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▌總量觀點(diǎn)
　　7月全球宏觀聚焦業(yè)績(jī)與政策的拉鋸。海外呈現(xiàn)AI資本開支實(shí)體化與美聯(lián)儲(chǔ)利率粘性的對(duì)抗，日元套息“堰塞湖”（破162）與中選關(guān)稅法案切換是核心波動(dòng)放大器。國內(nèi)供需及產(chǎn)業(yè)三重“K型分化”明確，電子通信與有色采礦景氣領(lǐng)先。A股正值中報(bào)業(yè)績(jī)高相關(guān)期，大型IPO雖帶來短期流動(dòng)性擾動(dòng)，但不改中長(zhǎng)期牛市根基。
　　全球資產(chǎn)配置攻守兼?zhèn)洹：Ｍ饷拦蓪?shí)施杠鈴策略，成長(zhǎng)端逢低布局績(jī)優(yōu)AI硬件龍頭（TSM、ASML），防御端配置黃金與電力能源；美債買短等長(zhǎng)，黃金逢低分批吸籌。A股震蕩整固提供低吸良機(jī)，7月核心循跡高景氣布局：主線緊扣回調(diào)充分、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的AI算力（光模塊、半導(dǎo)體材料），兼顧有色、化工輪動(dòng)，并利用大金融把握風(fēng)格平衡。
　　▌本期金股組合：
　　電子：兆易創(chuàng)新（603986.SH）
　　電子：寒武紀(jì)（688256.SH）
　　電子：海光信息（688041.SH）
　　電子：華潤微（688396.SH）
　　化工：江豐電子（300666.SZ）
　　電子：興森科技（002436.SZ）
　　電子：新易盛（300502.SZ）
　　電力設(shè)備：科威爾（688551.SH）
　　軍工：信維通信（300136.SZ）
　　軍工：飛沃科技（301232.SZ）
　　注：金股排名不分先后
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)再起，貨幣政策急轉(zhuǎn)，油價(jià)波動(dòng)加劇