>> 信達(dá)期貨-軟商品日報：白糖供應(yīng)偏緊，棉花需求疲軟-260706
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張秀峰 |
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資訊：南寧白糖現(xiàn)貨價5290.0元，昆明白糖現(xiàn)貨價5135.0元，新疆棉花現(xiàn)貨價17790.67元。
盤面：美白糖收14.81，漲跌幅-1.00%。美棉花收77.11，漲跌幅-1.01%。
供需：
白糖：巴西減產(chǎn)疊加印度出口受限，國際糖價獲支撐。
棉花：新棉上市壓力不減，下游消費復(fù)蘇緩慢。
庫存?zhèn)}單：鄭糖倉單23796.0張，漲跌幅為3.88%；鄭棉倉單10955.0張，漲跌幅為-0.40%。
結(jié)論：
白糖：近期國際白糖市場呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩格局。主要產(chǎn)區(qū)巴西因持續(xù)干旱導(dǎo)致甘蔗單產(chǎn)下降，壓榨進(jìn)度放緩，而印度政府維持出口限制政策，全球貿(mào)易流收緊。同時，泰國糖廠開榨延遲引發(fā)市場對亞洲供應(yīng)缺口的擔(dān)憂。需求端來看，中東及非洲進(jìn)口商積極補(bǔ)庫，但高糖價抑制部分采購意愿。國內(nèi)方面，鄭糖跟隨外盤波動，加工糖廠挺價意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨交投以剛需為主。整體來看，在巴西產(chǎn)量尚未明朗前，市場情緒偏向謹(jǐn)慎樂觀，但需警惕宏觀因素對商品市場的聯(lián)動影響。
棉花：近期棉花市場延續(xù)弱勢整理。北半球新棉集中上市，巴西棉與美棉到港量增加，國內(nèi)商業(yè)庫存持續(xù)累積，供應(yīng)端壓力顯著。需求端表現(xiàn)疲軟，紡織企業(yè)訂單不足導(dǎo)致原料采購以隨用隨買為主，紗線庫存去化緩慢。此外，化纖替代效應(yīng)增強(qiáng)進(jìn)一步擠壓棉花消費空間。國際市場方面，美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)全球消費預(yù)期，但中國進(jìn)口配額發(fā)放節(jié)奏尚未明顯提速，美棉出口簽約進(jìn)度落后于去年同期。短期來看，供需寬松格局難以扭轉(zhuǎn)，市場缺乏實質(zhì)性利多驅(qū)動，但種植成本支撐及政策托底預(yù)期或限制下方空間。
策略建議：觀望為主
風(fēng)險提示：全球貿(mào)易前景改善
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