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★硅鐵供應(yīng)有所恢復(fù)，整體利潤(rùn)偏低
　　一季度硅鐵整體供應(yīng)偏低，進(jìn)入4月，隨著硅鐵盤面拉升帶動(dòng)利潤(rùn)修復(fù)，行業(yè)開工率逐步上行，疊加神府地區(qū)金屬鎂開工維持高位，擁有自備電的硅鐵廠75硅鐵利潤(rùn)尚可，開工率處于高位；采用國(guó)網(wǎng)用電的硅鐵廠以及72硅鐵品種開工率仍偏低，但正逐步恢復(fù)。二季度伴隨新能源發(fā)電出力提升，區(qū)域電價(jià)仍存下行空間，預(yù)計(jì)陜西硅鐵開工率有望持續(xù)回升。
　　★蘭炭仍在虧損
　　前期原油價(jià)格上漲帶動(dòng)蘭炭副產(chǎn)品煤焦油價(jià)格上行，蘭炭企業(yè)利潤(rùn)短期修復(fù)，隨后塊煤價(jià)格上漲速度加快，利潤(rùn)空間被快速侵蝕，疊加原油價(jià)格回落拖累煤焦油走勢(shì)，蘭炭企業(yè)再度陷入虧損。盡管蘭炭行業(yè)處于虧損狀態(tài)，但下游需求尚可，開工率自低位小幅回升，企業(yè)整體開工意愿依然偏弱，廠家多以滿足自身金屬鎂生產(chǎn)所需煤氣量為主要生產(chǎn)目標(biāo)。
　　★金屬鎂需求增長(zhǎng)樂(lè)觀，但對(duì)硅鐵拉動(dòng)有限
　　金屬鎂受前期生產(chǎn)利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)開工率維持高位，神府地區(qū)金屬鎂企業(yè)基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)。但供應(yīng)端持續(xù)放量使得市場(chǎng)貨源趨于充裕，廠家?guī)齑嬷鸩竭M(jìn)入累積階段。需求方面，鎂合金下游新能源領(lǐng)域輕量化壓鑄需求增長(zhǎng)較快。除新能源汽車需求保持穩(wěn)定外，消費(fèi)電子、航空航天等新興領(lǐng)域?qū)︽V合金的應(yīng)用正快速提升，后期鎂合金需求有望進(jìn)一步放量。但增量釋放需與技術(shù)進(jìn)步同步，整體增速相對(duì)平緩。受中東地緣沖突擾動(dòng)，近期出口需求有所下滑。對(duì)硅鐵而言，盡管金屬鎂需求有所增長(zhǎng)，但因其占硅鐵總消費(fèi)比重僅16%-17%，實(shí)際拉動(dòng)作用相對(duì)有限。2025年金屬鎂需求約96.43萬(wàn)噸，若2026年增長(zhǎng)5%-10%至101-106萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)硅鐵需求增量有限，從年度平衡表來(lái)看，硅鐵整體仍呈過(guò)剩格局。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　調(diào)研樣本代表性有限，不足以全面反映市場(chǎng)情況。