>> 華鑫證券-計算機行業(yè)周報：火山引擎發(fā)布豆包2.1系列大模型，Claude Tag開啟人機協(xié)作新范式-260701
| 上傳日期： |
2026/7/2 |
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| 1297KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
任春陽 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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投資要點
▌算力：算力租賃價格平穩(wěn)，火山引擎發(fā)布豆包2.1系列大模型
2026年6月23日，字節(jié)跳動旗下火山引擎正式發(fā)布豆包2.1系列大模型，其中包括旗艦模型Doubao-Seed-2.1-Pro和Doubao-Seed-2.1-Turbo，API服務已全量上線火山方舟。該系列在Coding工程交付和Agent長鏈路任務執(zhí)行能力上實現(xiàn)全面提升，多項基準測試表現(xiàn)與GPT-5.5、Claude-Opus-4.7等頂尖模型接近。次日，豆包專業(yè)版上線，搭載2.1系列大模型，支持本地電腦操作、Skills技能調用、Office套件等功能，覆蓋辦公、開發(fā)、數(shù)據(jù)分析等專業(yè)場景，采用68元、200元、500元三級階梯定價。
▌AI應用：Character.AI周時長環(huán)比+8.19%，Claude Tag開啟人機協(xié)作新范式
2026年6月24日，Anthropic公司推出面向企業(yè)團隊的群聊AI協(xié)作助理Claude Tag，首站接入企業(yè)通訊平臺Slack。其核心在于改變AI與人類團隊的交互方式，讓Claude不再僅僅是個人助理，而成為一個可以被整個團隊共同調用的虛擬成員，目前Claude Tag調用的是Claude Opus 4.8模型。
▌AI融資動向：Nearfield Instruments完成3.8億美元D輪融資
2026年6月23日，半導體設備企業(yè)Nearfield InstrumentsB.V.宣布完成3.8億美元D輪融資，投后估值達16億美元，創(chuàng)下荷蘭單筆融資最高紀錄。本輪融資由FidelityManagement & Research Company領投，Walden CatalystVentures、Temasek、TNOVentures、ING等機構參投。公司聚焦AI芯片制造中的三維量測與過程控制，核心產品QUADRA平臺可實現(xiàn)無損、高吞吐量的原子力顯微鏡檢測，具備完整的三維成像能力，支持高深寬比溝槽、GAA凹槽、通孔及多層堆疊等復雜結構的測量，廣泛應用于先進邏輯、存儲及三維IC封裝領域。
▌投資建議
2026年6月24日，美光科技發(fā)布2026財年第三財季業(yè)績。公司實現(xiàn)營收414.6億美元，同比增長346%，高增主要系AI數(shù)據(jù)中心存儲需求驅動。盈利端，公司本季度毛利率達84.9%，環(huán)比+10.0pct，同比+45.9pct，盈利能力大幅改善。分業(yè)務看，各核心業(yè)務均實現(xiàn)高速增長：其中數(shù)據(jù)中心業(yè)務銷售額115億美元，同比+667%；云存儲內存收入137.7億美元，同比增超300%；數(shù)據(jù)中心固態(tài)硬盤部門收入超50億美元；移動及客戶業(yè)務收入115.2億美元，同比增超250%；汽車及嵌入式業(yè)務收入46.3億美元，同比增超3倍。AI數(shù)據(jù)中心存儲需求為核心增長動能。業(yè)績指引方面，公司預計第四財季營收約500億美元，同比增約342%；預計第四財季凈利潤達282.4億美元。資本開支方面，公司預計第四財季Capex約100億美元，2026財年全年約270億美元，2027財年各季度Capex將高于2026財年第四財季水平。管理層指出，盡管預計2028年行業(yè)供應將逐步改善，但存儲供需缺口緩解仍需時日。中長期看，公司已與數(shù)據(jù)中心運營商、汽車制造商等客戶簽署16項長期協(xié)議，鎖定未來3-5年訂單，對應約220億美元收入承諾；上述協(xié)議均包含強制采購量條款，預計公司半數(shù)以上收入將來自此類戰(zhàn)略性客戶協(xié)議，為產能擴張?zhí)峁┬枨蟠_定性。技術進展方面，下一代DRAM與NAND節(jié)點研發(fā)順利，預計2027年下半年量產；HBM412層產品量產爬坡速度為HBM3E12層版本的兩倍，HBM4累計收入已超10億美元。
公司最新業(yè)績超預期，核心驗證AI數(shù)據(jù)中心存儲景氣邏輯。HBM3E通過英偉達Blackwell平臺驗證并進入核心配套，疊加數(shù)據(jù)中心DDR5需求同步高增，存儲已從通用器件升級為AI算力核心基礎設施。公司與核心客戶通過長期協(xié)議鎖定未來3-5年產品訂單，供給端剛性約束下，漲價周期具備持續(xù)性，板塊高景氣有望延續(xù)。存儲漲價周期確認，廠商盈利能力修復為資本開支擴張?zhí)峁┵Y金支撐，我們認為設備采購作為資本開支核心環(huán)節(jié)有望率先受益；存儲作為半導體周期核心風向標，其擴產預期將持續(xù)提振設備板塊景氣度，重點看好半導體設備。
中長期，建議關注專注于功率半導體及模擬芯片測試系統(tǒng)研發(fā)的聯(lián)動科技（301369.SZ）、專注于半導體等高端制造業(yè)的羅博特科（300757.SZ）、新能源業(yè)務高增并供貨科爾摩根等全球電機巨頭的唯科科技（301196.SZ）、AI智能文字識別與商業(yè)大數(shù)據(jù)領域巨頭的合合信息（688615.SH）、深耕工業(yè)AI與軟件并長期服務高端裝備等領域頭部客戶的能科科技（603859.SH）。
▌風險提示
1）AI底層技術迭代速度不及預期。2）政策監(jiān)管及版權風險。3）AI應用落地效果不及預期。4）推薦公司業(yè)績不及預期風險。
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