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經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能加速切換，內(nèi)需底盤仍需筑牢
　　回顧2025年，中國宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到140萬億元，全年經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到5%。外需在美國關(guān)稅逆風(fēng)中保持韌性，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)節(jié)奏顯著加快，但由于新興產(chǎn)業(yè)帶來的投資、消費(fèi)需求尚不能完全對沖傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需求的減損，使得國內(nèi)需求總體收縮，供需錯(cuò)配現(xiàn)象明顯，物價(jià)保持在低位波動(dòng)。
　　進(jìn)入2026年，我國經(jīng)濟(jì)在政策靠前發(fā)力、外需帶動(dòng)下有力起步。一季度GDP同比增長5.0%，較去年四季度加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到年初兩會(huì)設(shè)立區(qū)間經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)“4.5%-5%”的上沿。
　　開年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在兩大結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。一是國內(nèi)供需格局改善，名義增長迎來修復(fù)，一季度名義GDP增速由去年四季度的3.8%上行至4.9%，GDP平減指數(shù)于12個(gè)季度以來首次接近零增長。名義增長的快速修復(fù)，一方面得益于重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理與“內(nèi)卷式”競爭綜合整治持續(xù)顯效。另一方面，在中東沖突影響下，國際油價(jià)上行助推我國物價(jià)溫和回升。名義增長修復(fù)對當(dāng)前居民收入、企業(yè)利潤、財(cái)政收入表現(xiàn)形成支撐。二是國內(nèi)新舊動(dòng)能切換加速。房地產(chǎn)投資持續(xù)縮量，同期新興與未來產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，一季度高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資與生產(chǎn)增速均超出全行業(yè)水平，人工智能、航空航天、生物醫(yī)藥表現(xiàn)亮眼。
　　一季度我國經(jīng)濟(jì)起步有力，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于預(yù)期，但地緣政治波動(dòng)給我國后續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來不確定性。4月政治局會(huì)議明確要增強(qiáng)信心，以更大力度和更實(shí)舉措抓好經(jīng)濟(jì)工作，系統(tǒng)應(yīng)對外部沖擊挑戰(zhàn)。下一階段，政府將用足用好年初存量政策，保證政策實(shí)施的精準(zhǔn)有效，在持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給的同時(shí)，更好統(tǒng)籌發(fā)展與安全，支持全年經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
　　產(chǎn)出方面，2025年工業(yè)生產(chǎn)在出口與新興產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)下保持高增長，今年一季度工業(yè)生產(chǎn)仍然保持較高景氣，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速達(dá)6.1%，較去年全年的5.9%進(jìn)一步上行（圖2）。四點(diǎn)原因支撐年初工業(yè)生產(chǎn)走強(qiáng)，一是出口旺盛帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品如集成電路生產(chǎn)節(jié)奏加快。二是國內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力加速培育，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增速保持高位達(dá)12.5%。三是受春節(jié)長假效應(yīng)影響，當(dāng)期銷售表現(xiàn)較好的糧油食品、服裝鞋帽產(chǎn)品生產(chǎn)走強(qiáng)。四是中東沖突使得國內(nèi)油氣生產(chǎn)節(jié)奏加快。
　　下一階段工業(yè)生產(chǎn)有望延續(xù)高景氣。一是短期出口韌性仍存，中東沖突推升供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，海外企業(yè)當(dāng)前出現(xiàn)預(yù)防性囤貨行為，4月美國制造業(yè)PMI初值進(jìn)一步上升至54.0，創(chuàng)2022年5月以來新高，全球需求仍然偏強(qiáng)。二是4月政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)有望迎來加速布局，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)或?qū)⒀永m(xù)高位。三是為保障國內(nèi)能源安全，政府后續(xù)將推進(jìn)新型能源體系建設(shè)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)后續(xù)存在擴(kuò)產(chǎn)空間。