>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日?qǐng)?bào)：美國(guó)非農(nóng)大幅低于預(yù)期，鎳不銹鋼震蕩下跌-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
大?。?/td>
| 1365KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
鎳品種
市場(chǎng)分析
2026-07-02日滬鎳主力合約開(kāi)于126410元/噸，收于125190元/噸，較前一交易日收盤(pán)變化-0.96%，當(dāng)日成交量為234065（-25929）手，持倉(cāng)量為214449（3659）手。
走勢(shì)分析：當(dāng)前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。政策方面，關(guān)注印尼中期配額調(diào)整，印尼能礦部公開(kāi)表示，暫無(wú)正式配額調(diào)整，仍待官方評(píng)估審核，額外配額必須擁有印尼境內(nèi)一體化冶煉產(chǎn)能，逐個(gè)企業(yè)審核。目前印尼所有RKAB配額均已審批完畢，印尼礦企需于7月提交修訂申請(qǐng)。淡水河谷擬申請(qǐng)上調(diào)RKAB開(kāi)采配額，PTCOR計(jì)劃修訂補(bǔ)充配額至400萬(wàn)噸。印尼礦業(yè)部長(zhǎng)表示，若價(jià)格有利，印尼或?qū)⒎艑挼V業(yè)產(chǎn)量配額。印尼政府取消礦業(yè)利潤(rùn)分成計(jì)劃。印尼成立國(guó)企DSI統(tǒng)籌棕櫚油、煤炭及鐵合金（含鎳鐵，不含鎳生鐵）出口全流程?；久娣矫?，供應(yīng)端，硫磺價(jià)格開(kāi)始回落，雖中東協(xié)議達(dá)成，但短期價(jià)格中樞仍難以下降，MHP生產(chǎn)有所受阻，價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)?！⌒枨蠖耍讳P鋼消費(fèi)進(jìn)入淡季，鋼廠(chǎng)采購(gòu)意愿較弱，實(shí)際成交仍然有限，尚未放量，當(dāng)前以消耗前期集中補(bǔ)庫(kù)帶來(lái)的庫(kù)存為主，對(duì)高價(jià)鎳鐵接受度有限；新能源方面，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)符合預(yù)期，但處于消費(fèi)淡季，環(huán)比改善有限，5月三元正極材料產(chǎn)量環(huán)比增6.43%，貢獻(xiàn)需求增量，但現(xiàn)貨方面，下游企業(yè)采買(mǎi)意愿偏弱，以剛需采購(gòu)為主。國(guó)內(nèi)鎳庫(kù)存維持累庫(kù)狀態(tài)，對(duì)價(jià)格上方空間形成壓制。
鎳礦方面：Mysteel方面消息，一方面，印尼鎳礦價(jià)格仍有下探空間，7月份印尼鎳礦價(jià)格大概率將下跌5美元/濕噸左右，不過(guò)具體成交情況尚待進(jìn)一步確認(rèn)；另一方面，菲律賓鎳礦FOB報(bào)價(jià)繼續(xù)走弱，下行通道未改，其中MMDC1.3%品位報(bào)33.5美元/濕噸，CNC 1.3%報(bào)35美元/濕噸，CTP 1.3%報(bào)35美元/濕噸，SMDC 1.3%報(bào)34美元/濕噸，SRL1.3%報(bào)35美元/濕噸。海運(yùn)費(fèi)方面，菲律賓至國(guó)內(nèi)航線(xiàn)維持在12-14美元/濕噸。此外，菲律賓中高品位礦資源持續(xù)消耗、可出口品質(zhì)下滑的現(xiàn)實(shí)，也對(duì)國(guó)內(nèi)鐵廠(chǎng)入爐品位及冶煉成本構(gòu)成持續(xù)性壓力。
現(xiàn)貨方面：中國(guó)6月精煉鎳產(chǎn)量環(huán)比減少5.9%，同比減少7.98%。精煉鎳成交尚可，升貼水穩(wěn)中有漲，金川出廠(chǎng)價(jià)對(duì)滬鎳升水回升。上期所倉(cāng)單及社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，SHFE倉(cāng)單逼近十萬(wàn)噸，去庫(kù)乏力。其中金川鎳升水變化200元/噸至2150元/噸，進(jìn)口鎳升水變化0元/噸至-150元/噸，鎳豆升水為50元/噸。前一交易日滬鎳倉(cāng)單量為98099（-96）噸，LME鎳庫(kù)存為274620（390）噸。
