>> 銀河證券-傳媒6月行業(yè)月報：模型能力加速迭代，關(guān)注AI商業(yè)化進(jìn)展全球-260705
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
大小： |
2162KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
岳錚,祁天睿 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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影視：6月票房同環(huán)比下降，市場靜待暑期檔蓄力據(jù)燈塔專業(yè)版，2026年6月全國票房16.45億元（含服務(wù)費(fèi)），同比下降13.78%，環(huán)比下降41.10%。影片具體表現(xiàn)方面，《給阿嬤的情書》單月票房達(dá)5.10億，月票房占比達(dá)31.00%，為當(dāng)月票房冠軍。截至2026年7月1日，預(yù)計7月共將上映31部新片。
游戲：5月市場同環(huán)雙增，版號發(fā)放延續(xù)高位2026年5月，國內(nèi)游戲市場實(shí)際銷售收入308.75億元，環(huán)比增長1.67%，同比增長10.07%。從細(xì)分市場來看：2026年5月，國內(nèi)移動游戲市場實(shí)銷收入226.63億元，環(huán)比增長1.04%，同比增長7.02%；國內(nèi)客戶端游戲市場實(shí)銷收入70.80億元，同比增長21.67%，環(huán)比增長3.12%。2026年6月國產(chǎn)游戲版號發(fā)放數(shù)量為163款，同比增長10.9%。
營銷：總量穩(wěn)步增長，結(jié)構(gòu)分化加劇據(jù)CTR媒介智訊數(shù)據(jù)：2026年1-5月廣告市場整體花費(fèi)持續(xù)正增長區(qū)間，同比增長8.7%，5月單月廣告花費(fèi)同比增長5.10%，環(huán)比增長13.1%。從行業(yè)大類的廣告花費(fèi)變化看，2026年1-5月，IT產(chǎn)品及辦公自動化服務(wù)、郵電通訊、個人用品、食品、商業(yè)及服務(wù)類行業(yè)、藥品行業(yè)增投，刊例花費(fèi)同比分別上漲96.7%、94.4%、72.5%、16.1%、10.2%、3.9%；酒精類飲品、飲料、化妝品/浴室用品、娛樂及休閑領(lǐng)域則呈現(xiàn)不同程度的下滑，分別為-5.1%、-11.3%、-28.8%和-36.5%。
AI：模型能力加速迭代，關(guān)注多模態(tài)應(yīng)用與商業(yè)化場景模型方面，智譜開源GLM-5.2大模型與Slime強(qiáng)化學(xué)習(xí)框架。OpenAI發(fā)布GPT-5.6系列（Sol旗艦/Terra均衡/Luna經(jīng)濟(jì)型），模型限量灰度開放，強(qiáng)化智能體、代碼能力；Anthropic發(fā)布Claude Fable 5和Claude Mythos 5。Fable 5能長時間自主工作，而且產(chǎn)出質(zhì)量較高。Token消耗量方面，截至6月29日，全球大模型token調(diào)用量單周調(diào)用量達(dá)43.1T。
投資建議：我們認(rèn)為，隨著模型能力提升、調(diào)用成本下降和多模態(tài)工具成熟，AI應(yīng)用有望加速滲透內(nèi)容生產(chǎn)、營銷、電商、游戲等場景，并帶來相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈增量機(jī)會。建議關(guān)注：大模型及云服務(wù)廠商騰訊控股、阿里巴巴-W；同時建議關(guān)注AI視頻及垂類應(yīng)用方向的邊際變化：快手-W，以及值得買（AI+電商）、易點(diǎn)天下、藍(lán)色光標(biāo)（AI+營銷）、愷英網(wǎng)絡(luò)（AI+游戲）等，同時可關(guān)注在AI電商與內(nèi)容種草方向具備數(shù)據(jù)與用戶基礎(chǔ)的平臺型公司。
風(fēng)險提示：AI技術(shù)迭代及商業(yè)化落地進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險；多模態(tài)及AI視頻應(yīng)用效果不及預(yù)期風(fēng)險；內(nèi)容監(jiān)管及數(shù)據(jù)合規(guī)風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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