>> 方正中期期貨-商品期權(quán)全景數(shù)據(jù)-260707
| 上傳日期： |
2026/7/7 |
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pdf 共14頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
史偉澈 |
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摘要
【行情復(fù)盤】
商品期貨收盤整體呈現(xiàn)漲多跌少的格局：
漲幅前三名品種：
CZCE丙烯（PL.CZC）：漲跌幅+2.52%，最新結(jié)算價(jià)6875元/噸DCE苯乙烯（EB.DCE）：漲跌幅+2.16%，最新結(jié)算價(jià)7436元/噸，成交額1182.8825億元
DCE聚丙烯（PP.DCE）：漲跌幅+2.15%，最新結(jié)算價(jià)7380元/噸，成交額2723.649億元
上漲主要受化工品產(chǎn)業(yè)鏈成本推動(dòng)、部分產(chǎn)能階段性調(diào)整影響，豆油（Y.DCE）也錄得1.31%漲幅，資金對(duì)化工和農(nóng)產(chǎn)品板塊部分品種偏多情緒明顯。
跌幅前三名品種：
集運(yùn)歐線：漲跌幅-5%以上，為當(dāng)日跌幅最大品種
SHFE白銀（AG.SHF）：漲跌幅-2.09%，最新結(jié)算價(jià)14960元/千克，成交額11153.0177億元
GFEX鈀（PD.GFE）：漲跌幅-2.17%，最新結(jié)算價(jià)302.85元/克下跌主要受美元走強(qiáng)壓制貴金屬、航運(yùn)供需格局偏松影響，貴金屬板塊全線下挫，黃金（AU.SHF）當(dāng)日也下跌0.83%。
【重要資訊】
貴金屬板塊：2026年7月7日夜盤滬金主力合約下跌0.15%報(bào)909.96元/克，滬銀主力合約下跌0.47%報(bào)15126元/千克；當(dāng)日收盤滬金結(jié)算價(jià)905.44元/克，跌0.83%；滬銀結(jié)算價(jià)14960元/千克，跌2.09%。宏觀面6月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)新增遠(yuǎn)低于預(yù)期，削弱美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)顯示通脹風(fēng)險(xiǎn)邊際緩解，黃金基本面出現(xiàn)邊際改善。
原油板塊：歐佩克+連續(xù)第五個(gè)月批準(zhǔn)增產(chǎn)，8月將上調(diào)日產(chǎn)量配額18.8萬桶，霍爾木茲海峽航運(yùn)回暖，海灣產(chǎn)油國(guó)出口大幅回升，沙特阿木下調(diào)8月面向亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油售價(jià)11美元/桶，為2000年以來最大降幅，實(shí)物市場(chǎng)供應(yīng)寬松壓力顯著提升。2026年7月7日夜盤原油主力合約上漲0.23%報(bào)438.3元/桶，當(dāng)日INE原油（SC.INE）結(jié)算價(jià)439.4元/桶，漲1.3%，成交額189.3041億元。
航運(yùn)板塊：2026年7月7日國(guó)內(nèi)商品期貨早盤開盤集運(yùn)歐線跌超3%，收盤集運(yùn)歐線跌超5%，為當(dāng)日跌幅最大品種。
銅板塊：宏觀方面美國(guó)就業(yè)消費(fèi)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)端供應(yīng)增量推進(jìn)，需求端兩極分化，機(jī)構(gòu)判斷銅價(jià)短期窄幅震蕩，中期醞釀上漲行情。當(dāng)日SHFE銅（CU.SHF）結(jié)算價(jià)102960元/噸，跌0.11%，成交額3012.806億元；INE國(guó)際銅（BC.INE）結(jié)算價(jià)91320元/噸，跌0.11%，成交額28.2803億元。
宏觀政策方面，國(guó)務(wù)院印發(fā)《循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“十五五”規(guī)劃》，提出合理控制煤電裝機(jī)規(guī)模和發(fā)電量，全面提升可再生能源電力消費(fèi)比重，三部門調(diào)整節(jié)能汽車、新能源汽車車船稅優(yōu)惠政策，利好新能源相關(guān)大宗商品長(zhǎng)期需求。
【策略建議】
貴金屬板塊：
