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行情分析
　　2026年6月滬銅整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢，主力合約CU2608收盤于103290元/噸，全月累計(jì)下跌1.71%，波動(dòng)區(qū)間為100500-107510元/噸。宏觀上美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期壓制估值，礦端偏緊對價(jià)格形成一定支撐，整體呈現(xiàn)宏觀面主導(dǎo)、基本面階段性擾動(dòng)的格局。
　　短期展望
　　預(yù)計(jì)7月滬銅主力合約CU2608整體偏震蕩運(yùn)行。宏觀政策預(yù)期仍將是主導(dǎo)因素，若美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)邊際轉(zhuǎn)鴿,銅價(jià)存在向上修復(fù)空間;若鷹派立場持續(xù)，下方關(guān)注整數(shù)關(guān)口支撐。
　　宏觀預(yù)期
　　當(dāng)前全球宏觀環(huán)境呈現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派貨幣政策疊加需求預(yù)期分化特征:美聯(lián)儲(chǔ)6月決議暗示降息次數(shù)低于預(yù)期，半數(shù)官員支持下半年可能重啟加息，推升10年期美債收益率升至4.1%，對有色金屬估值形成壓制;但美國經(jīng)濟(jì)刺激法案即將落地，規(guī)模超去年，預(yù)計(jì)將拉動(dòng)銅下游新能源、基建領(lǐng)域需求，對銅價(jià)形成中長期支撐。國內(nèi)宏觀層面，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，銅下游消費(fèi)存在邊際修復(fù)預(yù)期。
　　風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注
　　美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期收緊:若下半年重啟加息，將推升美元指數(shù)和美債收益率，直接壓制銅價(jià)估值;
　　美國關(guān)稅政策落地:若對精煉銅加征關(guān)稅正式落地，將加劇全球供應(yīng)緊張格局，推高銅價(jià);
　　美伊地緣沖突升級:局勢反復(fù)擾動(dòng)市場情緒，可能引發(fā)原油價(jià)格上漲，推高銅生產(chǎn)成本，加劇通脹壓力;
　　國內(nèi)下游需求不及預(yù)期:若地產(chǎn)、新能源領(lǐng)域需求環(huán)比走弱，將削弱國內(nèi)銅消費(fèi)支撐。