>> 國金期貨-生豬期貨周報-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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| 1283KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
游鎮(zhèn)齊 |
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核心觀點
【行情分析】本周生豬期貨主力合約LH2609呈現(xiàn)通道上行的寬幅震蕩走勢，而河南外三元現(xiàn)貨均價則從9.77元/公斤連續(xù)下滑至9.57元/公斤，在現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱的背景下表現(xiàn)強勢。
【下周展望】6月下旬出欄放量壓力尚未完全釋放,7月上旬仍面臨規(guī)模場月度出欄沖量的壓制，但豬糧比已跌至3.97，進一步下跌空間有限，政策托底預期將對價格形成支撐。
【宏觀預期】產(chǎn)能過剩格局尚未根本扭轉(zhuǎn)，盡管當前能繁母豬存欄已降至3904萬頭，但距離3750萬頭的調(diào)控目標仍有差距，且行業(yè)PSY(每頭母豬年提供斷奶仔豬數(shù)）提升至25-26頭，隱性產(chǎn)能持續(xù)放大。此外，規(guī)模化養(yǎng)殖程度提升使行業(yè)盲目擴產(chǎn)、集中出逃的亂象減少，產(chǎn)能去化節(jié)奏更平穩(wěn)，預計本輪周期將走出慢?；嘏星?，2026年為周期筑底關(guān)鍵年，2027年有望步入上行通道。
【風險關(guān)注】非洲豬瘟等疫病發(fā)展情況對生豬供應(yīng)的影響;能繁母豬存欄量仍高于正常水平，供應(yīng)壓力依然較大，若出欄節(jié)奏加快，可能導致豬價再次下跌。需要重點關(guān)注生豬存欄變化、能繁母豬存欄走勢、養(yǎng)殖戶壓欄情況、飼料價格波動對養(yǎng)殖成本的影響等。
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