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核心觀點(diǎn)
　　1、近期美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，而非農(nóng)數(shù)據(jù)則是本周影響美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期重大的變數(shù)。當(dāng)周早盤(pán)震蕩反彈為主，前4個(gè)交易日橫盤(pán)震蕩,非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場(chǎng)降息預(yù)期顯著推遲，實(shí)現(xiàn)上漲，最終收陽(yáng)。當(dāng)周主力合約上漲7.35%，呈現(xiàn)小幅放量，多頭力量占優(yōu)但放量有限行情驅(qū)動(dòng)力相對(duì)不足;
　　2、白銀期貨短期內(nèi)，主要交易話(huà)題依舊圍繞市場(chǎng)流動(dòng)性政策預(yù)期為主，地緣擾動(dòng)影響逐漸淡化，美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)影響力加強(qiáng)。非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)或需要從新評(píng)估就業(yè)市場(chǎng)壓力，市場(chǎng)加息預(yù)期有所減弱，短期白銀震蕩反彈為主;
　　3、中長(zhǎng)期來(lái)看，雖然當(dāng)前加息預(yù)期偏強(qiáng)，但通脹持續(xù)期較長(zhǎng)的可能性不高，長(zhǎng)周期通脹已工資上漲驅(qū)動(dòng)為主，當(dāng)前k型經(jīng)濟(jì)周期，傳統(tǒng)行業(yè)復(fù)蘇相對(duì)遲緩，海外薪酬上漲動(dòng)能偏弱，不具備長(zhǎng)周期通脹的條件，當(dāng)周非農(nóng)數(shù)據(jù)得到進(jìn)一步證實(shí)。美元走強(qiáng)屬于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)換屆后美元定價(jià)的修復(fù)，短期抑制貴金屬上漲，但中長(zhǎng)期白銀依舊以偏強(qiáng)震蕩邏輯為主;
　　4、風(fēng)險(xiǎn)要素:①美元信用恢復(fù)超預(yù)期，導(dǎo)致美元估值再進(jìn)一步上漲，貴金屬或再次受到壓制;②美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)超預(yù)期強(qiáng)硬，導(dǎo)致勞動(dòng)力成本上漲，導(dǎo)致通脹預(yù)期加強(qiáng);③美聯(lián)儲(chǔ)決策風(fēng)格轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)加息預(yù)期降低，白銀上漲驅(qū)動(dòng)力加強(qiáng)，改變震蕩反彈狀態(tài)。