多空邏輯：多頭邏輯為美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期削弱美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏溫和，通脹壓力緩解后美元上漲動(dòng)能大概率衰減，宏觀面邊際改善支撐黃金；空頭邏輯為當(dāng)前美元看漲情緒達(dá)到2015年以來新高，強(qiáng)勢(shì)美元直接壓制貴金屬價(jià)格，技術(shù)面黃金仍處于深度修正階段，上方阻力明顯。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：當(dāng)前黃金市場(chǎng)情緒正完成從激進(jìn)拋售到選擇性積累的轉(zhuǎn)折，底部構(gòu)筑仍需要時(shí)間，4000美元/盎司下方支撐已守住，需突破200日均線（約4485美元/盎司）才能確認(rèn)反轉(zhuǎn)。
原油板塊：
多空邏輯：空頭邏輯為歐佩克+連續(xù)增產(chǎn)疊加沙特主動(dòng)降價(jià)，地緣供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)完全消散，短期市場(chǎng)呈現(xiàn)明確供應(yīng)過剩格局，全球需求增速預(yù)期放緩，投機(jī)資金持續(xù)減持凈多頭，市場(chǎng)偏空情緒濃厚；多頭邏輯為預(yù)計(jì)三季度出行鏈需求將迎來修復(fù)，供需格局將逐步再平衡。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：當(dāng)前WTI和布倫特原油緊貼52周均線運(yùn)行，若有效跌破當(dāng)前低位支撐，油價(jià)將進(jìn)一步下探去年12月低點(diǎn)，若站穩(wěn)均線則有望開啟階段性反彈，當(dāng)前核心驅(qū)動(dòng)為供應(yīng)端寬松，需關(guān)注美國(guó)原油庫(kù)存變化催化。
有色金屬板塊（銅）：
多空邏輯：宏觀美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱帶來一定壓制，供應(yīng)端增量持續(xù)釋放；需求端新能源等新興領(lǐng)域需求支撐較強(qiáng)，傳統(tǒng)領(lǐng)域需求偏弱呈現(xiàn)兩級(jí)分化，機(jī)構(gòu)判斷中期存在上漲催化。
化工板塊：
當(dāng)日丙烯、苯乙烯、聚丙烯等品種漲幅居前，主要受成本端推動(dòng)和下游開工階段性回升預(yù)期影響，整體跟隨原油價(jià)格波動(dòng)，供應(yīng)端寬松預(yù)期仍對(duì)價(jià)格形成一定牽制。
農(nóng)產(chǎn)品板塊：
當(dāng)日豆油、豆二漲幅居前，豆油漲1.31%、豆二漲1.55%，整體板塊波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，供需格局相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格受國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品傳導(dǎo)和國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)期影響小幅波動(dòng)。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
合約選擇：優(yōu)先選擇主力合約，規(guī)避臨近到期合約的時(shí)間價(jià)值快速損耗風(fēng)險(xiǎn)。
波動(dòng)率管理：若隱含波動(dòng)率處于歷史低位（分位數(shù)<30%），可優(yōu)先買入期權(quán)；若隱含波動(dòng)率偏高（分位數(shù)>70%），可考慮賣出期權(quán)或價(jià)差組合。
政策與宏觀風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易協(xié)定簽署進(jìn)度、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整可能引發(fā)商品市場(chǎng)情緒逆轉(zhuǎn)，需密切關(guān)注相關(guān)資訊對(duì)趨勢(shì)的影響。
期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：部分小品種期權(quán)成交清淡，買賣價(jià)差較大，建議優(yōu)先交易主流標(biāo)的。
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