>> 信達期貨-軟商品日報：白糖供應偏緊支撐，棉花需求疲弱震蕩-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張秀峰 |
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資訊：南寧白糖現(xiàn)貨價5320.0元，昆明白糖現(xiàn)貨價5135.0元，新疆棉花現(xiàn)貨價17781.83元。
盤面：美白糖收14.81，漲跌幅-1.00%。美棉花收77.11，漲跌幅-1.01%。
供需：
白糖：全球糖市供應預期收緊，主產(chǎn)國政策調(diào)整支撐糖價高位運行。
棉花：棉花市場缺乏方向指引，下游消費復蘇緩慢，棉價承壓震蕩。
庫存?zhèn)}單：鄭糖倉單22908.0張，漲跌幅為0.00%；鄭棉倉單10999.0張，漲跌幅為-0.18%。
結(jié)論：
白糖：近期國際白糖市場受主產(chǎn)國供應端擾動明顯。巴西中南部地區(qū)壓榨進度因降雨受阻，甘蔗含糖量偏低導致產(chǎn)糖率下滑；同時印度政府收緊乙醇分流政策，并限制食糖出口配額，進一步加劇全球貿(mào)易流緊張。泰國受干旱影響甘蔗種植面積縮減，新榨季產(chǎn)量存下調(diào)預期。需求端，中東及北非齋月備貨需求逐步釋放，但高糖價抑制部分買家采購積極性。整體來看，全球糖市供需平衡趨緊，庫存去化加速，市場情緒偏樂觀，但需關注巴西后期天氣改善及原油價格波動對糖醇比價的傳導影響。
棉花：近期棉花市場呈現(xiàn)多空交織格局。供應端，美國新棉播種進度快于往年，但主產(chǎn)區(qū)得州干旱風險仍存，市場對最終產(chǎn)量存分歧；印度棉受MSP政策支撐，出口競爭力減弱，中國進口配額發(fā)放節(jié)奏緩慢，導致外棉到港量偏低。需求端，國內(nèi)紡織企業(yè)訂單以短單、小單為主，紗線庫存小幅累積，終端服裝出口受歐美去庫周期影響恢復不及預期。替代品方面，粘膠短纖及滌綸價格弱勢運行，對棉花消費形成部分擠壓。宏觀層面，全球經(jīng)濟復蘇放緩及貿(mào)易政策不確定性令市場避險情緒升溫，棉價上行缺乏實質(zhì)驅(qū)動，短期預計維持區(qū)間震蕩，等待新年度供需格局明朗。
策略建議：觀望為主
風險提示：全球貿(mào)易前景改善
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