>> 國(guó)投證券-煤炭行業(yè)：政策利好密集釋放，北證50逆勢(shì)走強(qiáng)-260705
| 上傳日期： |
2026/7/5 |
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| 1408KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國(guó)投證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
汪磊,盧璇,徐奕琳 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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本周市場(chǎng)回顧：
本周上證指數(shù)上漲0.32%，北證A股指數(shù)上漲2.09%,跑贏上證綜指1.76pct;北證50指數(shù)上漲1.79%,跑贏上證綜指1.46pct;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下降1.24%，科創(chuàng)板指數(shù)下降0.46%
流動(dòng)性方面，本周北證A股總成交額為1119.08億元，北證50總成交額373.53億元，占北證A股總成交額的33.38%。北證A股日均成交額223.82億元，較6月22日到6月26日下降-8.17%。區(qū)間日均換手率為3.18%，較6月22日到6月26日下降-0.25pct。
估值方面，截至2026年7月3日，北證A股市盈率中位數(shù)為44.14X；同期科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)分別為39.61X、37.9X
個(gè)股表現(xiàn)&新股上市情況：
截至2026年7月3日，北交所上市公司總數(shù)為324家，漲幅靠前的分別為:海達(dá)爾、豐光精密、新贛江、峆一藥業(yè)、同輝信息、三協(xié)電機(jī)、易實(shí)精密、萬達(dá)軸承、巨能股份、鼎智科技；跌幅靠前的分別為:美心翼申、泰鵬智能、金戈新材、族興新材、民士達(dá)、銳翔智能、賽英電子、戈碧迦、同惠電子、創(chuàng)達(dá)新材。
2025年1月1日至2026年7月3日，北交所共有63家企業(yè)新發(fā)上市，市盈率中位數(shù)14.98X。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
（1）6月26日北交所私募債配套結(jié)算條款正式實(shí)施，明確非公開發(fā)行公司債券采用逐筆全額結(jié)算，開放多種交易方式、初期僅支持協(xié)商成交；北交所私募債業(yè)務(wù)自5月啟動(dòng)受理，現(xiàn)有8單項(xiàng)目申報(bào)、7單獲批，覆蓋專精特新中小企業(yè)，實(shí)行掛牌費(fèi)用減免、審核高效提速，服務(wù)對(duì)象不限于北交所上市企業(yè)，完善市場(chǎng)股債雙輪驅(qū)動(dòng)體系。
?。?）7月1日《陜西省實(shí)施〈中華人民共和國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法〉辦法》落地，作為地方民營(yíng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性法規(guī)，設(shè)立每年不少于600億元民營(yíng)專項(xiàng)信貸額度，推出純信用民營(yíng)貸產(chǎn)品，配套數(shù)字化線上授信渠道，從立法層面破解輕資產(chǎn)科創(chuàng)、能源類中小微企業(yè)抵押不足、融資難問題。
（3）7月3日國(guó)家發(fā)改委宣布2000億元“兩新”設(shè)備更新資金全部撥付到位，覆蓋能源電力、工業(yè)節(jié)能、環(huán)?；厥盏?2大領(lǐng)域，資金可支持能源類中小企業(yè)設(shè)備智能化、綠色化改造；政策拉動(dòng)設(shè)備購置投資持續(xù)回暖，后續(xù)將加快項(xiàng)目落地，釋放產(chǎn)業(yè)升級(jí)拉動(dòng)效應(yīng)。
?。?）7月3日，北交所啟動(dòng)《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》修訂并公開征求意見，本次調(diào)整完善儲(chǔ)架發(fā)行機(jī)制、簡(jiǎn)化簡(jiǎn)易定增授權(quán)流程、優(yōu)化財(cái)報(bào)申報(bào)時(shí)效、明晰再融資重大事項(xiàng)與重大違法認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步簡(jiǎn)化北交所中小企業(yè)再融資流程，提升科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)融資靈活性。
投資建議：
4月24日，北交所正式修訂發(fā)布《北京證券交易所交易規(guī)則》和《北京證券交易所股票上市規(guī)則》，這是自2021年11月首次發(fā)布試行以來的首次正式修訂。修訂內(nèi)容涵蓋推出股票盤后固定價(jià)格交易、調(diào)整無價(jià)格漲跌幅限制股票的大宗交易價(jià)格范圍、明確風(fēng)險(xiǎn)警示股票和退市整理股票交易規(guī)定、增加嚴(yán)重異常波動(dòng)監(jiān)管安排等核心內(nèi)容?！豆善鄙鲜幸?guī)則》主要從三個(gè)維度強(qiáng)化治理要求：一是落實(shí)《董秘規(guī)則》要求，細(xì)化董秘職責(zé)、強(qiáng)化任職管理、明確兼任限制（董秘不得兼任總經(jīng)理、分管業(yè)務(wù)副總或財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人），并給予過渡期至2028年1月1日；二是強(qiáng)化公司治理要求，包括完善薪酬制度、規(guī)范同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、增加對(duì)中小股東表決情況單獨(dú)計(jì)票并披露等；三是增加嚴(yán)重異常波動(dòng)的監(jiān)管安排，明確上市公司在股票交易出現(xiàn)嚴(yán)重異常波動(dòng)時(shí)的信息披露、核查、停復(fù)牌等具體要求。此外，北交所時(shí)隔三年重啟網(wǎng)下詢價(jià)發(fā)行。中科儀于4月14日啟動(dòng)網(wǎng)下詢價(jià)，成為首家試點(diǎn)，我們認(rèn)為這是北交所接軌滬深市場(chǎng)的主流發(fā)行機(jī)制的重要信號(hào)，北交所向更高質(zhì)量發(fā)展推進(jìn)。短期內(nèi)北交所存在估值消化壓力，但隨著增量資金加速入市，北交所專精特新特點(diǎn)有望獲得資金重視，建議關(guān)注（1）科技賽道中基本面扎實(shí)，深度綁定AI算力、半導(dǎo)體、先進(jìn)封裝等高景氣方向的專精特新企業(yè)，如【蘅東光】【戈碧迦】；（2）業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，估值位于合理區(qū)間的次新股標(biāo)的，如【新恒泰】；（3）北證50及北證專精特新指數(shù)中占比較大、基本面穩(wěn)健、具備估值性價(jià)比的企業(yè)，如【同力股份】；（4）具備核心技術(shù)壁壘和業(yè)績(jī)確定性的標(biāo)的：機(jī)器人領(lǐng)域建議關(guān)注【鼎智科技】【奧迪威】；新能源領(lǐng)域【靈鴿科技】【海希通訊】；商業(yè)航天領(lǐng)域【星圖測(cè)控】【富士達(dá)】【民士達(dá)】【吉林碳谷】【星辰科技】【天力復(fù)合】；金屬檢測(cè)領(lǐng)域【北礦檢測(cè)】。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，政策推進(jìn)不及預(yù)期，研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。
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