>> 國金期貨-滬鋁期貨周報-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
大小： |
949KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何寧 |
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核心觀點
行情分析
當周滬鋁期貨主力合約AL2608延續(xù)下行后企穩(wěn)反彈，周內(nèi)累計下跌1.08%，價格重心下移至22300-23100元/噸區(qū)間。周初受美聯(lián)儲鷹派表態(tài)影響價格探底，三連跌后周五因非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期反彈收復部分失地，整體呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，宏觀預期波動主導周內(nèi)行情。
短期展望
短期來看，美聯(lián)儲加息預期降溫疊加國內(nèi)庫存延續(xù)去化，鋁價下跌空間已較為有限，預計下周震蕩筑底概率較大。
宏觀預期
周內(nèi)美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠低于預期，市場押注美聯(lián)儲9月加息推遲，美元走弱緩解大宗商品估值壓力;國內(nèi)宏觀經(jīng)濟弱復蘇，1-5月有色行業(yè)利潤增速領跑，對鋁價有一定支撐，但需求淡季制約上行空間，宏觀預期邊際好轉。
風險關注
上行風險:美聯(lián)儲加息預期進一步降溫，國內(nèi)地產(chǎn)竣工需求超預期復蘇;幾內(nèi)亞鋁土礦出口管制政策落地超預期，供給收縮推動價格上行。
下行風險:美聯(lián)儲鷹派表態(tài)再次升溫，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能投放超預期，庫存去化放緩。
中期催化變量:正向催化為海外供給收縮超預期、國內(nèi)需求復蘇;反向催化為美聯(lián)儲加息次數(shù)超預期、國內(nèi)原鋁產(chǎn)能投放過快。
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