>> 國信證券-氟化工行業(yè)：2026年6月月度觀察，制冷劑長協(xié)價格持續(xù)上行，含氟半導體材料需求快速增長-260708
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
大小： |
2105KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
楊林,張歆鈺 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
6月氟化工行情回顧：截至6月末（6月30日），上證綜指報4094點，較5月末上漲0.63%；滬深300指數(shù)報4979點，較5月末上漲1.78%；申萬化工指數(shù)報4766，較5月末上漲4.88%；氟化工指數(shù)報2308點，較5月末上漲15.56%。6月氟化工行業(yè)指數(shù)跑贏申萬化工指數(shù)10.68pct,跑贏滬深300指數(shù)13.78pct，跑贏上證綜指14.93pct。據(jù)我們編制的國信化工價格指數(shù)，截至2026年6月30日，國信化工氟化工價格指數(shù)、國信化工制冷劑價格指數(shù)分別報1405.2、2148.98點，分別較5月底-0.81%、+2.35%，6月無水氫氟酸、PTFE、FEP呈現(xiàn)不同程度下調(diào)，R22、R134a、R143a等部分制冷劑及聚合物均有不同程度上漲。
R22、R32、R125、R134a等主流制冷劑價格持續(xù)上漲。據(jù)氟務在線、卓創(chuàng)資訊，截至2026年7月3日，R22報價上漲至2.4-2.5萬元/噸。R32報價6.3-6.5萬元/噸，6月底國內(nèi)制冷劑企業(yè)對空調(diào)企業(yè)報價R32現(xiàn)匯65000元/噸，承兌65600元/噸，較二季度環(huán)比上漲2800元/噸；R410a/R404/R507維持5.95/5.30/5.30萬元，其中R410a三季度長協(xié)報盤現(xiàn)匯60000元/噸，承兌60500元/噸。R134a報價上漲至6.4-6.5萬元/噸。
英美調(diào)整三代制冷劑淘汰節(jié)奏，利好我國制冷劑出口量價提升。據(jù)氟務在線，近期英國推遲“更嚴格”HFCs淘汰計劃，英國最大制冷劑批發(fā)商上調(diào)R410a、R407c等產(chǎn)品價格。美國環(huán)境保護署于5月21日正式敲定《2023年技術轉(zhuǎn)型規(guī)則》修訂內(nèi)容，延長氫氟碳化物制冷劑的合規(guī)使用期限，放寬相關使用限制，讓企業(yè)可選用更多高性價比的制冷劑產(chǎn)品。英美近期對三代制冷劑淘汰節(jié)奏的調(diào)整不是對《基加利修正案》的否定，而是對過去數(shù)年超前、過陡的本土加碼政策進行修正。其核心含義在于：三代制冷劑并未脫離長期受限的總方向，但其在發(fā)達國家的實際使用壽命與維修替換周期拉長，短中期需求下滑斜率明顯放緩。中國作為全球主要的制冷劑供應方，在出口、補庫與議價上的確定性提升。
歐洲高溫天氣帶動空調(diào)細分需求提升。2026年1-2月受春節(jié)假期影響排產(chǎn)出現(xiàn)分化。3-4月家用空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)體現(xiàn)出較強韌性，保交樓帶動的配套安裝需求，行業(yè)基本面仍有支撐，在去年基數(shù)較高疊加原料成本持續(xù)上漲背景下僅同比小幅下滑。5月空調(diào)排產(chǎn)在成本、庫存等多方壓力下下調(diào)排產(chǎn)計劃；6月在“618”消費節(jié)帶動下，終端銷售較預期有所改善，但與同期相比仍有較大差距；7月排產(chǎn)來看有小幅提升，主要是部分品牌補庫需求。
出口方面，根據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2026年1-5月我國空調(diào)累計出口3403萬臺，同比-6.7%。出口市場自2025年5月起出現(xiàn)下滑趨勢，去年同期高基數(shù)疊加前期搶出口備貨帶來的庫存壓力，連續(xù)8個月同比下滑。年底海外圣誕旺季后進入常規(guī)補貨周期，2026年1-2月受國內(nèi)春節(jié)影響出現(xiàn)分化。3月春節(jié)假期影響褪去，出口排產(chǎn)降幅快速收窄，但由于2025年海外集中補庫形成較高基數(shù)，疊加中東戰(zhàn)爭影響運輸成本，3-6月出口排產(chǎn)仍同比下滑。但歐洲市場高溫天氣也激活了細分需求，帶動移動空調(diào)逆勢爆發(fā)。
內(nèi)銷排產(chǎn)方面，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，2026年7月排產(chǎn)878萬臺，同比-17.0%；出口排產(chǎn)方面，2026年7月出口排產(chǎn)517萬臺，同比-11.7%。
關注含氟電子材料在本輪AI催化下的需求快速增長。高端氟聚合，（1）PTFE：英偉達啟動Rubin Ultra的M10 CCL材料測試，AI服務器承載了海量算力的信號傳輸，M10體系升級正是對材料的介電常數(shù)和介電損耗提出了更高的要求。PTFE憑借介電常數(shù)低至2.0-2.1、介電損耗低至10-4-10-5量級，在高頻毫米波場景中具有相當優(yōu)異的介電性能優(yōu)勢，成為M10體系備選樹脂方案之一。（2）PFA：高純PFA長期被海外壟斷，廣泛用于半導體晶圓清洗、刻蝕管路、高純試劑輸送等關鍵環(huán)節(jié)。5月初巨化股份旗下巨圣氟化學超純PFA首批合格產(chǎn)品順利完成首單發(fā)貨，正式面向市場投放。此外，邵武永和高純PFA項目已于2025年10月進入試生產(chǎn)階段，相關工藝驗證與性能優(yōu)化工作正在有序推進。電子級氫氟酸，無水氫氟酸是生產(chǎn)電子級氫氟酸主要原料，中東戰(zhàn)爭影響氫氟酸原料硫磺供應緊缺。據(jù)中國臺灣經(jīng)濟日報7月1日報道，業(yè)內(nèi)傳出，臺積電、三星、SK海力士都在搶購電子級氫氟酸，原料價格上漲帶動電子級氫氟酸成本墊高，部分供貨商已陸續(xù)調(diào)漲售價，漲幅約二至三成。此外BOE是緩沖氧化物蝕刻液，是氫氟酸和氟化銨的混合物，使其在蝕刻過程中更加穩(wěn)定和可控。含氟特氣，韓國三星電子、SK海力士進入新一輪大額資本開支，利好上游電子材料需求增長。此外由于算力芯片、HBM、3DNAND先進節(jié)點、多層堆疊使單位晶圓耗氣量上升，電子氣體需求增長將形成晶圓擴產(chǎn)*單位耗氣量提升的乘數(shù)效應。含氟特氣如六氟丁二烯可提升刻蝕精度與效率，為先進存儲刻蝕所需；六氟化鎢可用于先進邏輯、DRAM、3DNAND氣相沉積鎢導體膜。含氟冷卻液，隨著AI技術發(fā)展，服務器功率密度大幅提升，傳統(tǒng)風冷散熱方式已達瓶頸，液冷技術可有效降低數(shù)據(jù)中心PUE，其中浸沒式及雙相冷板式液冷成為未來趨勢，帶動上游氟化液及制冷劑需求快速增長。
本月氟化工要聞：永和股份2026年上半年凈
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