>> 中信建投-晨會紀(jì)要-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
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| 1346KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
朱玥,劉樂文,楊艾莉 |
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可選消費品全球復(fù)盤系列十
1、K型分化已經(jīng)接近極值。2、AI的發(fā)展造成的影響可能掩蓋了經(jīng)濟本身的承壓。3、貿(mào)易爭端讓位于能源危機成為制約經(jīng)濟發(fā)展的威脅。4、消費股價和估值受到壓制是全球普遍現(xiàn)象，需等待新的分配體系建立；信用體系潛在風(fēng)險的積累已經(jīng)部分反饋。K型分化難以持續(xù)，經(jīng)濟增長的同時中產(chǎn)消費繼續(xù)向性價比轉(zhuǎn)移。AI并不一定是主要因素。能源危機重塑供應(yīng)鏈體系
明略科技-W(2718):AI-Native營銷公司，數(shù)據(jù)與模型優(yōu)勢，驅(qū)動Agentic業(yè)務(wù)
核心觀點公司正處于從傳統(tǒng)數(shù)據(jù)智能向Agentic AI戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，新業(yè)務(wù)AgenticServices去年下半年落地即兌現(xiàn)高增長，2025年收入突破1億元。Agentic Services未來增長點來自：1）強β：AI需求旺盛，企業(yè)AIAgent賽道萬億市場，長期成長空間充足。2）場景拓展：Agentic Services當(dāng)前主要在營銷場景落地，后續(xù)有望向電商代運營、短劇等內(nèi)容生成等場景拓展；2）新平臺和商業(yè)模式的落地：已推出人+Agent協(xié)作的平臺Octo，未來有望基于token調(diào)用收費；3）依托與騰訊的股權(quán)、業(yè)務(wù)合作，AI應(yīng)用領(lǐng)域深度合作，有望打開增長空間。看好公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，其布局Agentic AI的核心優(yōu)勢源于20年行業(yè)深耕積累的線上線下多模態(tài)商業(yè)數(shù)據(jù)（秒針營銷系統(tǒng)），疊加自研DeepMiner智能體平臺等全套模型技術(shù)體系
聚和材料(688503):國產(chǎn)空白掩模版先行者，致力于打造泛半導(dǎo)體材料平臺
光伏銀漿龍頭地位穩(wěn)固，致力于打造泛半導(dǎo)體材料平臺。公司通過收購SKEnpluse旗下空白掩模版進軍半導(dǎo)體領(lǐng)域，制程覆蓋18-90nm節(jié)點，已通過SK海力士、TMC、迪思微、中微掩模等客戶認證并實現(xiàn)批量銷售；AI時代芯片多樣化+超級擴產(chǎn)周期共振，制程升級驅(qū)動空白掩模版量價倍數(shù)級增長；目前國內(nèi)空白掩模國產(chǎn)化率幾乎為零，將直接受益中韓半導(dǎo)體景氣周期
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