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主要觀點(diǎn)
　　核心結(jié)論：“中期選舉懲罰”（Midterm penalty）是美國(guó)政治中的長(zhǎng)期歷史規(guī)律，二戰(zhàn)以來(lái)，執(zhí)政黨在眾議院中期選舉中幾乎總是丟失席位。從目前的博彩市場(chǎng)、民調(diào)、總統(tǒng)支持率來(lái)看，這次特朗普似乎也難以逃脫。較大可能是，民主黨拿下眾議院，共和黨守住參議院，特朗普面臨分裂國(guó)會(huì)。
　　當(dāng)前美國(guó)國(guó)會(huì)席位和中期選舉的改選情況
　　目前共和黨控制國(guó)會(huì)兩院。參議院中，共和黨占53個(gè)席位，民主黨占47個(gè)席位（其中2個(gè)是支持民主黨的獨(dú)立派）。眾議院中，共和黨占219個(gè)席位（其中1個(gè)是支持共和黨的獨(dú)立派），民主黨占據(jù)212個(gè)席位，有4個(gè)空缺席位。2026年中期選舉的席位改選：435個(gè)眾議員席位，全部改選；35個(gè)參議員席位改選，其中22席屬于共和黨，13席屬于民主黨。眾議員任期2年，每?jī)赡晷枞恐匦赂倪x。參議員任期6年，每?jī)赡旮倪x約1/3席位。雖然參議院改選中，共和黨席位改選多，但地圖分布整體依然對(duì)共和黨有利。共和黨22席的改選中，只有1個(gè)席位是在2024年哈馬斯獲勝的州參選，其余都在特朗普獲勝的州參選。而民主黨13席中，有2個(gè)是在2024年特朗普獲勝的州參選。
　　中期選舉的歷史規(guī)律
　　第一，“中期選舉懲罰”（Midterm penalty）是美國(guó)政治中的長(zhǎng)期規(guī)律。1946年至今有20次中期選舉，有18次執(zhí)政黨都在眾議院選舉中丟失了席位，平均丟失約27個(gè)席位。只有兩次特殊情況，其一，2002年中期選舉，911恐怖襲擊之后，小布什的支持率飆升，共和黨席位增加；其二，1998年中期選舉，共和黨彈劾克林頓失敗，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，民主黨席位增加。
　　第二，總統(tǒng)的工作支持率對(duì)中期眾議院選舉結(jié)果有著強(qiáng)烈影響。工作支持率越高，所在政黨丟失的席位越少。隨著選舉日臨近，相關(guān)性變得更加緊密。
　　第三，總統(tǒng)所屬政黨在眾議院中擁有的席位越多，中期選舉中的失利往往越大。
　　目前海外對(duì)中期選舉的預(yù)期
　　綜合來(lái)看，較大可能是，民主黨拿下眾議院，共和黨守住參議院。
　　第一，博彩市場(chǎng)押注，民主黨約8成概率贏下眾議院，共和黨約6成概率守住參議院。截至6月28日，根據(jù)polymarket數(shù)據(jù)，民主黨贏下眾議院的概率約83%，共和黨守住參議院的概率約57%；根據(jù)kaLshi數(shù)據(jù)，民主黨贏下眾議院的概率約80%，共和黨守住參議院的概率約58%。
　　第二，民調(diào)數(shù)據(jù)顯示，民主黨均占優(yōu)勢(shì)。2026年以來(lái)，主流的國(guó)會(huì)選票精選民調(diào)，民主黨均領(lǐng)先，平均領(lǐng)先幅度約5.8個(gè)百分點(diǎn)。在美以伊沖突之前，平均領(lǐng)先幅度約4.4個(gè)百分點(diǎn)；美以伊沖突之后，平均領(lǐng)先幅度約6.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　第三，特朗普的支持率持續(xù)下滑，不利于中期選舉。根據(jù)CNN數(shù)據(jù)，特朗普的支持率從去年2月初的48%，一路下滑至目前的37%，美以伊沖突之前約為39%。而在1998年和2002年眾議院中期選舉“例外”中，彼時(shí)，克林頓和小布什的支持率均明顯超過50%（蓋洛普民調(diào)），才逃脫了“中期選舉懲罰”。
　　本周海外高頻數(shù)據(jù)跟蹤
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期邊際降溫。截至6月26日，聯(lián)邦基金市場(chǎng)定價(jià)的今年加息次數(shù)為1.262次，前一周為1.556次。
　　其他數(shù)據(jù)參見正文。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中期選舉數(shù)據(jù)不全，海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)搜集不全，存在偏差。