>> 國(guó)金期貨-鐵礦石期貨日?qǐng)?bào)-260701
| 上傳日期： |
2026/7/1 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國(guó)金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
安致遠(yuǎn) |
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核心觀點(diǎn):
【行情分析】7月1日鐵礦石期貨主力合約I2609收于733元/噸，跌幅1.68%，盤中最低觸及728.5元/噸，續(xù)創(chuàng)3月以來新低。當(dāng)日黑色系商品集體走弱，鐵礦石領(lǐng)跌板塊，反映市場(chǎng)對(duì)下半年供需寬松格局的悲觀預(yù)期。港口庫存高企、鋼廠盈利率下滑、需求淡季特征凸顯，多重利空因素疊加壓制礦價(jià)。
【次日展望】短期礦價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)。技術(shù)面上，主力合約已跌至730元/噸整數(shù)關(guān)口，均線系統(tǒng)呈空頭排列，MACD指標(biāo)死叉向下，短期下行趨勢(shì)明確?；久鎭砜矗?月主流礦山發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)維持高位，澳洲BHP和FMG財(cái)年結(jié)束后發(fā)運(yùn)節(jié)奏可能放緩，但巴西發(fā)運(yùn)環(huán)比回升，預(yù)計(jì)7月到港量仍將增加。需求端鐵水產(chǎn)量已接近階段性頂部，鋼廠盈利率從6月初的59.3%下滑至6月26日的51.1%，采購積極性明顯降溫
【宏觀預(yù)期】宏觀層面整體偏空。國(guó)內(nèi)方面，1-5月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)完成額同比持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，終端用鋼需求疲軟態(tài)勢(shì)未改?；ㄍ顿Y雖保持正增長(zhǎng)但增速放緩，對(duì)鋼材需求拉動(dòng)有限。6月26日鋼廠盈利率降至51.1%，較月初下滑8.2個(gè)百分點(diǎn)，反映成材利潤(rùn)收縮向原料端傳導(dǎo)。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策維持緊縮立場(chǎng)，美元指數(shù)走強(qiáng)對(duì)大宗商品定價(jià)形成壓制。BDI指數(shù)6月30日?qǐng)?bào)2501點(diǎn)，海運(yùn)費(fèi)成本支撐有所松動(dòng)。不過，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性邊際寬松,對(duì)商品市場(chǎng)情緒有一定支撐，但難以扭轉(zhuǎn)基本面弱勢(shì)格局。
【風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注】下行風(fēng)險(xiǎn):第一，港口庫存持續(xù)累積，45港庫存已升至1.68億噸以上，若累庫速度加快，將加劇供應(yīng)壓力。第二,鋼廠盈利收縮可能引發(fā)減產(chǎn)，若成材需求淡季特征進(jìn)一步凸顯，鐵水產(chǎn)量拐點(diǎn)可能提前到來。第三，房地產(chǎn)投資持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，1-5月累計(jì)同比降幅擴(kuò)大，終端需求疲軟可能向原料端傳導(dǎo)，壓制鐵礦石價(jià)格。上行風(fēng)險(xiǎn):第一，若澳洲或巴西出現(xiàn)天氣擾動(dòng)或設(shè)備檢修，供應(yīng)端可能出現(xiàn)階段性收緊。第二，國(guó)內(nèi)粗鋼壓減政策若超預(yù)期執(zhí)行，可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收縮的擔(dān)憂。第三，基建投資若加速落地，可能提振市場(chǎng)對(duì)未來需求的預(yù)期，帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格反彈。此外，海運(yùn)費(fèi)若因地緣政治因素重新上漲，將推升鐵礦石到岸成本。
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