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螺紋鋼：
　　【市場邏輯】
　　上周在凱文沃什稱通脹預期下降及就業(yè)數據偏低帶動下，美聯儲降息概率下調，美元回落，對商品的壓力減輕，不過黑色以跟隨為主，淡季基本面持續(xù)承壓下，反彈仍顯乏力。國內6月制造業(yè)及建筑業(yè)PMI均環(huán)比回升，專項債發(fā)行加快，后續(xù)基建投資可能反彈，房地產仍弱、出口偏強，需求結構延續(xù)之前的狀態(tài)，隨著固投單月增速轉負，及社零同步負增（雖有基數原因），在內需持續(xù)走弱下，政策寬松預期上升，因此關注7月政治局會議是否有政策出臺，從高頻數據看，上周螺紋在中考的因素影響減弱后表需改善、產量同步回升、累庫放緩，不過因去年仍在降庫之中，故本周總庫存同比增幅依然擴大，且板材系需求改善有限，整體而言，淡季鋼材基本面將繼續(xù)走弱，負反饋預期持續(xù)，在估值回到年內低位后，更多關注高爐實際減產幅度，即負反饋預期兌現力度，以及海外宏觀能否帶來商品市場情緒持續(xù)改善。
　　【交易策略】
　　現貨壓力仍較大，盤面先行交易負反饋后，估值回到年內低位，繼續(xù)向下需要看生鐵減產幅度，在此之下短期成本可能對鋼價有支撐。螺紋10合約壓力3150-3200元，支撐3020-3050元。操作上，低估值做空暫時缺乏空間，短線區(qū)間操作，低位可嘗試多配。
　　熱軋卷板：
　　【市場邏輯】
　　上周在凱文沃什稱通脹預期下降及美國就業(yè)數據偏低帶動下，美聯儲加息概率下降，美元走弱、商品市場情緒改善，對黑色有間接利多，不過基本面承壓下，反彈有限。國內在社零、投資增速持續(xù)下行后，近期官媒重提刺激消費，修復居民資產負債表，汽車下鄉(xiāng)等政策也開始出臺，因此7月政治局會議是否在下半年有進一步政策寬松，可適當關注，海外鋼價持續(xù)調整后近期暫穩(wěn)，不過在美伊戰(zhàn)爭影響減弱后，海外又重回之前跟隨中國的狀態(tài)，因此上周SMM鋼材出港量低位回升，更多是價格回落的原因，出口支撐總量但對價格利多有限。從高頻數據看，本周熱卷需求延續(xù)弱勢，同比降幅仍較高，累庫較快，總庫存同比增幅繼續(xù)走擴，冷軋需求降幅同樣較大，板材系整體庫存偏高。綜合看，目前估值回到年內低位，美聯儲貨幣政策緊縮壓力暫時下降，原料持續(xù)回落后超跌反彈，對短期鋼價有一定提振，不過產業(yè)端壓力仍較大。
　　【交易策略】
　　鋼材現貨仍有負反饋預期，不過短期美聯儲加息概率下調，對市場情緒有所提振，生鐵回落前原料可能存在支撐，從成本端對鋼價有所提振。10合約壓力3400-3420元，支撐3250-3300元。操作上，短線嘗試輕倉低買、或等待反彈后空配。
　　鐵礦石：
　　【市場邏輯】
　　鐵礦石上周在FMG部分品種港口流動性受限及美元回落帶動下階段性反彈，不過幅度有限，主要是上述并非新增利多，且美元運行邏輯與去年已有不同。基本面短期延續(xù)供需雙高的狀態(tài)，上周海外礦山發(fā)運維持高位，尚未季節(jié)性走低，一般6月礦山沖量過后，7月發(fā)運將高位回落，近兩年環(huán)比降幅在10%，同時國內精粉產量因安監(jiān)影響偏低，7月中旬后國內供給壓力有望減輕，需求方面，上周鋼廠盈利率降至42%附近，不過高爐仍未開始減產，Mysteel口徑生鐵產量略增，目前螺紋普遍轉虧、熱卷虧損范圍也擴大，利潤影響下，高爐開工降負概率仍較高，鐵礦基本面可能轉向供需雙弱。綜合看，下半年因供應預期偏強故價格將持續(xù)承壓，短期在回落至接近95美元后，7月海外發(fā)運回落幅度若大于國內高爐減產，基本面壓力將階段性減輕，外加海外宏觀情緒有所回暖，有望帶動礦價階段性反彈。
　　【交易策略】
　　7月外礦發(fā)運將回落、若生鐵降幅偏慢，則鐵礦供需形勢有望階段性好轉，配合海外宏觀情緒回暖，礦價短期有超跌反彈可能，不過中長期供應寬松預期未變。2609合約壓力關注770-780元，支撐720-730元。操作上，短期關注超跌反彈，中期在反彈后以空配為主。