>> 華泰期貨-航運(yùn)日?qǐng)?bào)：盤(pán)面走勢(shì)震蕩，等待現(xiàn)貨驗(yàn)證-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場(chǎng)分析
線上報(bào)價(jià)方面。
Gemini Cooperation：馬士基上海-鹿特丹WEEK28周報(bào)價(jià)5540美元/FEU，WEEK29周報(bào)價(jià)5510美元/FEU；HPL7月上半月報(bào)價(jià)5000美元/FEU，7月份下半月船期報(bào)價(jià)5500美元/FEU。馬士基PSS上調(diào)至750/1500（7月7日之后開(kāi)始征收）.
MSC+Premier Alliance：MSC 7月上半月船期報(bào)價(jià)6040美元/FEU；ONE 7月份上半月船期報(bào)價(jià)5308美元/FEU，7月下半月船期報(bào)價(jià)6008美元/FEU，8月上半月船期報(bào)價(jià)6008美元/FEU；HMM 7月上半月船期報(bào)價(jià)3315/5630；YML7月上半月船期報(bào)價(jià)3000/5500（其中7/5 FP2航線單船特價(jià)5300美元/FEU，7/11FE4航線單船特價(jià)5100美元/FEU）.MSC 7月份下半月漲價(jià)函5005/7700（7/16-7/31）。
Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹7月份上半月船期報(bào)價(jià)5628-5714美元/FEU，7月下半月船期報(bào)價(jià)6693-6811美元/FEU，8月上半月船期報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)7603美元/FEU；EMC 7月上半月船期報(bào)價(jià)5530-6290美元/FEU；OOCL 7月上半月船期報(bào)價(jià)5469-5715美元/FEU，7月下半月船期報(bào)價(jià)6000美元/FEU。CMA7月份漲價(jià)函3700/6300（7/1-7/15）。
地緣端：特朗普再次重申，作為結(jié)束美國(guó)與伊朗之間戰(zhàn)爭(zhēng)的潛在和平協(xié)議的一部分，伊朗將從美國(guó)購(gòu)買(mǎi)農(nóng)產(chǎn)品，但德黑蘭方面已對(duì)此予以駁斥。特朗普表示：“他們不會(huì)賺到錢(qián)，所以我們會(huì)拿走一部分款項(xiàng)，然后用來(lái)購(gòu)買(mǎi)東西。他們需要糧食，需要玉米、小麥和大豆，而我們將完全由美國(guó)農(nóng)民來(lái)提供這些產(chǎn)品。”作為上月簽署的旨在結(jié)束沖突的諒解備忘錄的一部分，美國(guó)解除了對(duì)伊朗港口的封鎖，并放寬了對(duì)伊朗石油的部分制裁。特朗普曾表示，這些資金應(yīng)用于從美國(guó)購(gòu)買(mǎi)食物，而非重建伊朗軍隊(duì)。不過(guò)，伊朗央行行長(zhǎng)上月對(duì)伊朗塔斯尼姆通訊社表示，“沒(méi)有義務(wù)從美國(guó)購(gòu)買(mǎi)農(nóng)業(yè)投入品”。
靜態(tài)供給：交付現(xiàn)狀層面，截至2026年5月30日。2026年至今交付集裝箱船舶75艘，合計(jì)交付運(yùn)力532965TEU。12000-16999TEU船舶合計(jì)交付17艘，合計(jì)25.3萬(wàn)TEU；17000+TEU以上船舶交付3艘，合計(jì)65232TEU。交付預(yù)期層面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付54.6萬(wàn)TEU（37艘），2027年交付93.6萬(wàn)TEU（63艘），2028年交付137.1萬(wàn)TEU（94艘），2029年交付64.5萬(wàn)TEU（45艘）。
17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付14.48萬(wàn)TEU（6艘），2027年交付84.47萬(wàn)TEU（39艘），2028年交付161.14萬(wàn)TEU（80艘）,2029年交付158.1萬(wàn)TEU（79艘）.總體來(lái)看，2026年超大型船舶交付壓力相對(duì)較小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超過(guò)40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶僅4艘。