宏觀(guān)方面：美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加5.7萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)估為增加11.3萬(wàn)人，前值為增加17.2萬(wàn)人。沃什稱(chēng)通脹風(fēng)險(xiǎn)回落，表示將不會(huì)指引中東局勢(shì)仍存反復(fù)，美伊在多哈舉行間接會(huì)談，聚焦落實(shí)諒解備忘錄，硫磺價(jià)格回落但短期仍將支撐價(jià)格中樞。
策略
當(dāng)前供需情況雖然持續(xù)偏弱但符合預(yù)期，政策面及宏觀(guān)面成為鎳價(jià)走勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)，當(dāng)下中東局勢(shì)緩和、印尼政策放寬、美元高位震蕩對(duì)鎳價(jià)形成雙邊壓制，鎳價(jià)難以走出單邊確定行情，預(yù)計(jì)將保持震蕩態(tài)勢(shì)。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)，印尼政策變動(dòng)，美國(guó)總統(tǒng)表態(tài)反復(fù)
不銹鋼品種
市場(chǎng)分析
2026-07-02日，不銹鋼主力合約開(kāi)于15645元/噸，收于14575元/噸，當(dāng)日成交量為145319（-42756）手，持倉(cāng)量為90352（-4171）手。
走勢(shì)分析：基本面方面，歐盟新版鋼鐵貿(mào)易機(jī)制落地，設(shè)定不銹鋼配額及上調(diào)配額外關(guān)稅，并設(shè)定”熔煉與澆鑄”原產(chǎn)地規(guī)則限制。國(guó)務(wù)院印發(fā)《城市更新“十五五”規(guī)劃》，引導(dǎo)城市建設(shè)復(fù)合轉(zhuǎn)型，推動(dòng)城市更新萬(wàn)億投資。供給端，鋼廠(chǎng)高排產(chǎn)計(jì)劃略降，6月國(guó)內(nèi)不銹鋼粗鋼總排產(chǎn)預(yù)計(jì)達(dá)360.43萬(wàn)噸，月環(huán)比減少5.56%，同比增幅9.5%，供給略有收縮；工信部鋼鐵產(chǎn)能置換新規(guī)發(fā)布，首次將不銹鋼納入鋼鐵產(chǎn)能統(tǒng)一考核，提高置換比例為全國(guó)統(tǒng)一不低于1.5：1，供給端產(chǎn)能迎來(lái)優(yōu)化，加速落后產(chǎn)能出清，緩解低價(jià)內(nèi)卷，對(duì)價(jià)格形成支撐；需求端，進(jìn)入傳統(tǒng)不銹鋼淡季，市場(chǎng)成交清淡、遠(yuǎn)期訂單乏力，去庫(kù)動(dòng)能不足，5月，中國(guó)不銹鋼材進(jìn)口量為9.11萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.86萬(wàn)噸，降幅46.33%；同比減少3.40萬(wàn)噸，降幅27.18%，增加傳統(tǒng)領(lǐng)域缺乏大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力，需求多仍以剛需為主。
現(xiàn)貨方面：期貨盤(pán)面弱勢(shì)震蕩，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，情緒一般，成交穩(wěn)中偏弱，庫(kù)存去化停止。無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格為15050（-50）元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格15075（-25）元/噸，304/2B升貼水為390至940元/噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠(chǎng)含稅均價(jià)變化0.00元/鎳點(diǎn)至1133.0元/鎳點(diǎn)。
策略
基本面方面供給增長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)于需求端，但成本支撐仍在，宏觀(guān)及政策影響成為不銹鋼走勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)，短期不銹鋼仍將跟隨鎳價(jià)走勢(shì)，預(yù)計(jì)將維持震蕩。
單邊：中性
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策、房地產(chǎn)政策變動(dòng)，印尼政策變動(dòng)，美國(guó)總統(tǒng)表態(tài)反復(fù)
|
|
