>> 申萬(wàn)宏源-化工行業(yè)周報(bào)：氟化工迎來(lái)“科技時(shí)刻”，機(jī)器人、半導(dǎo)體領(lǐng)域再迎催化-260707
| 上傳日期： |
2026/7/7 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
宋濤,馬昕曄 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的化工宏觀判斷。原油：受地緣政治影響海峽通行量下降，油價(jià)中樞或有所抬升，維持高位。煤炭：煤炭?jī)r(jià)格中長(zhǎng)期底部震蕩，中下游壓力逐步緩解。天然氣：沖突短期導(dǎo)致價(jià)格上行，美國(guó)或?qū)⒓涌焯烊粴獬隹谠O(shè)施建設(shè)，進(jìn)口天然氣成本有望回落。
氟化工迎來(lái)“科技時(shí)刻”，機(jī)器人、半導(dǎo)體領(lǐng)域再迎催化。在數(shù)據(jù)中心、半導(dǎo)體領(lǐng)域，需要多種氟材料產(chǎn)品支撐，國(guó)產(chǎn)廠商加速突破，高純PFA可適配半導(dǎo)體濕法工藝、化學(xué)品儲(chǔ)運(yùn)、高端設(shè)備關(guān)鍵部件需求，巨化股份1萬(wàn)噸高純產(chǎn)線已建成投產(chǎn)并達(dá)到半導(dǎo)體級(jí)要求、永和股份0.3萬(wàn)噸高純產(chǎn)線已投產(chǎn)，數(shù)據(jù)中心發(fā)展帶動(dòng)高速傳輸電纜需求增長(zhǎng)，永和股份FEP產(chǎn)能位居全球前列，并推出了適配高速高頻線纜領(lǐng)域的產(chǎn)品，建議關(guān)注：永和股份、巨化股份、東岳集團(tuán)、昊華科技、三美股份等。本周馬斯克官宣弗雷蒙特產(chǎn)線，Optimus v3或量產(chǎn)在即；7月2日，證監(jiān)會(huì)正式同意宇樹(shù)科技科創(chuàng)板IPO注冊(cè)申請(qǐng)，機(jī)器人板塊再迎催化，建議關(guān)注國(guó)恩股份、金發(fā)科技。7月3日華為發(fā)布韜定律2.0版本，韜定律2.0提出以時(shí)間常數(shù)τ為優(yōu)化目標(biāo)，通過(guò)全棧協(xié)同創(chuàng)新壓縮信號(hào)傳輸延遲，替代傳統(tǒng)摩爾定律的"幾何縮微"，旨在不依賴先進(jìn)工藝下提升芯片性能密度與能效，或?qū)⒗脟?guó)產(chǎn)晶圓代工廠、先進(jìn)封裝測(cè)試等環(huán)節(jié)，建議關(guān)注：雅克科技、鼎龍股份、華海誠(chéng)科等。
化工板塊配置。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周布倫特油價(jià)下調(diào)，煤價(jià)下調(diào)，天然氣價(jià)格上調(diào)。5月全部工業(yè)品PPI同比+3.9%，環(huán)比+0.5%，漲幅比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，主要受?chē)?guó)內(nèi)部分行業(yè)需求增加以及國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)傳導(dǎo)等因素影響，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)帶動(dòng)部分行業(yè)價(jià)格上行。6月份全國(guó)制造業(yè)PMI錄得50.3%，環(huán)比上升0.3pct，強(qiáng)于季節(jié)性，重回線上。供需兩端均走強(qiáng)，需求、尤其是外需回升更多，新出口訂單重回線上，6月出口有望保持韌性。
投資分析意見(jiàn)：
維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。周期建議從替代能源（煤化工、天然氣化工、氯堿）、農(nóng)藥、海外產(chǎn)能占比較高的精細(xì)化工、自身供需格局向好的子行業(yè)等四方面布局：1、替代能源方向，油價(jià)中樞或維持高位，國(guó)內(nèi)煤化工及天然氣化工盈利有望擴(kuò)大，煤化工關(guān)注寶豐能源、華魯恒升、魯西化工，細(xì)分氯堿關(guān)注新疆天業(yè)，PVA關(guān)注皖維高新，天然氣化工關(guān)注衛(wèi)星化學(xué)、萬(wàn)華化學(xué)；2、農(nóng)化鏈隨國(guó)內(nèi)外耕種面積持續(xù)提升，化肥端需求保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)轉(zhuǎn)基因滲透率走高，支撐長(zhǎng)期農(nóng)藥需求向上，油價(jià)中樞上移支撐農(nóng)作物價(jià)格：農(nóng)藥關(guān)注揚(yáng)農(nóng)化工、新安股份等，氮肥關(guān)注煤化工，磷肥及磷化工關(guān)注云天化、興發(fā)集團(tuán)等，鉀肥關(guān)注亞鉀國(guó)際、鹽湖股份、東方鐵塔等，復(fù)合肥關(guān)注新洋豐、云圖控股、史丹利等，食品及飼料添加劑關(guān)注梅花生物、金禾實(shí)業(yè)等；3、地緣沖擊下海外競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步衰退，中國(guó)化工定價(jià)全球，蛋氨酸及維生素關(guān)注新和成、安迪蘇、浙江醫(yī)藥；4、部分子行業(yè)資本開(kāi)支高峰已過(guò)，政策支持加行業(yè)自發(fā)，行業(yè)格局顯著優(yōu)化，紡服鏈中，錦綸及己內(nèi)酰胺關(guān)注魯西化工，滌綸關(guān)注桐昆股份、榮盛石化、恒力石化等（石化覆蓋），氨綸關(guān)注華峰化學(xué)、新鄉(xiāng)化纖，染料關(guān)注浙江龍盛、閏土股份。出口鏈中，氟化工關(guān)注巨化股份、三美股份、金石資源、昊華科技、東陽(yáng)光、東岳集團(tuán)，MDI關(guān)注萬(wàn)華化學(xué)，鈦白粉關(guān)注頭部企業(yè)，輪胎關(guān)注賽輪輪胎、森麒麟，鉻鹽關(guān)注振華股份，塑料及其他添加劑瑞豐新材、利安隆等。其他細(xì)分，純堿關(guān)注博源化工、中鹽化工等，民爆關(guān)注易普力、廣東宏大等。
成長(zhǎng)重點(diǎn)關(guān)注關(guān)鍵材料自主可控。半導(dǎo)體材料方面，關(guān)注雅克科技、鼎龍股份、華特氣體等；面板材料方面，關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代、OLED兩大方向，瑞聯(lián)新材、萊特光電等；封裝材料關(guān)注圣泉集團(tuán)、東材科技；MLCC及齒科材料國(guó)瓷材料；合成生物材料凱賽生物、華恒生物；吸附分離材料藍(lán)曉科技、高性能纖維同益中、泰和新材；鋰電及氟材料新宙邦、新化股份；改性塑料及機(jī)器人材料關(guān)注金發(fā)科技、國(guó)恩股份等；催化材料凱立新材。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；2）出口受阻導(dǎo)致部分化工產(chǎn)品價(jià)格大幅回落
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