>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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| 2426KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
隋曉影 |
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摘要
【行情復(fù)盤】
今日國內(nèi)能源類品種整體震蕩走弱，瀝青表現(xiàn)相對偏強，SC原油主力合約收于460.30元/桶，-0.32%，燃料油期貨主力合約收于2956元/噸，-0.10%，瀝青期貨主力合約收于3812元/噸，1.11%。
【重要資訊】
原油：1、據(jù)美國能源部數(shù)據(jù)，美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）中的原油庫存減少了550萬桶，降至3.257億桶，創(chuàng)下自1983年5月以來的最低水平。此次庫存減少是美國達成的一項協(xié)議的一部分，該協(xié)議規(guī)定從儲備庫中釋放1.72億桶原油，以填補伊朗沖突后全球庫存的缺口，并幫助壓低燃料價格。由于美國原油出口和煉油需求強勁，近幾周美國原油庫存迅速下降。自2月底沖突爆發(fā)以來，截至6月19日，包括商業(yè)庫存和戰(zhàn)略石油儲備在內(nèi)的美國總庫存已減少1.114億桶，降至7.433億桶，創(chuàng)下1984年以來的最低水平。
2、伊朗副外長：如果阿曼不愿就霍爾木茲海峽管理機制開展合作，伊朗將自行推進相關(guān)工作，不過我已看到阿方對此表現(xiàn)出合作意愿。
3、據(jù)貿(mào)易消息人士和一份文件顯示，伊拉克國家石油市場管理局（SOMO）已大幅降低其官方售價，以吸引長期買家在7月從其位于中東海灣的碼頭提取巴士拉原油。巴士拉中質(zhì)原油的折扣幅度為每桶14至16美元，巴士拉重質(zhì)原油的折扣幅度為每桶16.80至18.80美元，具體折扣幅度取決于裝貨日期。7月1日至5日裝貨的折扣幅度更大，7月6日至10日以及7月11日至31日裝貨的折扣幅度則較小。SOMO表示，買家需在收到通知函后一天內(nèi)提交訂購數(shù)量。貿(mào)易消息人士稱，大幅折扣或許能夠吸引買家，但霍爾木茲海峽能否通行仍是未知數(shù)。
4、摩根士丹利：將2027年布倫特原油價格預(yù)期從每桶80美元下調(diào)至上半年的75美元以及下半年的70美元。目前預(yù)計2027年全球石油市場隱含供應(yīng)過剩480萬桶/日。
燃料油：美伊后續(xù)談判逐步推進，地緣局勢大方向緩和，而霍爾木茲海峽航運也在有序恢復(fù)，燃油供給存增長預(yù)期；需求方面，煉廠需求持續(xù)受限，但高硫發(fā)電需求將季節(jié)性好轉(zhuǎn)；庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至6月24日當周，新加坡燃料油庫存上漲531.1萬桶，達到4周高點2030.2萬桶。
瀝青：供給方面，根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，7月份國內(nèi)瀝青煉廠總排產(chǎn)量為126.2萬噸，環(huán)比增加6.6萬噸，增幅5.5%，同比下降124.6萬噸，降幅49.7%。國內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為15.8%，環(huán)比增長1.8%；需求方面，北方地區(qū)瀝青剛需尚可，但南方等地降雨抑制需求釋放；庫存方面，截止2026-6-29日當周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為78.7萬噸，環(huán)比減少2萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為110萬噸，環(huán)比下降3.5萬噸。
【市場邏輯】
美伊后續(xù)談判持續(xù)推進，雖有摩擦，但霍爾木茲海峽航運在逐步恢復(fù)。在霍爾木茲海峽航運重啟背景下，燃油供給將逐步增加，當前船燃需求表現(xiàn)一般，高硫發(fā)電需求處于旺季。7月份國內(nèi)瀝青煉廠排產(chǎn)同比降幅仍然達到50%，但后續(xù)排產(chǎn)有回升預(yù)期，而當前下游剛需整體回暖，但部分地區(qū)降雨抑制需求，庫存水平處于低位。
【交易策略】
地緣情緒持續(xù)降溫，但能源品連續(xù)大跌后，整體跌勢有所緩和。操作上，建議前期空單減倉或暫時了結(jié)。SC原油主力合約下方支撐位450-455，上方壓力位525-530。Fu下方支撐位2750-2800，上方壓力位3250-3300。Bu主力合約下方支撐位3550-3600，上方壓力位4050-4100。
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