美伊局勢(shì)緩和令油價(jià)下行，合成膠性價(jià)比提升，分流天然橡膠需求。全球高利率壓制汽車及制造業(yè)，海外輪胎外需疲軟，各大機(jī)構(gòu)下調(diào)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易增速，多重宏觀利空共同驅(qū)動(dòng)橡膠轉(zhuǎn)空。交易策略:暫時(shí)觀望。