動(dòng)態(tài)供給：中國(guó)-歐基港（上海-歐基港運(yùn)力+青島AE5運(yùn)力+寧波FE3運(yùn)力+寧波ALBATROS運(yùn)力+廈門(mén)OCR運(yùn)力）6月份剩余1周月度周均運(yùn)力39.4萬(wàn)TEU，WEEK 27周運(yùn)力分別為39.38萬(wàn)TEU。7月份月度周均運(yùn)力31.59萬(wàn)TEU（船期暫未完全確定，后期會(huì)有更新），WEEK28/29/30/31周度運(yùn)力為35.37/29.9/34/27.1萬(wàn)TEU。8月份月度周均運(yùn)力33.07萬(wàn)TEU（船期暫未完全確定，后期會(huì)有更新），WEEK32/33/34/35周運(yùn)力為34.56/35.82/28.34/33.55萬(wàn)TEU。7月份共計(jì)3個(gè)TBN和2個(gè)空班，8月份共計(jì)2個(gè)TBN和1個(gè)空班。
EC2607合約，運(yùn)價(jià)基本見(jiàn)頂，不確定性在于WEEK 30周馬士基開(kāi)價(jià)意愿。歐洲航線7月份報(bào)價(jià)陸續(xù)更新，馬士基WEEK29周開(kāi)價(jià)5500美元/FEU（持平WEEK28周），OA聯(lián)盟OOCL 7月上半月船期報(bào)價(jià)5450-5700美元/FEU，MSC7月上半月大柜報(bào)價(jià)5540美元/FEU（參考SS報(bào)價(jià)），7月下半月大柜報(bào)價(jià)5740美元/FEU（參考SS報(bào)價(jià)），PA聯(lián)盟ONE以及YML7月上半月報(bào)價(jià)逐步下修至5100-5500美元/FEU（YML 7/5 FP2航線單船特價(jià)5300美元/FEU，7/11FE4航線單船特價(jià)5100美元/FEU;ONE 7/11FE420TEU以上集量?jī)r(jià)格5100美元/FEU）。總體來(lái)看，7月上半月運(yùn)價(jià)逐步修正，有部分低價(jià)出現(xiàn)，馬士基WEEK29周價(jià)格沿用或以證明歐洲航線價(jià)格見(jiàn)頂。馬士基5500美金價(jià)格計(jì)入交割結(jié)算價(jià)格對(duì)應(yīng)的第一期和第二期SCFIS，目前初步預(yù)估7/13日以及7/20日SCFIS估值頂大致為3850（船期延誤以及以及部分低價(jià)船或拖累指數(shù)，近期OA聯(lián)盟以及PA聯(lián)盟上半月均有低于馬士基價(jià)格出現(xiàn)），目前現(xiàn)貨價(jià)格基本已經(jīng)見(jiàn)頂，關(guān)注WEEK30周馬士基開(kāi)價(jià)意愿。7月合約臨近交割，估值逐步修正，建議投資者把控節(jié)奏，緊跟現(xiàn)貨，考慮好盈虧比。
EC2608合約，運(yùn)價(jià)大概率已經(jīng)見(jiàn)頂，后續(xù)博弈運(yùn)價(jià)下降斜率。8月合約仍面臨較大預(yù)期差，2024年8月合約較7月下跌5.83%，2025年8月合約較7月下跌10.27%（交割結(jié)算價(jià)格角度）。2026年8月合約交割結(jié)算價(jià)格為8/17、8/24以及8/31日SCFIS算數(shù)平均值，2026年指數(shù)與2025年相比其實(shí)多下跌一周（由于指數(shù)公布問(wèn)題）。當(dāng)前期貨盤(pán)面08合約為07合約的70%，后續(xù)逐漸聚焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向運(yùn)價(jià)下跌斜率。馬士基WEEK29周價(jià)格沿用，關(guān)注后期PA聯(lián)盟以及OA聯(lián)盟價(jià)格修正情況，8月合約也逐步進(jìn)入交割邏輯，建議投資者把控節(jié)奏，緊跟現(xiàn)貨，考慮好盈虧比。
EC2610合約：淡季合約，博弈運(yùn)價(jià)下跌
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